我觉得乐透那段类比不太对 大家都知道, 台湾的乐透的期望值大约是0.57上下 (丢一块钱进去, 平均会回来0.57块) 这一种的是纯运气 在地球上其它比较热门的纯运气赌博还有 Blackjack: 0.95, 这恐怕是最公平的赌博之一了 Slut Machine: 0.9~0.92, 也还不错, 个人觉得这个不错 同样具有乐透输小赢大的特性, 期望值又远高於乐透 Roulette: 我没好好算过, 大概也是0.95左右 这些赌博绝对不会是50-50的公平游戏 Blackjack由於规则的关系造成玩家与庄家若同时爆牌的话是庄家赢 Slut Machine是电脑程式设计的 Roulette因为38个slut中有两个0的关系造成庄家有利 而Blackjack可以透过算牌的方式将期望值由原本的0.95提高到1.01 虽然1.01看似不高, 但也够让那三个MIT的从Los Vegas噱了几百万美金了 由此可知拥有1.05期望值的赌场庄家多好赚 何况是拥有1.75期望值的乐透庄家了 至於还有其它非纯运气的热门赌博 像运动博奕(球类,赛马), 麻将, 德州poker, 以及股票 麻将与德州poker属於技术大於运气的赌博, 暂且不论 而运动博奕与股票我觉得性质十分类似 1. 赌博的对象是可以分析的 2. 拥有太多不确定因素,分析不可能永远准确 3. 庄家(政府,基金公司)都会抽头(不公平的赔率与证券交易费用) 4. 资讯不对称 5. 有人为操作的空间(非法炒作股票,打假球) 台湾运彩的期望值是0.75左右, 是很不公平的赌博 需要透过分析将预测准确率提高到六成以上,才有可能可以赚钱 完全公平的股市交易理论上期望值是0.995 只要透过分析将准确率高於随机乱买, 理论上就可以赚钱了 但事实却不然, 为什麽呢? 就是因为资讯不对称, 散户的钱都被资讯较快的法人赚走了 运动博奕虽然要胜率达到六成才可以打平, 但胜率六成远比 一个散户长期在股市中拥有六成的胜率(投资抱酬率20%) 简单得多了, 因为运动比赛的资讯远比股市来得透明 而比赛结果较不受人为恶意操作 有人曾经统计台湾股市的法人的期望值是1.01, 散户是0.998 之所以法人会比散户厉害一点点, 我并不觉得是因为 他们经济学学得比较好, 他们比较会分析, 比较会预测 我觉得差别只有一个, 就是资讯不对称 他们只要每个利空利多消息平均比散户早知道五分钟 就利多先买, 利空先卖, 就可以造成这差距了 如果他们那些理论那麽厉害, 技术分析那麽有用 就不会是1.01与0.998的差距了 而会是1.1与0.9的巨大差距了 所以一般散户总是很可怜的,没有对称的资讯 当然如果你的另一半是总统你又没有羞耻心 你的股市期望值要上看100也行 ※ 引述《GENGARGENGAR (GENGARABR)》之铭言： : 文有点长，拍谢 : 待在股票版包括潜水有一段时间了 : 我几乎没有看过大家讨论被动指数化投资的策略 : 但常常可以看到各种角度（精彩）的分析 : 其实我一直很好奇的是，提出分析者的长期投资绩效年化报酬率的状况怎麽样 : 长期来说（譬如十年）绩效能持续打败大盘吗？ : 如果不行或可能性微乎其微，那麽分析是为了做什麽？ : 当然我知道，写出正经分析文甚至引经据典　图文并茂的高手 : 经济专业底子绝对是不差的 : 可是，这跟投资绩效有什麽关系呢？或是因此能长期击败大盘吗？ : 我觉得分析非常有趣 : 在版上，越（看起来）专业的分析文出现，大家对作者越敬重 : 且很多人的投资行为，可能经过分析这个阶段然後进行（未必是看版上而已） : 并且，我也实在不知道很专业分析文的作者，投资绩效究竟如何？ : 长期打败大盘有确定绩效的我贫乏的脑袋只知道四位 : 巴菲特　林区　史云逊（耶鲁投资长）　米勒（连续１５年後最近失败） : 这种人出现的机率犹如大海捞针　亿中选一 : 以台湾５０为例，它几乎可以持续维持绩效在台股基金前１／４ : 而且，单一主动积极型基金我没有查到有连年持续击败它的纪录 : 我想，基金经理人及团队，分析的功力就算好坏有别 : 也还是比一般散户筹码多一些，在此情况每年还有不重覆的３／４要输给台湾５０ : 那分析对一般散户投资人又具有什麽意义？ : 我也相信版上人才济济　神人常有洞烛机先　真知灼见 : 甚至好像有人单一年度报酬率是三位数 : 但目前为止，「持续」分析正确的人真的屈指可数 : 散户也无法「持续」找到对的分析行事 : 那麽，为什麽大家还是很相信「主动」选择的可能呢？ : 如果是要抢短，我觉得可以买乐透啊 : 大乐透头奖难中，每年还是可以生出百位头奖得主 : 他们的投资报酬率不知是三位数的几倍 : 且买大乐透还不用麻烦挑进场时机 : 话说，有统计显示头奖得奖人电脑被动选号比例远多於主动圈号者 : 但在股票市场，一年能产生几位三位数以上报酬率的自然人？ : 长期而言，指数化的被动投资获利并不差 : 我认为真正该主动的地方 : 应该是资产配置及定期的再平衡修饰　 : 慢慢等待时间的收割 : 我唯一合理的解释是 : 如果不是真的以为人类有预测并掌握未来的能力（那去买乐透比较快） : 就是想短期捞一票大的然後不再参与市场活动（可是有乐透这玩意） : 不然我实在很难理解分析对追求绩效为主的投资人意义何在？ : 请各位大大指点晚辈，谢谢 : ========================================================================== : 小弟的副修是大气科学 : 这方面自小到大绵密的观察经验近１５年了 : 如果气温是股票指数或价格 : 小弟即便有了万全的资料与正确的学理 : 仍然无法准确无误的预测明天的实际高低温值（可以做到接近但谈不上精准） : 气象局拥有众多专业人员与仪器（超级电脑）或大学教授也无法精准做到 : 并且尽管经验丰富，每年还是至少有五次会出现让我别说是没预测准 : 根本就是跌破眼镜的天气变化出现 : 气象变数会比股市复杂吗？我想是不会 : 所以各位看到天气预报还能维持大致正确的情况 : 但股票市场呢？ --

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