作者Bonmoment (布雷克‧猴)
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标题[心得] 镖成长-定期定额投资法(1-挑成长股)
时间Wed Jan 30 04:02:11 2013
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◎ 镖成长-定期定额投资法
= 射飞镖建立投资组合 + 量化筛选成长股 + 定期定额进出场
警语：没有一套方法能保证绝对获利….
做任何投资决策请自行衡量所面对的风险，
过去绩效并不能代表未来之表现。
◎摘要：
1. 镖成长选股法：
（1） 概念：低本益比、获利稳健、去年成长15％的股票（排除电子、金融）
（2） 报酬优於台湾50：
以定期定额进场，历史数据显示长期下能获得优於大盘的报酬。
※ 年化报酬率：14.8 % ；测试期间：20050503 ～ 201228。
（3） 有效改善风险：最差的20%股票报酬率：镖成长选股> 所有股票
2. 射飞镖建立投资组合：（蒙地卡罗模拟5000次，档数3档、5档、10档）
（1） 说明建构投资组合优於重压一档个股。
（2） 投资组合档数在一般人可接受的档数就有一定效果。
（3） 镖成长投资组合优於大盘、台湾50的机率在皆9成以上。
（4） 镖成长投资组合优於中华电、台塑、中钢的机率皆在7成以上。
◎ 目标：
建立一套简单且长期优於大盘及台湾50的投资方法，
让想要靠股票市场获取稳健报酬率的一般投资人，
既使本身从未具备相关财经知识，
只要从其中随意设飞镖-- 挑出几档组成投资组合後，
以定期定额方式进场即能够获得相对稳健的报酬率。
◎ 『镖成长』概念简介：
我尝试以基本面为主轴的量化选股逻辑，
在每年5月份年财报公布後挑选出一群获利稳健且成长的股票，
并排除掉产业变化较快速的电子业及系统风险较高之金融业，
再透过设飞镖的方式组成投资组合以分散风险，
并分析蒙地卡罗法模拟5000次每年由随机射飞镖组成投资组合，
在2005～2012年定期定额进场下的绩效分布状况。
最後比较一样在定期定额投入的情况下…
『镖成长』V.S 『台湾50』、『高股息』、『加权报酬指数』之绩效。
◎ 选股条件：
每年的5月公布年报後，挑选出符合下列条件的股票：
1. 税後净利年成长15%以上
2. 最近3年税後净利为正
3. 前2年股利0.25元以上（含现金股利、股票股利）
Ex.2005年5月时，看02、03年的股利，因为2004年股利普遍尚未公布，
4. 排除电子及金融类股
5. 本益比15倍以下（该年度5月份第1个交易日）
◎各年选股名单：
请参考 镖成长 - 定期定额投资法 (各年选股)
http://blackhole3388.blogspot.tw/2013/01/growth07.html
◎ 每档个股进、出场方式：
1. 进场方式：每年5月份起，定期定额每月初投入1万元，持续12个月。
2. 出场方式：次年5月第1个交易日出场。
3. 交易成本设定：手续费0.1425%、交易税0.3%。
※ 回测验证时以每月初第一个交易日之收盘价作为买进及卖出价格。
◎『镖成长』选股法绩效：
以下部分为比较镖成长选股及其他对照项目，
以每年5月起定期定额投入及隔年5月出场的情况下，
各年度报酬率之分布状况及2005年5月以来之报酬率：
1. 镖成长V.S 加权报酬指数、台湾50、中100、高股息：
图表请参见网志↓
http://blackhole3388.blogspot.com/2013/01/growth03.html
■：表示该年 镖成长 选股法之平均报酬率，优於其他比较项目。
■：表示当年度之报酬率，优於 镖成长 选股法之平均值。
由以上数据可发现都以『不择时』之定期定额投入下，
镖成长选股法之平均报酬率长期下显着优於大盘及台湾50，
仅在2008、2012两年分别输给其他项目1～2%。
2. 镖成长V.S 所有股票：
下表以百分位数比较『镖成长』及『所有股票』报酬率：
图表请参见网志↓
http://blackhole3388.blogspot.com/2013/01/growth03.html
■：表示『镖成长』优於『所有股票』之相对应的项目。
Ex. 201005 10%位置 之『镖成长』报酬率为 -4%，
优於『所有股票』201005 10%报酬率 -22%，故显示■。
以上图表可推论下面3个结果：
（1） 整体比较上『镖成长』三分之二的项目於『所有股票』：
所比较之8个年度×10个类别共计80个项目中，
共有53个项目即66%的项目优於『所有股票』。
（2） 镖成长选股法有助於改善投资风险：
比较8个年度中最差的10%及20%位置，
『镖成长』选股法全部优於『所有股票』。
（3） 镖成长平均报酬率相较所有股票稳定：
8个年度中『平均报酬率』镖成长与所有股票各胜4年，
而比较20050503～20121228以来的数据..
简单平均报酬率、年化报酬率(几何平均) 镖成长均较优，
且镖成长『年报酬率』标准差较小，
显示镖成长的报酬率稳定性较高。
※ 此处标准差为每年报酬率之标准差，
非一般计算sharpe时以月报酬计算出年化标准差，
此处sharpe值仅供参考，纯粹概要比较报酬V.S风险 的情况。
（计算sharpe之无风险利率采台银1年期定存机动利率1.345%）
※ 百分位数意义：
粗略而言可将 10%位置，视为最差的10%位置之报酬率，
也就是如果有100名的情况下，10%表示从後面算来 排第10名。
Ex. 201105 镖成长10%位置为 -12%，
代表 -12%报酬率 从後面算排第10名，从前面算排第90名。
详细可参考http://xn--fiqa10vtudw7e1s2b7o1a.tw/lifetype/post/11/483
或 http://en.wikipedia.org/wiki/Percentile_rank
◎ 资料来源：CMoney
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 1.171.193.119
※ 编辑: Bonmoment 来自: 1.171.193.119 (01/30 04:02)
1F：推 iverboy :推 01/30 08:26
2F：→ dustree :各年选股清单连结失效 01/30 10:34
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感谢！！ 已经放上修正後网址～
※ 编辑: Bonmoment 来自: 1.171.193.119 (01/30 10:38)
3F：→ iverboy :请问有那个网站可以用你设的条件来搜询当年股票 01/30 10:57
2005~2012年的股票名单
http://blackhole3388.blogspot.tw/2013/01/growth07.html
我以後会定期追踪这方法的绩效...
我自己很认同这套作法 但记得不要梭哈
因为大盘跌很惨的时候 所有股票都会一起跌...
我自己也会拿部分资金 在今年以这套方式操作...
过去的绩效看起来不错
并且原本的选股逻辑各项因子既使取其他参数也不会有太大的落差...
（不太有参数最佳化的问题）
时间会证明这方法在未来是否继续可行！
※ 编辑: Bonmoment 来自: 1.171.193.119 (01/30 11:32)
4F：推 iverboy :这方式是可行的~因为有本益比这条件~又分散风险 01/30 12:23
5F：→ Bonmoment :楼上真的是行家..本益比的影响力非常关键！！ 01/30 12:37
6F：推 iverboy :我也热爱成长股~这几年美利达和宝雅都有买~ 01/30 15:27
7F：→ iverboy :目前宝雅还在持有中~ 01/30 15:27
8F：推 iverboy :前2年股利0.25元以上（含现金股利、股票股利） 01/30 15:37
9F：→ iverboy :不知道这点的原因何在,现金股息因该和EPS做比值才有 01/30 15:37
10F：→ iverboy :意义~至於为何要加股票股利~?? 01/30 15:38
11F：→ Bonmoment :以结果论.. 加入股利的因素对报酬率影响不大 01/31 09:39
12F：→ Bonmoment :但我觉得把一些几乎不会发 或者发太少的公司去除 01/31 09:40
13F：→ Bonmoment :可以减少选到一堆奇怪股票的风险 01/31 09:41
14F：→ Bonmoment :而你提到的 现金股利/EPS 的比值 挺有趣的... 01/31 09:42
15F：→ Bonmoment :我之後再来测试看看... 01/31 09:42
16F：→ Bonmoment :不过.. 单纯考虑现金股利近3年大於2元的... 01/31 09:43
17F：→ Bonmoment :绩效反而会降低... 因子的部分会另外再做一篇讨论 01/31 09:43