很多人在问 股票为什麽上涨 为什麽下跌? 在此提供一点拙见 给一些刚接触股票的新手们 前提假设: 1.不考虑市场因素、人为炒作、投资者心理、货币供给量、利率、假财报..等 2.单纯考虑 "股数" 以及 "公司净值" 其余全部考虑 就学理上 股价的形成很单纯 就只是单纯每股价值多少钱 也就是其真实价值 计算方式为 公司净值 / 股数 假设：A公司 净值为100万 发行 2万股 并流通在外 因此 每股净值等於 100万 / 2万股 = 50块 50块 也就是该股票的价值 然而 在学理上普遍认为股价的形成 是基於公司的永续经营 以及对於未来成长与获利 所形成的投资价值 一间公司 明天就会倒。该股票并不会有价值 因为 净值再高 公司倒了 你的股票 顶多比卫生纸厚一点而已! 而公司 每年净利都等於零时 那钞票还比股票好用点 因此 当我们再将成长性考虑进来时 假设A公司 每年皆固定获利 10% (为避免过於复杂 我们单纯一期作解释) 具既有资讯 你可以发现 并可预期公司每年固定获利 10% 也就是经过一年的时间 100万净值 x 110% 会变成 110万 一年後的今天 A公司的股价 110万 / 2万股 = 55块 因此你今天在 50块 买进时 你一年後将会获利5块钱 (10%) 而这件事情并不会只有你知道 大部分人都知道明年股票价值55块 大家都开始想赚取这价差 (我们暂不考虑 谁卖股票出来) 需求 > 供给 因此股价上涨 当股价涨至 53块时 (55 - 53) / 53 = 3.77% <=此时买进 放到明年也还有3.77%的报酬率 因此持续 有大量需求 股价持续上扬 直至 55块 但是你说会不会跑至56块 答案是 会..因为市场上还是会有资讯落後的情况 所以会有人买到56块的价格 使股价涨至56块 此时 55块以下买进的人 就会很高兴 本来要放一年才会有的预期收益 不到一年 就能达成 那何不赶紧脱手 寻找新的目标? 因此股价开始回跌(有可能又跌到55之下)因此股价才会如此震荡(并趋小) 而当我们继续将 "利率" 也考虑进来时 股价则不会涨至55块了 假设一年定存利率 2% 股价依然是 50块 公司依然成长10% 股价於50块时 隔年有10%的报酬率因此 又造成大量需求 造成股价上涨 股价一样来到53块 此时买进一样是3.77% 一样有人买进 但是当股价到达54块时呢?? (55 - 54) / 54 = 1.85% 此时只剩下1.85%的报酬率了 你买到了54块 你又知道 你明年只会赚1块 只有1.85% 那何不存进银行定存? 54块存入 明年还会变成55.08块 你还多赚了0.08块 别小看这零点零几块 每次多赚0.08块时间久了你跟别人的差距就出来了 (别忘了复利,虽然我们还没讲到) 好了 先讲到这里 接下来我有时间 再另外 PO上来作分享 下次我们接着谈复利 与折现 汇率 投资人预期心理..等 (有时间的话 再顺便讨论一些 买卖五档) 结论 由以上例子 我们可以衍伸了解到 为什麽当公司财测下修 或 营收高於预期时 股价的变动 以及 为什麽 央行调升利率所造成的影响 (当然不仅存款利率因素,还有很多,也包含借款利率因素影响等 这我们以後再谈) 其实 我个人认为 当你能够准确推断出公司一段时间内 之获利走向时 其他省略之因素 就长期来看都可以忽视。 以上　欢迎指正 --

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