http://stasistw.blogspot.tw/2013/04/2013.html 去年的年报公布完毕，这几天利用空闲时间稍微扫了一下台股，把我觉得还算ok的股票列 成清单如下： http://0rz.tw/my0TV 上面那排我目前持有(非所有持股)，下面那排再便宜些的话就会考虑买进。个人注意到的 观察点或八卦列在下面： 3592 目前的最大持股，当初是跟联咏比价後买进，事後看联咏已经涨到天上，瑞鼎还是稳稳趴 在地上不动。筹码凌乱，市场地位也跟联咏不能比，基本上是吸恋人未满的血生存的公司 ，主要是做大尺寸面板驱动IC，所以这几年的手机平板热潮几乎完全没搭到。 前董事长玩飞行伞挂掉，前几年都有放消息要转上市柜，最後都只是狼来了。因为从高峰 衰退超过50%，某网路讨论区甚至有业内被套到用「锐顶该死」当ID，有兴趣的话google 一下这ID，八卦还蛮多的。好消息是面板开始有复苏的迹象，只要认为友达有办法继续生 存，那麽抱着领领股息还不错。 3390 智慧型设备热潮的受益股，其实这两年软板族群都不错，旭软算其中获利很漂亮的，也敢 发股息。去年除了软板，也把後段SMT收回来自己做(这块很成熟，基本上就是买机台 tune)，Q3发了一笔公司债，应该就是用来扩充大陆那边的SMT机台，成果有显现在毛利上 ，2012营收虽然没啥成长获利却大增。值得注意的是今年Q1的营收很亮眼，如果最後能反 映在获利上，那今年表现可以期待看看。 近年因为终端市场成长率高，所以各家厂商可以吃到饱，隐忧是市场逐渐饱和，成长率降 下来之後，竞争就会越来越剧烈。不太能想像这类公司有甚麽护城河，真要讲的话可能就 是大陆政策管制高污染产业，新厂商比较难加入。 8210 做伺服器机壳，除了2008年外获利都很稳定，走标准的利基路线。看访谈老板很了解自己 要做甚麽：「勤诚一开始的定位就很清楚，就是要做大厂不愿意做，但小厂又做不来的市 场。」财务很保守，资产有将近50%是现金，没乱搞些有的没的转投资，也因为高现金， ROIC其实很高。 ptt股票版搜寻结果0，google也找不到啥消息，超过1000张的持股有60%以上，我就爱这 味。 1537 公司名称叫做广隆光电科技，不过若翻过年报就知道名称只是假象，这家公司主要卖的是 铅酸蓄电池，像汽机车上面的电瓶就是，上市已经超过10年，获利在2009年後才渐入佳境 。在台湾它是唯一做铅酸电池的上市公司，也算有找到自己的利基点，目前的营收获利大 部分来自UPS用的密闭式电池。今年越南厂会开出20%的新产能。(但真的有这麽多需求？) 标准的家族企业，大小老板两个持股就20%。关於获利的提升，老板说：「这一切都是拜 中国大陆所赐，因为大陆环保意识高涨，一堆铅酸电池厂商因为居民抗议而被迫迁厂、关 厂，市场供给一下减少三～四成之後，广隆才会接单接到笑的合不拢嘴。」看到这段访谈 的当下，不知怎地有种淡淡的哀伤。(2011大陆政府勒令上千家不符环保标准的厂商关厂 ，大陆竞争厂商从2000->300家) 其实这价位不算甜，但还记得巴菲特每天早上刮胡子都会想到吉列帮他赚钱吗？我看到年 报封面的机车电池，就想到我那台十年老机车，电池也换到第四颗了。台湾机车骑士这麽 多，每次塞在车阵中时，都可以想像有一档股票在替自己赚钱也不错。(这只是个人想像 ，公司获利主力并不是机车电池) 2428 压敏电阻全球第二大，市占30%。现金多多的保护元件厂(若现金总额超过所有负债总额， 基本上我就不太管借款那块)，相对於聚鼎便宜一些。 6203 很多很多年前有被炒到天上去过。近几年持续衰退，这些比较小的电源供应器厂，大致上 就是顾好自己的利基市场，不用期待会有啥爆发性成长。股息不错。 8103 做各种connector和cable的公司，除了金融风暴那两年外，EPS十年如一日，这几年相对 於其他连接器厂的严重衰退，净利零成长算是很厉害的成就，各大ODM厂都是其客户。股 价非常龟，股息也合理，这价位算标准定存股。 看营收分布NB算是蛮吃重的一块，故要持续观察NB产业衰退的影响。 5356 这档也抱一年以上了，主要是做塑胶件，跟Lexmark的合约今年到期，需要观察会不会继 续展延。 负面新闻颇多，有被老师喊过的股票八成都有主力影子在，前董事长a了10几亿，最近终 於有和解消息传出来，如果回冲净值可以瞬间多个10元以上(a走的钱有一部分是美金，话 说最近台币好像在贬值)，2012年底新闻报的处分厂区利益1.4元似乎没被计算在Q4财报( 没有处分利益)，也就是说去年的本业赚5元，今年除了本业外，还有潜在11元以上的收益 。 6115 这家还是做connector和cable的公司，老板cost down非常有一套，听说连工厂车间切削 下来的铜屑都会回收来卖钱。去年还掉一大笔借款但又发了公司债。这几年的股利都还不 错。 4974 卖影像感测器模组，就扫描器影印机在运作时会发光跑来跑去那只(年报封面就能看到)， 从亚光分拆出来的公司，前五大多功能事务机厂商中，除Canon之外都是其客户，就CIS这 块已经是全球第二大厂，市占率3成，处在成熟市场所以不会有啥爆发力。持有1000张以 上的超过50%。 3533 也是连接器股中相对保持获利能力的公司，有做CPU socket和thunderbolt之类技术门槛 比较高的产品(脚位细要传高频讯号，所以精度要求高)，股价从高点下来躺平近两年了。 8042 被动元件厂的获利王，这几年跟Hitachi合作扩厂，也有现增兼发债，比较值得担心的是 看新闻一堆厂商产能增加都是用倍数在算的，等产能开出来会不会导致整个产业快速变成 红海？ 4987 获利成长很快的小厂，主要产品是条码机(其实根本就只有做条码机)，同类型的还有鼎翰 ，科诚相对便宜很多。现金多、财报也还算乾净。除了ODM之外也有在做自有品牌，年报 中讲竞争利基那段有个关键字：「少量多样」。 3211 电池模组厂获利比较能看的就新普和顺达，高档下来跌了很多，苹果去三星化的潜在受益 者。 6176 很赚的背光模组厂，主要客户都是韩系厂商，反韩人士勿买(误)。 2383 做铜箔基板，算PCB产业的最上游，这家公司长短期借款稍多，安全边际最好多抓一点。 8081 做类比IC，主力的电源管理IC以PC/NB应用为主，获利有受到影响。去年年底放了一个TI 要用150并购的消息後股价就不停烙赛。现金流健全，股息也高。Q2开始冒出短期借款， 但公司似乎不缺现金，可能要等今年年报才知道要借钱干嘛了。 == 最後不免俗的要重申一次，这只是个人纪录，投资前请自行评估风险。 我的目标只是长期打败加权报酬指数(能打败高股息指数最好)，也不想花太多时间预测短 期涨跌或追逐消息，只要财报算乾净，本益比低又配的出现金就会列入考虑，里面大部分 的股票我都只有简单浏览年报和网路资讯，并没有做深入的研究，个股或产业风险的部分 就靠分散解决。 接下来就等一年後做绩效回顾吧！ -- FB: http://0rz.tw/l3Kcq █◣ ▊ ◥\◣◣\◣▼▼◣◣█◣ ▌ ╬╬ █银ˊ どんだけ── ◥█◣ )) ▲▲██▲╴▲██▲ ▲ ▌ "囧█ ╬╬ █ˊ魂 好文要推── ◥█◣ ◢ ▏ ▼██▼ ▼██▼▏███▌m@▼▄ ╬╬ EVERYBODY SAY ◥█◣█ ▼█▇▇█‥ ▇▇█▏◣ ▌ ▲◇" ╬╬ 市场求生手册─ (( ╲ ╲ ◣▼ ▇▇▇ ▼ ◣ ▌▆▆▆ ╬╬ http://stasistw.blogspot.com/╲█╲█ ◥██████ ◤████▆▅▄▃▂▁ --

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