※ 引述《jesulafe (尘归尘 土归土)》之铭言： : 今年房地产景气刚走出金融海啸冲击，但仍有不少营建股开始入帐前两年业绩，缴出亮 : 成绩单，包括华固、宏普、远雄、兴富发、皇翔与长虹，每股税後纯益都可赚5元以上 : 不乏创新高者，让老板愿意大手笔加码年终奖金犒赏员工。 : 华固 最少发六个月 : 赵藤雄昨天透露，今年中已发过绩效奖金，但下半年业绩成长幅度超乎预期，远雄决定 : 今年年终将提高到5.5至6.5个月，比去年多两个月。 通常营建业我比较喜欢看现金流量表,而不是损益表 因为营建业的工程比例认列方法,很容易被有心人士拿来操弄(不违法,但可以扭曲营收) 所以我比较喜欢看现金流量表 远雄人寿这三年多的表现: (单位,百万元) 年度 2006 2007 2008 1-9月2009 净利 3,483 4,433 4,214 3,317 营运现金流量 5,986 (1,594) (5,047) 2,492 融资现金流量 (5,072) 1,755 4,485 (2,321) 2006-2008年,净利稳定,但是营运现金流量一路大跌,相反地,融资现金流量持续增加 换言之,它赚进的现金不是靠营运,而是靠融资 2009年1-9月,营运现金流量由负转正,看起来似乎很赞,终於变好了 实际上,贡献最大的是存货增加速度变慢,不是存货减少喔 而是去年存货增加太快,今年的存货还是继续增加,只是增加速度变慢而已 融资现金流量转成负的,乍看好像是减少对外借钱 但实际上,其中有(1766)是发放现金股利,而不是用在偿还银行借款 至於为何发放高额现金股利呢? 远雄建设的大股东就是赵家啊(他儿子持股18%) 对外借款实际上只减少了10亿,还是维持在146亿元的高档 我们看看它这几年的对外借款变化吧 (单位,亿元) Dec06 Dec07 Dec08 Sep09 对外借款总额 57 96 156 146 所以赵董事长出来宣布大赚钱,员工分红6.5个月的好消息 到底是因为公司真的赚大钱了? 还是要喊给银行和债权人听,希望不要被抽银根呢? 如果真的赚那麽多钱,为什麽不赶紧把银行借款都还一还 忘了一提,那些对外借款,几乎全都是一年内要偿还的短期借款,而不是长期的公司债 或者长天期的联贷,更何况这些增加的短期借款都是抵押借款,而不是纯信用借款 我想赵老板现在应该是对着媒体微笑发现金出去,另一边担心银行抽他银根吧 --------------------------------------------------------------------- 从去年到现在,很多家族企业的老板都是照下列模式走: 一边增加银行借款,一边发放高额股利给自己 ----可是你觉得去年企业状况很好吗? 我们可以看到电子业的许多企业都是出现亏损,然後减薪,减工时,减发股利 可是某些金融业,营建业却出现大赚钱,照常发股利的异常现象 为什麽?因为许多电子业已经是外资高持股,财报也透明的企业,好就好,坏就坏 可是许多金融业和营建业却是家族企业,财报要操弄的空间太大了,好就好,坏也得弄 成好,这样才能在老板自己财力萎缩的同时,从公司套出现金股利,或是拿到股票股利 时,放出好消息,让他们去股票市场上套现 一切都是合法的喔,可惜台湾很多笨蛋的本土银行就是愿意傻傻地借钱给这种家族企业 还有一堆散户愿意傻傻地跟着这些老板的消息去抬轿 --

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