作者simpleisbest (简单就是最好)
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标题[其他] 美股走势先行指标-VIX指数
时间Sun Jan 27 21:53:03 2008
http://money.udn.com/NASApp/future/futureCommoner?id=78862
VIX(Volatility Index)称之为波动率指数，此指数的编列起源来自於1987年美国股市发
生大崩盘後，美国政府为了稳定股市且保护投资人，纽约证交所因而衍生出断路器的规则
，也就是说当美股市场波动过於剧烈，此刻将采用人为方式停止任何的交易活动，藉此降
低市场波动率。
就在纽约证交所订定出断路器之後，芝加哥选择权交易所(CBOE)随之在1993年推出以
S&P100指数选择权为标的所偏列而成的VIX指数，且在2003年9月22日重新更改指数编制方
式，标的也从S&P100指数变更成S&P500指数，并有效降低VIX指数的波动率，而在2004年3
月26日以VIX为标的的期货商品正式上市交易，多元化的衍生性商品也更利於股市稳定度
。
VIX指数编列的方式主要以S&P500指数选择权权利金价格反推所得的隐含波动率，并利用
插补法的方式将买卖权以及近远月份等波动率编制而成，由於隐含波动率主要反应市场投
资人对於未来指数波动的预期，这也意味着当VIX指数越高时，表示投资人预期未来指数
波动将加剧。反之，当VIX指数走低，这也表示投资人预期未来指数波动将趋缓，指数也
将陷入狭幅盘势格局，VIX也因而不仅代表着市场多数人对於未来指数波动的看法，更可
清楚透露市场预期心理的变化情形，故又称之为投资人恐慌指标。
在过去的学者曾针对VIX指数与指数之间进行研究，并从中获得两项特性，第一、VIX指数
具有回复特性，第二、VIX指数的动态与S&P指数报酬率呈现正相关走势。而从2003年至今
超过的过去资料显示，S&P500指数报酬率与VIX指数之间的相关系数确实存在着正关连性
，不过相关系数不高仅为1.64。
VIX指数到底要如何有效的解读，从VIX指数与S&P500指数走势图可以发现一项很有趣的现
象，在当VIX指数出现急速的向上攀升，此时指数也正处於跌势时，通常意味着指数距离
底部位置不远。反之，当VIX指数已来到低档位置并开始作往上翻扬的动作，且同时大盘
指数位置也处在多头轨道上，这表示着未来大盘指数反转的时间逐渐逼近，从图形中可观
察出，VIX指数可作为S&P500指数的转折讯号。
据观察，VIX指数对於买进讯号属於同步性指标，而对於卖出讯号则是落後指标。
股票指数的走势并无存在着一定的轨迹，但藉由VIX指数所存在的特性，搭配上当时的消
息面及其他技术指标，提高了预测未来指数走势型态的机率，操作上的绩效也将获得提升
。
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交易的成功通常来自於我们自己对市场的反应，
控制是内部的(控制我们自己)而不是外部的(控制市场)。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 220.134.47.3
1F：推 shikai:(倒数第九行)相关系数不高仅为1.64? 不是都介於-1~+1吗 01/27 21:59
2F：推 alianlin:没错 我觉得记者翻错可能性大 不然可能不是指统计那个ρ 01/28 01:14
3F：→ juiaia:生日快乐 =^.^= 03/10 22:34
4F：→ juiaia:生日快乐 =^.^= 03/10 21:27
5F：→ juiaia :生日快乐 =^.^= 03/10 12:27
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