作者IanLi (IanLi)
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标题Re: [标的] 08660P 元大JY 为何不连动?
时间Tue Mar 5 17:45:00 2013
※ 引述《boccoperator (boccoperator)》之铭言：
: 昨日买了08660P 元大JY，
: 这是认售的权证，
: 标的是龙邦，我是预期继续跌，
市场都这样预期你手脚比人家慢就死了
: 而今日龙邦也是如我所期望的跌停做收，
: 但为何这等权证不但没涨还跌?
: 这是为何呢? 是卷商的问题?
: 还是有哪个地方我没看到呢?
你不懂选择权定价原理所以赔钱才会困惑
: 麻烦有这方面知识的大大可以说明一下?
: 感恩!!
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◆ From: 114.24.43.221
1F：推 dichotomyptt:你有算过隐含波动率/履约/到期日吗? 03/05 15:15
这是问题核心
2F：→ coconing :券 ㄑㄩㄢˋ 03/05 15:15
3F：推 F15 :我猜是筹码太散 买卖价已经不是理论价了 03/05 15:18
4F：推 kakeru2980 :筹码快被买光，庄家不想顾了~ 03/05 15:19
5F：→ boccoperator:这档的到期日是七月，履约价是19.5 03/05 15:24
6F：推 F15 :简单讲就是你买的昨天 权证价格已经被买到认为今天 03/05 15:29
7F：→ F15 :会跌停 03/05 15:29
关键出来了
8F：嘘 pttittp91 :有别的好咖何必要买这咖XD 03/05 15:30
9F：→ boccoperator:龙邦的认售权证好少喔~所以是元大照市很烂吗 03/05 15:33
10F：推 madokayui :ㄏㄏ真爽 我早在0.1x~0.2x就买一堆 03/05 15:35
11F：→ madokayui :随便出都赚一倍 尤其昨天卖最爽 03/05 15:36
12F：→ boccoperator:打去元大问，客服回答的跟F15差不多~但我还是觉得 03/05 15:38
13F：→ boccoperator:哪有看对边还赔钱这回事!这样这工具谁还敢用~ 03/05 15:38
因为你不懂定价原理市场就是要吃你这豆腐
14F：→ madokayui :很早之前这档就被买光了 全部都不是造市 03/05 15:39
15F：→ madokayui :你要买自己都没做功课 还怪券商 03/05 15:39
16F：→ boccoperator:造市者不是应该将价格合理化吗~以後拒买元大的权证拉 03/05 15:39
17F：→ boccoperator:好吧~算是学到了经验感谢MADPKAYUI大大指点~ 03/05 15:43
18F：→ boccoperator:M大真神人啊~我是昨天确认跌破区间後才敢空 03/05 15:46
19F：→ boccoperator:这也证明大家都知道的事一定没钱赚.. 03/05 15:47
不错这是重点因为权证反映市场预期
20F：推 cgavin :履约价19.5..还要几根跌停才会到..如果券商不造市 03/05 15:49
21F：→ cgavin :很有机会最後还是龟苓膏阿 03/05 15:49
22F：→ pooznn :政府有规范造市要怎麽造吗??? 03/05 15:52
有规范但也有除外条款我不在这边背书请自行查询
23F：推 False :价格有可能先反应过了 现股空不到改买认售权证 03/05 15:53
24F：→ False :当然不应该赚钱啊 毕竟现股都没的空了 03/05 15:54
这是很多认售权证价格扭曲的原因
25F：→ boccoperator:说实在的，我只想赚两根停板，一定不会放到结算 03/05 15:54
26F：→ boccoperator:我就是无法空才去买权证，没想到对了还赔~ 03/05 15:55
看对一半但没考虑价格因素
27F：推 cgavin :履约价太远了..没造市根本没人想买..要卖给谁?? 03/05 15:55
28F：→ cgavin :就跟你说的一样不想放到结算..只想赚短线..那谁会买? 03/05 15:56
29F：→ boccoperator:我昨天就买了100张..会选这档就是因为有成交量~ 03/05 15:57
30F：→ boccoperator:但C大讲的也没错，我会注意看看，不行的话快点出罗 03/05 15:58
31F：→ volt27 :筹码都流通在外了 你买的不是造市的 昨天是溢价 03/05 16:13
32F：→ volt27 :先搞清楚造市规则吧 03/05 16:13
33F：→ IanLi :请改用 [标的] 分类 03/05 16:16
: ※ 编辑: boccoperator 来自: 114.24.43.221 (03/05 16:21)
代码名称 标的 成交价 买盘IV 卖盘IV 价内外% 比例 距到期日 DELTA
08660P元大JY 龙邦 0.4 64.6 65.76
-42.82 0.5 127 -0.084193
这种情况很简单就是隐含波动率修正造成的买方价值损失，依
据评价模型这档本日收盘价约比理论价溢价三成，也就是说这
次上涨是出至於市场对波动率的预期而推升成交价格。
这档08660P其实长期处於价格异常的状况，也就是说有人用较
高的成本在收货，由筹码分析也印证这个现象，权证隐含波动
率明显由挂牌时 5X%到一月时被拱上 7X%，标的股却还只是盘
整，之後市场於2013/03/0408660P隐含波动达到75.25%高点，
2013/03/05反向修正到 65%左右，对这深度价外选择权，隐含
波动率会大大影响价格，因此结果买方反而赔钱非常正常。若
不是隐含波动率大幅修正，2013/03/05理论价格约在0.47元左
右。
散户若不想管那麽多的理论，那只要注意几点：
1.不在大波动发生後当选择权买方，因为市场过度预期会瞬间
推升权证价格吃光预期报酬。
2.不买深度价外权证因为容易被扭曲价格。
3.剩余天数太短的流动性常有问题。
4.隐含波动率异常高或低的要注意。
5.造市品质要多留心，挂单量与买卖价差影响流动性与成本，
价格影响隐含波动率稳定性。
6.看错停损要快，因为错的那边时间价值流失与市场预期消退
会让你腹背受敌。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 140.114.107.36
34F：推 F15 :推这篇 写的很详细 另外校友推XD 03/05 17:49
35F：推 dichotomyptt: 03/05 17:49
36F：推 comjj45 :推~ 03/05 17:50
37F：→ eyespot :推这篇 我可以M吗？XD 03/05 17:55
38F：→ IanLi :我的文一般不自M啊 若没M就自行备份出去了 03/05 17:56
39F：→ IanLi :所以要不要M其他板主决定 03/05 17:58
40F：推 MaInNine :谢谢大大无私地分享, 纯推不下 03/05 17:58
41F：推 jakkx :推 03/05 18:06
42F：推 bald :只有推了 很厉害 佩服！！ 03/05 18:10
※ 编辑: IanLi 来自: 140.114.107.36 (03/05 18:12)
43F：推 littleheady :以前完权证也有看对边吃亏过 後来就没碰了 03/05 18:18
44F：推 RocksKing :好文推 03/05 19:23
45F：推 ahoga :元大造市算不错了,但小心有些尾盘价差拉大,此情形下 03/05 19:37
46F：推 nicegrenade :已收录 03/05 19:38
47F：→ ahoga :买会很吃亏 03/05 19:39
48F：推 boccoperator:感谢版主的专业，下次知道要看什麽了~ 03/05 20:16
49F：→ fly74 :我买过这支权证 0.31买 0.33出 因为我发现99%流通.. 03/05 20:35
50F：推 jshuang :现在权证比例很差. 不像以前 1:1 很多的时代好玩 03/05 20:38