标的： 所罗门 这档我看的好久，转投资实在太复杂了! 过去几年似乎都是靠变现祖产(变卖固定资产或处分长期投资)维持现金流量! 91 92 93 94 95 96(~3Q) 处分长期投资价款收现数 6.8e 采权益法评价之长期股权 4.3e 投资减资退回股款 处分购置固定资产 2.6e 2.4e 处分以成本衡量之金融资 9.6e 产价款 ---------------------------------------------------------------------- total= 25.8 =========================================================================== 91 92 93 94 95 96(3Q) sum 净利 -10.98 -0.57 -5.72 -0.53 10.02 13.62 5.84 营运活动之现金流量 1.85 -1.63 -0.56 2.22 5.83 9.28 16.99 投资活动之现金流量 1.75 1.67 2.61 1.49 1.49 -0.54 8.47 净利-营运 -12.83 1.06 -5.16 -2.75 4.19 4.34 -11.15 FCF 3.6 0.04 2.05 3.71 7.32 8.74 25.46 =========================================================================== FCF定义成营运+投资，乍看还不错，可是如果看上上表可以发现， 现金流量几乎都来处分资产，这应该给多少评价应该不用多说吧! 去年卖掉联合科技， 1.处分利益: 新台币10.4e元 （其中96年上半年度认列8.87e元；96年7月1日迄公告日10/5止认列1.54e元） 2.处分利益:(子公司摩道) 新台币4.44e元 （其中96年上半年度认列3.78e元；96年7月1日迄公告日10/5止认列0.65e元） 前三季共认列14.84e元 96前三季 税前净利共16.16e eps 4.47 如果扣掉处分联合科技 税前净利共 1.32e eps 0.35 六年下来FCF只有25e，对照37e的股本，把他当控股公司也是糟透了， 不知道今年要处分什麽好呢?还是出货好阿! 公告讯息 96/11/06 处分联合科技得款1.62e新加坡币，22.62块汇率换算，约35.64e 96/10/06 合并子公司摩道 97/01/17 宣布现金减资45.28%，预定股东会日期:97年3月14日 97/01/17 处分庆成利益2.89e，且分次付款至2008/10 预计因FOSS案及QCE案获利3.6e eps=0.95元 (XD越赚越少了) 筹码 07年 七月八月爆出88万七千张的大量，股本37.6亿计算周转率高达234% 且筹码套在21~31之间，推测为主力出货量，为强力套牢区。 http://www.pixnet.net/photo/pphitoo/79638992 http://www.pixnet.net/photo/pphitoo/79638993 --

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