※ 引述《poiuiop (Jeff)》之铭言： : 先谢谢前辈呀~~这两个问题真的是直指核心，我来试着回答一下~~ : (先承认我也是新接触这个产业，若有错误的地方请指接提出讨论， : 别客气，我最害怕别人客气了XD) : : 说到基本分析和产业分析我应该是花了不少工夫，我只简单两 : : 个提问让大家思考看看若你被问该如何回答和分析？ : : Q1：为何主要产品中的点心毛利率最低？为何整体毛利率不如 : : 西餐类的比较公司？ : : hit：自制率 : (1)为何点心的毛利率最低？ : 我想到的是，摩斯的餐点和吉野家一样，都是先点个主餐， : 然後再加个几十块就送点心(炸鸡、沙拉、暑条等)+饮料， : 故，在做帐的时候，再把这几十块拆成点心和饮料的部分， : 故我认为，实际上主餐毛利有高估之嫌，点心有低估之嫌。 主因可能是自制率差异造成，依贵公司揭露资料点心类除油炸 和沙拉之类，甜点部分因有和厂商共同开发，进货成本较高。 : (2)为何西餐类的毛利比较高？ : IanLi兄应该是看到年报上有和王品的比较，王品的毛利率比安心高出一节， : 其实我昨天也有思考这个问题，我没待过这些店，不了解他们的自制率、成本结构等， : 但一般直觉的想法是，高价商品的毛利率一般都是比低价商品高？ 其实和采样公司的评价基础不一致，就人力成本分类认列科目 比利不同，而在毛利率有巨大差异，在营业净利率差异明显减 小；这或许可能是营业类型差异和餐点生产分工上的不同，例 如委外加工成品半能品，进货到店铺进行最後加工，相对於进 食材原料而在价值链上或有所外溢或吸收的效果，影响数在此 不便挑明拟制比较资料。 : : Q2：在此贵公司强调使用 "平均单店月营收" 非通用会计准则 : : 指标，其原因可能为何？该指标比较盲点可能为何？上升的驱 : : 动来原为何？ : : hit：单店成本比较反推店面类型（或拜访） : 单店营收 = 单店来客数 * 客平均消费， : 就我所知，MOS这几年并没有对商品调升太多，来客的的单次消费产品变动似乎也不大， : 故上升的驱力应来自於来客数，至於来客数成长驱力应来自於人口成长与外食人口增加， 单店营收会受到展店类型的的不同而有所改变，如小型社区店 铺，或百货商场大型店铺的差异；这部分需要其它资料补充判 断。下为以拟制资料，公开财务资料进行保守的推断分析，由 97年初至 100年第三季为止建立下列可靠度受限资料揭露与分 类的指标： /*******************注意*******************/ /*******只使用母公司数值与法说会资料*******/ /*指标选用可能或许含有个人判断偏误不可尽信*/ /******************************************/ 平均单店资产成本：　期末B/S科目15XY / 期末总店数 平均单客营收：　　　总营收 / 总来客数 平均单店来客数：　　总来客数 / 期末总店数 平均单店人力：　　　期末员工数 / 期末总店数 表略.. 由计算可得平均单店成本的资产成本有上升趋势，而平均单店人力 数呈现稳定，平均单客营收偏向略有上升，而平均单店来客数呈献 震荡，因此......(推论资料公开版略) : : 若只是短线进出没要长期投资了话这问题不重要，但要以年为 : : 单位这就该去了解一下了，并且知道台湾趋於饱和，那澳洲和 : : 大陆展店的评估也就该去了解了。 : : 公开发行就列入追踪了，公司不论多好，长期投资时买的太贵 : : 就先输一半　XD : : 以上 : 的确！若要论未来的成长性，关键是在中国那块，但现在我没有能力估那一块， : 至於价位的话，我一般是不太能讨论的，碍於我身份的关系XD : 以上是直觉的想法，请批评指教喔，谢谢XD 我也不谈价位因为这我不懂啦 XD 国外营收结构较为特殊资料不够充分自认不宜在此板谈论。思 考比较重要。 -- 责任声明：本内容仅供参考，投资需审慎考量本身之需求与投资风险，吾恕不负任何法律 责任，亦不作任何保证。内容数据取材於公开资讯观测站、台湾证券交易所、证券柜台买 卖中心、台湾集中保管结算所等，资料有误请指正，并以各个资料来源为准，若资料内容 有未尽完善之处，恕不负责。此外，非经本人同意，不得将本篇内容加以复制或转载。而 其中推测仅为资料分类而非买卖的劝诱，任何买买交易为当事人之自由意志，自行负责。 --

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