※ 引述《griffeyc (griffeyc)》之铭言： : 对R大的文一向很认真拜读， : 这边提一点不同的想法，期盼共同讨论。 : 我比较偷懒，没去FED查Ted spread， : 直接对照Bloomberg提供的图。 : http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=.TEDSP:IND 耶？Bloomberg有提供这个查询？...:p 真好～我都是用FED每日的资料汇入EXCEL做整理分析...^^" 感谢提供... : 美股两波下杀大约是7月中及10月中， : 而ted spread是在股市大跌後飙高。 : 似乎没有所谓"在大跌前飙高"的现象。 : 对於TED spread拉大，我个人的解读是， : 「票券市场信用风险贴水扩大」 : 但由於LIBOR跟着FED降息而下降， : 对於企业而言，借贷成本其实是往下的。 : 只是现今他们得多付比一年前高出二倍的风险贴水。 您的意思是...名目借贷成本下降（利率下降） 风险贴水上升，但实质借贷成本还是下降？ 企业短期融资成本这部分 基本上我会看3-Month Libor或6-Month Libor走势 因为很多避险用的利率衍生性金融商品都是锁这两个利率走势 你的解读其实没错，信用风险贴水正在扩大 但是为什麽又突然扩大？而且是大幅扩大？ 3-Month Libor又较一个月前上升34bps左右 而一个月前还是债券债保险商会倒闭或降评事件 所引发地方政府债券流动性危机刚落幕 坦白说现在这状况让我很不安 3-Month Libor照理说不应该再往上走这麽多 特别是已经预期利率还有可能再往下砍1码的状况下 而且按照过往经验 若是预期降息前後的libor会往下降而不是往上升才对... 现在的状况是： 3-Month Libor 比FED Fund Taeget Rate高出约67bps （资料来源：www.bankrate.com，时间为4/23） 3-Month EuroDollar Rate 比FED Target Rate高出约85bps （资料来源：ED Rate为4/23 FED网站上所公布的资料) 情况真的有点反常...@@" 除非的情况是以下这样： 大家真的预期这次降息FED就不搞降息了 所以一向敏感的短率开始弹升... 但真的是这样子吗？坦白说对此我仍心存怀疑... 检视去年股市从高点下跌「加速」过程 都伴随着TED Spread异常加速飙高 所以这点您的观点我很认同 TED Spread并不是「预测」股市起跌的领先指标... 我有很大的理由相信... 「假设」SP500从1400点附近又开始下跌（造成下杀的理由不明，因为还未发生） TED Spread领先的「神秘」扩大会是一个很值得探讨的原因 我持续在观察信用市场风险是不是真的开始ease 因为现在股汇市的乐观全都根植在这个base上 但是我目前看到的都好像都还不是这麽乐观...@@" : 至於VIX，看文中的意思，r大应该是用vix当做领先指标来预测股市， : 请教r大拿vix当领先指标的原因是什麽？ VIX基本上我的确常拿来当美国股市後市可能走势判断指标 因为它是观察股市「潜在」波动的不错工具 VIX本身设计就是为了衡量股市波动度 来提供投资人判断後市可能的变化（连续上涨或连续下跌） : 就个人的了解，VIX在股市大跌後大涨，持续涨势後下滑。 : VIX的变化是股市变动的果而不是因。 很同意这段～这是果，不是因...:) : 如果说要拿来预测，推测背後的想法跟"乖离"差不多。 : 「涨多会回档，跌深会反弹」 : 那麽…是不是直接看S&P 500的技术指标就好了呢？ : 以上~ 不见得唷.... 有时候SP500型态与技术指标只是告诉你指数目前可能走盘整 但是VIX却告诉你大波动有可能要发生... 就好像2月的美股破底... VIX的走势型态就暗示美股即将将破底.... 看SP500技术线图有时候反倒看不出来有破底危机.... 今年1~2月的VIX走势不妨可以对照研究一下...:) --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 61.20.135.140 ※ 编辑: ryanchao 来自: 61.20.135.140 (04/27 18:21)