※ 引述《rexlin1981 (Ryan)》之铭言： : 回 推文 : 套我们老师讲的一句话 : 基金还会负10%?代表那些经理人很弱.. : 这来自一个小故事 : 我的老师他有一次被找去基金听讲座(类似鼓励你投资的讲座) : 一开场的开场白经理人就说:"虽然我们的绩效是负的 但也打败了大盘" : 结果我老师他就理直气壮的说: : "我们请你来操作不是要来帮我们打败大盘 而是要帮我们赚钱!" : 然後就起身立刻走人 : 我是觉得我这位老师太有个性了 : 可是他说到了重点 : 今天花钱给你操作是要帮投资人赚钱 而不是为了打败大盘而已 : 这些绩效是负的经理人一定是拿去投资高风险的投资惨赔了 : 亏掉的是投资人的血汗钱 : 好的绩效的经理人会拿去投资低风险且稳定报酬的投资商品 : 虽然报酬不是很多 但决绝对不会是负报酬 : 请基金经理人帮忙操作还能亏钱 不就等於自己(散户)去投资 : 就是因为没时间管理才花钱请他们操作管理 : 管理的结果竟还是负报酬 这到底有在管理吗? 大疑问 一、基金有最低投资下限 募集一支股票型基金，假设有10亿好了，不能10亿都不买股票 用现金抱着，所以当大盘下跌时一定会亏到。至於为什麽要规 定投资下限呢？因为怕道德风险，比如说我当上基金经理人， 然後通通不买股票，每年就拿申购手续费与顾问费就饱了，要 赎回就赎回啊，这是净赚无风险的。 基金不但有投资下限，还有单一股票投资上限，你看好的股票 不能梭哈，必须买其他的股票一起搭配，不像一般投资人可以 梭。这同样也是防道德风险，怕基金经理人帮人出货。 二、开放式基金可以自由申购赎回 开放式基金的意思，就是可以自由选择时点进去或出来。基金 与股票是不同的，股票你在市场上买进，必有一个人卖出，这 个叫次级交易。基金不同，你要申购是把钱缴给投信公司，投 信公司再帮你用这笔钱买进股票，反之亦然。 这种开放式交易会造成什麽结果呢？ 首先，基金必须有一笔现金当准备金，以应付每天的赎回，这 样就导致基金净值的涨跌幅一定小於同样投资比例的纯股票。 所以基金一定打不赢股票，假设相同投资标的比例的话。 其次，由於是开放式可进出，大盘热时申购的人会比较多，大 盘冷时赎回的会比较多，这是投资人的惯性。由於这样，基金 规模大时在高档，规模小时在低档，那买进股票的成本一定会 集中在较贵的时间点。 再来，应付大量赎回时，基金将会被迫砍股以维持足够的现金 ，那几乎都会先砍手上表现最好的股票，跌停的股票根本卖不 出去，这样长期下来，手上会留下比较多的弱势股。 三、基金有手续费与管理费 基金在申购赎回时会扣手续费，持有时每年会扣管理费，长期 下来一定会侵蚀到本金，假设每年成本1%好了，十年下来就会 跑输大盘10%以上了。 总合这些理由，可以知道基金不但会跌，往往还比大盘跑得更 差，这是先天性的不足。会说出：「基金还会负10%?代表那些 经理人很弱..」这样的话的老师，应该是弱到家了，连这些理 由都不懂。 -- 金氏据有朝鲜，已历三世，国险而民附，此可用为援而不可图也。 --

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