※ 引述《stanley10 (12KG)》之铭言： : ※ 引述《moondark (我就是我)》之铭言： : : S大你用 BRKB 来评估巴菲特的功力? : : 我只能说你这误会大了。 : : 之前巴菲特为了并购铁路公司，而不得不把 BRKB 做股票分割。 : : 结果那时候一堆基金经理人和分析师就利用巴菲特的名声公开喊买进BRKB， : : 但巴菲特就说过这种行为非常蠢，但市场还是不鸟他猛买。 : : 为什麽巴菲特这样说呢? : : 因为 BRKB 经过分割後，投资的价值跟原本比差远了， : : 更何况 BRKB 原本未分割前的投资价值就远远不如 BRKA， : : S大 评估巴菲特的功力是用占他总资产极少的 BRKB ， : : 而不是占了几乎全部的 BRKA， : : 请问 S大你的想法为何? : : 为什麽是用 BRKB 而不是 BRKA 来评估巴菲特? : 谢谢指教 XD : 就我所知 A股和B股基本面是一样的 都是同家公司 只是因为流动性 B股股价较低 : 所以被昵称为Baby 你讲的「股票分割」是指stock split吧 是的。 : 这对股价或基本面没有多大影响 : 只是对流动性有帮助而已 一般股票2-1不管是或3-1分割 净值是一样的 : 千元钞换10张百元钞不会让你变得更有钱 法定上的净值没错，但实际上的价值可不是这麽一回事。 如果觉得我这个无名者说的话是废话，你可以去找巴菲特的说法。 这麽多年来他每次提到股票分割就是在批评， 请不要叫我翻译，这种好像照抄别人看法的事我会很谨慎。 不过我可以给你一个提示: 请注意[费用]和[股东构成]。 不过有一件事我倒是可以提一下， 既然巴菲特这麽讨厌股票分割，然後这次又再分割BRKB? 首先，会存在 BRKB 的原因就是给想赠与他人BRK股票的一个解答， 但当年会发行 BRKB 有更重要的原因: 当年有许许多多打着模仿波克夏的持股，却收昂贵手续费和管理费的信托基金， 巴菲特说他不愿看到一大堆小额投资人被骗， 他也认为这些没良心的信托基金销售受挫对BRK企业的股东比较有利。 我自己个人的观察看法是: 巴菲特平生最爱惜的就是自己的名声，对於有人要藉着自己的名声做坏事， 他宁愿损失一些小钱而不要危害到他自己。 至於这次割 BRKB 的原因倒是很单纯， 原因是他这次并购铁路公司有四成靠的是股票， 但是对手公司有为数不少的小投资人， 巴菲特当然不肯割 BRKA ，那就只能割 BRKB 给人。 : 如果M大认为BRKB投资价值就远远不如BRKA : 欢迎您提供资料　XD 这边先从比较没有争议的法定上限制讲起。 1. 一股B股只有一股A股 30 分之 1 的权利。 2. 一股B股只有一股A股 200 分之 1 的投票权。 3. B股股东没有权力参与波克夏的慈善捐赠计划。 4. 股东可以将 A股转成 B股，但不能把 B股转成A股。 至於投资价值的部份，分割後 BRKB 的可买性和流通性一下子暴增， 这也是巴菲特最不想看到的事之一， 所以他才会认为只因为表面上价格变低狂买的人很笨， 原因请想起我上面的那个提示，然後这边其实还有多增一些复杂的原因， 不过我认为没有在此讨论的必要， 因为 S大你似乎和巴菲特的投资哲学差距甚远， 我觉得不需要在此与你多谈。 但有件事请你注意: 投资报酬率这种东西会受到本金大小的严重影响， 即使是巴菲特，他也承认他不可能永远维持相同於过去的超高报酬率， 但反过来说，在巴菲特的本金和BRK的资产尚未那麽庞大的时期里， 他的投资报酬率是非常惊人的，有兴趣自己去查。 最後是忠告: 本金太大对报酬率不是好事，但对复利而言这真是太棒了! --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.138.50 ※ 编辑: moondark (111.248.163.123), 05/09/2014 17:41:03