各位先进与前辈好 晚生想请教各位关於CMO/MBS评价与管理的一些问题 首先就评价的部份 1. MBS基本上还算有标准评价模型 关键在提前还款率怎麽估计以及利率模型的选用 决定後再来进行模拟 决定出合理价格 同时也可以利用MBS市价反推出OAS 想请问若利用OAS来观察价值的趋势是否有用 在2007/2008时 大部份MBS的OAS变化是如何?? 有一个类似OAS指数这样的BMK吗??? 2. CMO的评价较复杂 跟许多利率与信用模型有关 有结构式的Hazard rate模型 与较复杂的Copula方法 以及其他许多类似的推广 但实务上较常用 或是说较为各金融机构接受的模型是什麽? 如何判断市价是否合理呢??? 再来想请教管理的部份 1. 这两类工具通常会如何进行避险??? CMO也许可以透过CDS或是CDS指数来进行避险 那MBS通常会如何避险??? 利率风险也许可以透过利率衍生品冲抵 但因为房市热络 造成提前还款率升高 使MBS跌价的风险如何避险? 利用Reits来避这样的风险吗? 但又感觉房市荣估跟MBS的价格好像没有绝对的方向性 能够确保用Reits避MBS的房市风险是有效的 还是说房市荣估其实对MBS的价格影响是很小的?? 2. 一般投资後 会定期观察资产池还款状况 定期检视MBS/CMO目前品质吗??? 如果会的话 会检视哪些项目呢? 比如说 资产池每月的迟交率? MBS标的房贷地区的房市热络度? 通常这些资料要去哪里找呢??? 3. 这样的证券化商品 除了基本的额度与停损 以及定期信用评等审视之外 (但基本上 小弟认为信评参考性不高 不然就没有上一次金融海啸了..) 在实务上 不管是风险管理 或是投资管理上 还有哪些需要注意的重点呢??? 小弟在这个领域的了解甚少 若问题很白痴 还请各位先进见谅 也请各位先进不吝分享与指导 -- 只有用真心 才能交到真心的朋友 --

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