原文转贴自 http://www.wretch.cc/blog/izaax/12103069 简易分析 没有排版 请各位看官见谅 ----------------------------------------------------- 美国五月份进出口数据分析 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080711/1/11mr1.html 美国5月贸易逆差意外缩减 美元贬值激励出口成长 2008/07/11 22:18 中央社 （中央社台北2008年7月11日电）美国5月贸易逆差意外缩减，因美元贬值激励贸易出口增 长，有助弥补受油价涨高推升的进口金额。 美国商务部今天报告，5月份贸易逆差减少1.2%至598亿美元，比经济师预测值要小，4月 份贸易逆差原先报告609亿美元，如今上修为605亿元。 高油价推升进口金额之际，海外市场的成长以及疲弱的美元都协助拉拔出口金额。在房市 持续重挫且消费支出的降温冲击经济成长之际，贸易赤字的缩减是极少数的经济亮点之一 。 「我国出口因弱势美元而看似更具竞争力，」纽约Tokyo-Mitsubishi UFJ银行资深经济师 Ellen Zentner在商务部这项报告发布前表示，「全球的经济成长还足以协助美国的经济 成长。贸易肯定有助美国经济。」这是彭博的报导。 根据彭博调查，经济师原估5月贸易逆差将为625亿美元。 出口增加0.9%至1575亿美元，食物、飞机和化学制品的销售都强劲。 -------------------------------------------------------------------------------------------- 5月份进出口报告来自： http://www.bea.gov/newsreleases/international/trade/2008/pdf/trad0508.pdf 这个月的报告，有几个重点值得大家注意： 1.美国原油进口额变化：（单位：百万美金） Crude oil 29,698（五月） 29,809（四月） -111（变化） 事实上，这已经是连续三个月美国的原油进口额原地踏步了。 五月份同期的石油均价却是再度写下历史新高，较四月份高出了超过10%百分点。 但是反映在进口额上却是不增反减，这或许可以以三个面向来解释： 1.生质能源的提高使用。 2.本土产能供应增加。 3.需求减少。 前两项因素虽然也是重要因素，但无疑令人关注的是第三项原因，也就是说，美国对石油 的需求减少幅度可能超乎大家想像。原油进口额停滞不前，某种程度上代表美国消费石油 的总额度已经到顶，也就是不会再付出更多钱去购买石油进来使用，无论油价飙到多高。 这点重要趋势有两个特别值得的地方： 1. 美国经济对於高油价已经近乎免疫。 2. 操作原油相关标的的投资人可能得提高警觉。未来一但越来越多的国家取消能源补贴 ，放手让市场机制来运作，是否会带动更大程度的需求抑制？值得持续观察。 2.本月份报告特别值得注意的是医疗用品进口量减幅不小 Pharmaceutical preparations 5,841 （五月）6,105（四月） -264（变化） 而如同我们之前所说，医疗产业是此波经济衰退中少数的中流砥柱。 这是否医疗产业也逐渐受到经济不振的影响？对於整体经济的冲击是否会扩大？ （例如导致医疗相关的民生必需品相关类股补跌效应？） p.s. 这点倒是有呼应到yifanchang於之前推文所提及的现象。 3.汽车进口需求仍旧疲弱不振 Automotive vehicles, parts, and engines 20,632（五月） 21,474（四月） -842（变 化） 你看，老美连省油的进口车（欧日车种）都不想买了....XD GM，Ford你们有苦头吃了..冏 4.弱势美元导致的出口扩增效应会逐渐减弱，取而代之的是进口紧缩效应。 这点比较复杂，我们得从美国这个独特的经济体讲起。 让我们来打个比方好了，各出口国如中日、台韩和东南亚等，就像是一间间的发卡银行， 而美国就是最大的持卡人。 美国凭藉着自己的良好信用，以及无以伦比的国力向上述国家借贷投资、消费、置产等等 。 那麽，今天若是美国这个持卡人因为短期的周转不灵，面临了「刷爆」危机。那该怎麽办 呢？ 发卡银行OS：靠腰！该不会钱都收不回来吧（满手美元）。而且这唯一最大的持卡人葛屁 了，那我生意还用做吗 (／‵Д′)／~ ╧╧？ 持卡人OS：靠腰！好日子过完了(￣□￣|||)a？！？哭哭...怎麽办?（手上紧握着IPod） 怎麽办？凉拌啊怎麽办。 当然就是减少信用额度，努力还债啊XD 周转灵了自然就过关啦！ 因此弱势美元一开始的效应是提振出口（多赚点钱来还经常帐的债），而说真的也起到一 定程度的效果。 但是事实上，在紧缩进口方面，弱势美元一直都没有明显成效，一度让小ｉ认为美国经济 衰退到底是玩真的还是玩假的XD （扬升的油价是个原因，不断推升了进口价格，但如同在第一点提到的，自从3月份之後 美国的原油进口趋势已经逐渐产生结构性的改变）。 而未来的预期是，紧缩进口的效应会越来越明显，也就是藉由弱势美元导致的国际购买力 衰退来节制美国人的进口需求。如此一来就能有效控管美国的「刷卡额度」，才不会刷爆 。 也因此在这个过程中，事实上我们不要去讨论究竟是美国的阴谋论还是新兴国家的谋略好 了。 或许我们从一个共生体的角度来思考会比较客观。 中国、日本乃至於各出口国都允许一定程度的本国货币升值，并在反向升值的过程中持续 购进美国资产（无论是美债还是民间资产）。目的正是希望能协助这个持卡人「度过难关 」，以後好继续消费，努力shopping，做个良好的持卡人，有钱赚大家开心。 因此，在这个调整持卡人信用状况的过程中，值得注意的就是各高度仰赖出口的新兴经济 体能否撑过去？老实说，很多体质不好的「发卡银行」有倒闭或至少严重亏损的可能性存 在。 目前各新兴经济体主要面临了两项挑战： 1.美国需求大幅减缓，欧洲也即将步入後尘，所减少的出口需求难以填补，若是再加上节 节高升的进口物价（生产的各项原物料），无疑是雪上加霜，目前还看不到有效的解决方 案。 2.面对外在需求减缓，各新兴国可以采用最有效的因应方式是扩大内需。可是，最糟糕的 就是无巧不巧目前各新兴国家的通膨都快爆表了，在此时若采取扩张型的财政政策无疑是 火上添薪。通膨和经济成长的之两难（此两难还很有可能变成两者皆不可得），让各国陷 入动辄得咎的窘境中。 上述两项挑战能够解决，所谓的新兴国家「脱钩说」才能有效成立，依照目前的情势来看 ，并不是很乐观。 5. 最後一项是要特别给台湾的投资人的好消息XD 不知道为什麽耶，美国人购买电子产品的数量没有明显减退，还略有增长。 这对於以科技类股为主的台股当然算是个正面消息。 可能的原因小ｉ推测为： 1.退税效应：600元的支票，不是买电子产品最刚好吗？ 2.奥运需求?? (不确定，但可以看到的是电视机需求的确大增 TV's, VCR's, etc 4,189（五月） 3,441（四月） 748（变化）) 3.美国人还是喜欢Shopping...买不起房子车子，买点电子产品来娱乐娱乐也好XD 不过这是五月份的数据，後续月份，特别是退税效应递减後的第三季是否还能有同样表现 ？ 这将会大大决定台股接下来的走势。 最後分享一则小ｉ不小心看到的joke http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080712/1/11mt2.html 布希坦承　美国面临艰困经济时代 2008/07/12 09:01 中央社 （中央社华盛顿2008年7月11日法新电）美国总统布希今天承认，美国民众面临「艰困经 济时代」，但坚称他的政府正努力改善情况。 布希说：「这些对美国民众而言是艰困的经济时代，但未来我们将采取方式，帮助解除民 众面临的经济压力。」 「美国联邦住宅贷款抵押公司」与「美国联邦国民抵押贷款协会」两大专门提供贷款给广 大房贷市场的公司，其财务状况引发各界忧心，美国股市更因此重挫。 布希呼吁「国会成员，特别是民主党领导阶层，在即将到来的八月假期回家度假前，解决 这个问题」。 布希说：「他们有责任向他们的选区解释，为什麽我们不应该在美国这里钻探更多石油， ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 以降低汽油价格的压力。」 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。 嗯，我也想问，为什麽小布希你还不下台呢？？？？ 以上简短分享，仅供参考，有错欢迎指正，感恩。 izaax 免责声明 此评论所包含之资料及意见仅供参考，任何浏览网站的人士，须自行承担一切风险，本评 论不负担盈亏之法律责任。 --

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