国内景气对策信号降至最低的九分,连续4个月亮出代表景气衰退的蓝灯, 在全球金融海啸的影响之下,不景气会持续多久, 各国政府的许多财政政策,抒困方案又能达到多少效果? 「景气为什麽会循环」这本书, 把许多曾提出过景气循环相关理论的经济学家都介绍了一遍, 不只是经济学家的生平,最重要的是他们跟景气循环相关的论述, 前半部消化起来有点困难,如果完全没有经济学底子的,可能看一看就看不下去了, 相信作者本身必定是学富五车,才能这麽完整的整理。 如果没什麽时间的话,直接翻第二十一章,是本书的精华, 「景气循环的五大驱动力」,作者提出的是 一.利率 二.存货 三.资本支出 四.房地产 五.资产价格 在这五项驱动力当中,利率代表的是资金成本的价格,反映景气好坏时取得资金的代价, 景气好时,借钱投资获利率高,因此投资者愿意用更高的利率借钱,因此利率走高, 反之景气转坏,利率也同步走低。 咦?不是驱动力吗? 别怀疑,其实景气和利率本来就是互为因果, 景气低迷时,利率维持低档,意即鼓励更多人借钱投资新事业, 经济活动增加,景气则可回升, 但别忘了,利率只是驱动力之一,景气的变化还受到许多其他因素影响。 存货的变化可以视为景气的短期循环因子,也可称做存货循环, 最简单的例子就像电子业的季节性淡旺季, 当销售优於预期(旺季),库存水位偏低,厂商增加下单,景气出现回升,反之亦然。 资本支出的循环比较长一点,2000年的网路泡沫可视为一次资本支出循环的结束, 但是不管是什麽产业,都会有自己的资本支出循环, DRAM.面板.钢铁.航运,都需要深入去观察产业的供需状态才看得出来。 房地产建筑支出的循环,根据研究,美国房地产市场过去的循环,平均周期长达18年, 因为对於房地建筑的支出长达3~4年,影响的产业也涵盖最广, 所以对於景气的影响颇为深远, 此次金融风暴的源头来自美国的次级房贷, 美国房市的下滑可能宣告的是长期衰退的开始。 最後提到资产价格对景气的影响,这也是我最喜欢的一部分, 先前有人问到,股市上涨是否有助於景气回升, 想知道的人可以看看这本书的看法, 我这边点到为止, 试想,如果一个人的财产全放在股市,当股市腰斩,他的财富缩水一半, 这个时候虽然他的日常收入没有减少,但是他明显的感觉比过去穷了, 因此也会同步缩减支出,这称为财富效果。 当这种影响波及所有股市投资者,就会影响整个社会的消费支出,间接影响经济成长。 股市是如此,那麽总市值更高於股市的房地产市场呢? 看完之後的感想,要辨认每一个循环所在位置并不容易, 但是当短期的循环和中长期的循环同步向下时,将产生景气转坏的加乘效果, 欧美房市是确定走空了,资本支出在部份产业也走到了高点,(散装,面板,etc) 因此这波的不景气可能会比想像的来得久, 从英美同步把利率降到史上最低的水准就看得出来了。 推荐各位去看这本书哦,虽然景气不好,市场机会还是很多的, 多充实自己才是最佳策略。 -- 吃得下饭　睡得着觉　笑得出来 --

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