最近看到一篇论文 他是描述宗教会正面的影响人的风险趋避程度，因此公司决策时会趋於保守，所以 在投资时会要求较高的内部报酬率，造成资产报酬率较高，但是研发方面较少，导 致公司的成长率较低 它里面使用的回归式为: Y = a + b*宗教信仰人数比例 + c*地理环境变数 + d*控制变数 Y 为资产报酬率、投资比率、研发资金比率、公司成长率、报酬变异(取log)、 资产报酬率变异 文章中叙述 宗教---->风险趋避程度---->投资结果 可是这篇文章直接以宗教对投资结果(Y)做回归，而且结果都显着 请问这种方式对吗?会不会产生什麽偏误? 还有就是感觉上影响的顺序应该是 : 风险趋避程度大---->投资研发比例较少---->成长率较低 (论文中也这样子叙述) 但是回归式却将投资研发和成长率都列为因变数 (同一期) 是不是应该将 投资研发的落後期也放进自变数中 比较解释的通 如果没有放就直接跑回归，会不会有什麽偏误 谢谢 --

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