分享一些有关KD心得与想法。 一．KD值的计算(以常见的"9日KD"和"2/3 + 1/3"的平滑因子为例) RSV = (最新收盘价-近九日最低价) / (近九日最高价 - 近九日最低价) K值 = 2/3 前一日K值 + 1/3 今天的RSV D值 = 2/3 前一日D值 + 1/3 今天的K值 二．解说： (1) 2/3 及 1/3 是平滑因子，其计算目的是要将kd值平滑化，也使KD值的线不那 麽锯齿状。 (2) KD值的计算主要还是受RSV影响。根据RSV公式，你可以知道： (a)．分母的近九日最高价和最低价视为一个「区间」。 而计算出的K值涵意就是"最新收盘价落在这个区间的百分比位置"。 示意图： 天数 9 8 7 6 5 4 3 2 1 │﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉﹉九日内最高价 │ │ | │ │ | | │ |　九日区间 │ │ | │ │ | │ │ | | │﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍九日内最低价 以3/25大盘指数为例： 近九日最高，低价位各为(8658,8071)，是一个587点的区间。 9 8 7 6 5 4 3 2 1 3/15 3/16 3/17 3/18 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 当日收盘 8234 8324 8282 8394 8467 8508 8545 8576 8610 ------------------------------------------------------ 当日高点 8520 8372 8283 8399 8508 8553 8551 8603 8658 当日低点 8071 8257 8151 8313 8394 8508 8482 8551 8588 ． 应该特别注意的是：最低点8071出现在最早的一天。当要计算3/28的 KD值时，3/15会被排除掉，只考虑3/16~3/28的九 日数值，於是3/28的九日区间最低点最有可能变 成8151。 (b)．3/25的收盘价8610，落在上述区间里的相对位置91.88% RSV = 91.88 % = (8610-8071) / (8658-8071) (c)．3/24的K9和D9的数值是72、57，因此星期五的KD值为： K9(星期五) = 2/3 * 72 + 1/3 * 91 = 79 D9(星期五) = 2/3 * 57 + 1/3 * 79 = 64 可以知道，受平滑因子之故，K值无法快速的向RSV靠近。 (开始计算KD值初始日，无前一日KD的数值，可以代入50) 故 今天RSV > 昨天K值，会使今天的k值向上走； 今天RSV = 昨天K值，会使今天的k值持平； 今天RSV < 昨天K值，会使今天的k值向下走。 (3)．KD值最基本的运用，不外乎是进入或离开超买区、超卖区，及KD的交叉。 故大多可以算出超买卖线的价位，及kd交叉的价位，在操作上，就会有个 底，可知道下一个交易日交叉的可能性，甚至是会少赚或回吐多少的获利。 (a)．使K值反转的价位 当3/28的RSV < 今天的K值。区间不变下(意谓着下星期一指数高点， 没有创下比8658的高的数值)，RSV要小於79，可得到：(注意79是指 0.79) 79 % > 下星期一RSV 79 % > (下星期一的收盘价 - 8071) / 587 收盘价 < 79 % * 587 + 8071 收盘价 < 8535 即下星期一跌超过(8535-8610= 75)点，K值将会反转向下。 提前有提到，8071的最低价，在下星期一就会被排除，而换成8151， 在下星期一(3/28)不写下近九日最高价时，区间变成(8658,8151)， 变成一个507点的区间。要重新计算上式： 79 % > 下星期一RSV 79 % > (下星期一的收盘价 - 8151) / 507 下星期一的收盘价 < 8551 上面计算出区间维持在(8658,8151)时，跌59点就会使K值反转向下； 故数跌破8551，就会使k值反转向下，若是指数小跌，但不跌破8551， 则将出现『k值向上，指数向下』的背离。 另外，由於3/25指数收8610，太靠近近九日最高价8658，相信指数走 高震荡一下就又能创下近九日的新最高价。由於这个不确定的因素， 上面的计算就不是这麽准确的了，不过除了新高价与原高价差距很大 ，否则K值反转价位并不会相差太多。当近九日最高价、最低价发生在 九日里的中间几日，且距高低价位有点距离，知道区间改变的可能性 较小时，就能准确计算出使k值反转的价位。 (b)．超买、超卖线的价位 已知道3/28若不创新高点的情况下，3/28的近九日区间为 (8658，8151)，共507点的区间。可以计算出，超买、超卖界线的价 位：(k值大於80就定义为超买，80即为0.8；小於20为超卖) 超买线的价位= 0.8 * 507 + 8151 = 8556 超卖线的价位= 0.2 * 507 + 8151 = 8252 超买区的区间便是8556~8658； 超卖区的区间就是8151~8252； 指数不跌破8556(-54点)，就会停留在超买区。故有使用超买区线来 操作的人，就得注意这个价位8556。 因8610和8658太靠近，很容易就再改写3/28近九日最高价。 上述两价位就要重新计算。不过大致也很好推算，新高价每大於8658 达x点时，就会使超买线 = (8556 + x * 0.8)。 超卖线 = (8252 + x * 0.2)。 (c)．KD值交叉的价位 若3/28日(下星期一)不创新高价位，区间保持在(8658，8151)， 目前K(79) > D(64)，若要使K<D,则 K < D (2/3*79 + 1/3*下星期一RSV) < (2/3*64 + 1/3*下星期一的K) 由於下星期一的K = ( 2/3*79 + 1/3*下星期一的RSV)，代入上式 2/3* ( 2/3*79 + 1/3*下星期一的RSV) < 2/3 * 64 52.7 + 1/3*下星期一的RSV < 64 下星期一的RSV < (64 - 52.7 ) / (1/3) 下星期一的RSV < 34 (下星期一的收盘价 - 8151)/(8658-8151) < 34 下星期的收盘价 < 8323 # 故下星期一的收盘价小於8325(跌287点)，便会使KD值死亡交叉。 同样的，指数下星期一有创九日新高价，造今区间改变，上述数值 便要有所不同。 三．结论 (1) 先有最新收盘价才有KD值，故KD值是是落後指标。 大多数情况下，是顺势指标。会讲KD是顺势指标，是因为『 指数上升，往往RSV会上升；若今RSV>昨K，则K就会上升。 指数下跌，往往RSV会下跌；若今RSV<昨K，则K就会下跌。 』 私以为KD可用来操作，无法用来预测走势。比如3/15日震杀盘後的大盘走势，K D值黄金交叉发生在3/21，虽然你对後面走势有疑虑，却遵守指标而作多，抖抖 抱而惊惊赚。 (2) 高档钝化，自然是因为指数连续涨，而且连续写下以当天来看的近九日新高价 ，使得九日区间不断扩大，而且收盘价接近该新高价。所以说K值进入超买区之 後，後续价格不是涨，就是跌。涨就会使指标持续钝化，跌就会修正指标。绝 对不是因为K值进入超买区，而导致指数下跌。 低档钝化，自然是因为指数连续跌，而且连续写下以当天来看的近九日新低价 ，而且收盘价接近该新低价。 (3) 指标落後的另一个原因就是平滑因子。突然一根的大涨或大跌，使得RSV变动 较大，但是K值却需要花上2、3日才能反应完全。 有时会发生一日大涨或大跌，但是因为平滑因子计算之故，当天没有交叉讯号 ，或是没有穿越超买区、超卖区的讯号，让你空手。隔日又续涨或续跌，才出 现讯号，让你晚了一日进出场而少赚或多亏。 但是不代表平滑因子没有好处，有时正因讯号落後，而避开了双巴的走势。 (4)．背离。造成背离的原因有：区间改变和平滑因子。 好比说连二天的小涨，但k值背离下滑，通常是因为刚好发生区间改变，使得 RSV<K，反倒拉动K值下滑。 一日涨一日跌就比较有可能是平滑因子使k值反应不完全所造成的背离。 反正发生背离时，计算一下RSV，就能知道背离的原因。千万不要因为k值背 离就预测行情将反转！ 当然，背离造成的结果有好有坏。举个例：我们知道去年11月底是一个波段 的起涨点，下列大盘指数资料可知： 11/22 11/23 11/24 11/25 11/26 11/29 -------------------------------------------------------- 收盘价 8374 8328 8297 8349 8312 8367 -------------------------------------------------------- 涨 跌 +68 -46 -31 +52 -37 +55 -------------------------------------------------------- K 值 40 41 40 51 50 60 D 值 38 39 40 43 46 51 =================================================================== (背) (背) (背) 说起来，这5天是个整理盘。而23、24、26号指数下跌，但K值持平或小涨， 且未与D值交叉，出现背离，也许有人反而进场试多单，12/1开始，就是惊惊 涨，爽爽赚。 (5)．指标变动明显，实际上指数变动不多。举例，你的策略是死亡交叉作空，下次 黄金交叉平仓，根据2010年10月的大盘指数资料： 10/7 10/8 10/11 10/12 10/13 10/14 10/15 指 数 8283 8244 8176 8090 8106 8215 8205 涨 跌 -0.11 -39 -67 -86 +16 +108 -10 K 值 75 69 50 38 32 42 47 D 值 71 70 64 55 47 45 46 =================================================================== (死叉) (黄金) 死亡交叉发生在10/8，试空单。而接下来几日K值快速下降，而10/15黄金交叉 平仓，虽然KD值有明显变动，但是8日和15日的指数比较之下，结果没赚几点 ，有时候还说不定会亏钱。 刚好10/15的K值背离，去计算前一日和当天的RSV就可以知道背离原因，是因 为14号的108大涨，受到平滑因子之故，当天K值无法完全反应，以致於15日才 有黄金交叉。若是15日去做多的话，下一交易日18号跌-144点，当然自然是亏 钱。 (6) 总而言之，言而总之： KD值讯号 结 果 後续KD讯号 结 果 ============================================================ a．买 -------- 该 买 ---------- 卖 ---------- 该 卖(有利) | | | | | |-------不该卖(少赚) | | | |------- 不卖 --------- 该 卖(少赚) | | | | | |------ 不该卖(有利) | |----- 不该买(亏损) b． 不买 ------- 该 买(没赚) | | |---- 不该买(有利) (i)．少赚及没赚，事实上应该去统计这2种不利情形侵蚀自己多少应有获利 ，但是长期的投资经验，会造成我们不要太计较这2种情况的发生，只 要下次再接再励，长期下能产生净报酬便行。所以应该在意的是(有利 时的获利 > 亏损时的损失)。 (ii)．其实我个人觉得上面的流程图有点笼统。何况加入个人的操作策略与 习惯，加入{试单、加减码、停损停利、摊平、持有期间}等考量，情况 自然是复杂许多。且定义何谓该不该买或卖的标准就会有所不同。 (7)．一般来说： 基本面条件，并不是股价涨跌的唯一理由及必要条件。也就是说有一部分涨 幅较大的个股并无基本面支持。 技术分析好处，就是你回头去看价股波动，都有技术讯号，但是缺点就是不 三不四的小涨股也容易出现讯号。尤其是今天几档出现技术讯号，明天也几 档，实在是太多家会出现技术讯号。实际上根本不知买哪一百，所以往往会 伴随其他的选股条件，比如说最常见的搭配方法，就是买「强势股」。 而KD值这样技术指标可以这样看： 真的大波段都会有讯号，但是可能会晚1、2天才出现讯号。 讯号落後，是为了让使用者预留一些空间确认走势後才进场，让操作者不急 着进场或急着清空部位。 超买超卖区的存在，以及KD两条线的差距，就是允许价格波动的空间，透过 计算，kd使用者可以大略知道这个空间有多少。 相对的，经过你计算後，可能有此情况：接下来2天的九日区间都不会改变， 因此指数接下来涨80点就会出现kd黄金交叉，到时要进场做多。於是你就会 觉得kd值不可靠，为什麽涨80点就要做多，我为什麽不在涨40点的时候进场 ，这时候就要改变心态，你知道预留80点的空间是为了避开80点以内的震荡 ，而且你也知道，涨过80点後，不代表指数会继续涨，可能涨到100点便反转 向下也说不定。 (8)． 前面有提到，可以把九日里最高价和最低价视为一个区间，於是： 大区间：显然这几日内刚历经大涨或大跌走势。 小区间：走势趋缓，或是盘整盘。 在大区间的前提下，假设是日本地震後的九日区间750点走跌(3/4高点8824~ 3/15最低价8071)，意谓着3/15之後只要从8071弹升150以上，也就是8221点 就会离开超卖区，要在那种氛围下进场做多，恐怕心理负担不小。 大跌後的开始反弹、大涨後的开始拉回，在这种有疑虑的气氛下，或是k线呈 现长上影、长下影、长红、长黑，或是有利多、利空消息存在时，kd值的纪 律操作，可以让你抛开这一切，简单的依讯号操作。 而在小区间的情况下，最大麻烦就是出现进出场讯号的次数增加。 (9)．有人会在线图上，将2个高点连一条线，再将这2个高点该日的k值画一条线。 有时就会出现另一种背离，比如高点连线是往右上，而k值连线是往右下，便 预测行情将反转，其实我觉得只是巧合。不过KD值本来有时候的获利就是要 靠指标的『巧合』。 可以这样说：线图上有2个波段，定义其高点各为H1和H2，而其对应的当日k 值为K1与K2。 若 H2 > H1 ， 则 K2 > K1 也必需成立，否则就会背离。但问题是K1、K2计 算公式时区间大小未必相同，计算出结果使得K2<K1也是有可能。 (10)．假设你使用kd值操作指数期货(单纯黄金交叉作多，死亡交叉平)： 在采取停损策略，可合理猜测，由於无法凹单，所以停损的损失次数应该会 比较多。假设 获利的真讯号 : 假讯号 = 1 : 2。 写成期望值： 损益 = 1/3 * E - 2/3 * L 很明显的，E/L > 2 才会出净利部分。 於是得靠操作策略去调整真假讯号的相对次数，或提高E，或降低L。 常见方式不外乎试单、停损、加减码。 几个重点： (1)．进场试单後，只有两种时机出现时才出场。 Ⅰ．停损出场。(一定会损失) Ⅱ．讯号出场。(可能获利，可能损失) 除非有建立其他出场标准，否则就只有这2种出场条件。 问题在於，停损该设多少才不会造成心理上的负担，同时能兼且 凹单的效果。 (2)．进场後，果真开始获利，怎麽加码？ 进场讯号到出场讯号，可能是个百点不到的波段，也可能是个500 点以上的波段。 (3)．一加码後，行情不久便反转，加码部位开始亏损。如何处理? (4)．考量到出场讯号也有真假之分，你该考虑怎麽出场? --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 114.42.176.209 ※ 编辑: kkkppp 来自: 114.42.176.209 (05/25 16:03) 推文中有人质疑，KD没有预测价值，用它何用。 我在文中都有写到KD没有预测能力，它的价值在於「坏掉的时钟总会准两次」这点。 何解?虽然不是每次准，但是它存在一定会准的时候，如何在真讯号时候尽情获利， 这就是个人操作策略该思考的地方。而且预测也不一定每次都对，有一定准的预测方 法在吗？ 前一版本已被我删掉，里面有提到，我觉得KD并不是那麽值得信赖。但是若要用它，应 该想方法发挥它的优点才是。文中有概略提出几点KD值的优缺点。 一个股市各自表述，大家想赚的钱未必一样。上市公司7、800家，上柜有500多家，大家 偏好的个股也不一样。台湾整个产业分布，肯定还有很多会赚钱但未上市柜的，产业分 析也不容忽视这一魂。 飙股可分成：有基本面；没有基本面的。 但是只要有涨，一定都会出现技术讯号。反之，技术指标的缺点，连小涨的个股也容易 出现讯号，所以说符合技术指标条件的个股集合太多也太杂，肯定要找其他标准再进行 筛选，像欧尼尔CAN SLAM。 传统财务评价的因子有：成长性、获利性、风险性，还有现金流量折现观念等等不同角 度切入。有机会再写一篇。 有一些价值型个股，其价值建立在将资产、事业部或品牌切割出售。实际上我们可以看 到很多知名大型企业收购一些还没赚钱的公司。像这样有技术价值、分割出售价值，非 老江湖或技术科班出身的人很难得知。 总而言之，各式各样的方法，都请先评估本身特性，透彻了解方法後，再选择使用。不 要流於人云亦云，也不要抱着朝三暮四的态度。 ※ 编辑: kkkppp 来自: 114.42.176.209 (05/25 16:56) 哭哭，总算突破前版只有14推的窘境。 ※ 编辑: kkkppp 来自: 114.42.176.209 (05/25 17:05)