社论－全球经济问题在华尔街，不在北京 http://0rz.tw/5jqt0 前年开始、原被认定来自华尔街的金融海啸，最近已被导引成全球贸易失衡所造成的， 而贸易所以会失衡又被认为是人民币汇率低估所致，於是美国总统欧巴马日前矢言 要在人民币汇率上采取强硬的政策。这明显是失焦的论述，因为这一波金融海啸是 源於贪婪而非失衡，问题所在地是华尔街而非北京。 　美国自1971年贸易出现逆差（赤字）後，至今40年间所采取的唯一做法就是 严词指责他国汇率低估，然後以贸易报复迫使他国汇率升值。1971年美国为解决贸 易失衡，把矛头指向欧洲，扬言对进口商品加徵10％的附加税，迫使德、法等国与 美国签署史密松宁协议（Smithsonian Agreement），各国货币旋即对美元大幅升值。 美国原拟藉由美元贬值来提振出口，但实际上收效甚微，1970年代美元对日圆、 马克、法郎、英镑贬值幅度达3至5成，贬幅不可谓不大，但美国贸易逆差反而 由1971年的46亿美元，扩大至1978年的422亿美元。 　1984年美国贸易赤字再度飙升，这次美国认为日圆汇率低估是罪魁祸首， 於是在次年邀日、欧等国谘商，并签署了着名的「广场协议」。这一纸协议签署後， 日圆、马克、法郎等货币又对美元大幅升值，换言之，美元对主要国家货币又 进一步贬值。估计「广场协议」签署一年间，美元又贬值20％以上，随後在1987年 美元进一步贬值，总计在1980年代後期，美元贬值约有4成，但美国贸易赤字并未 因此缩小，至1990年贸易赤字已达1千2百亿美元。 　自2000年以来，美国贸易失衡更为严重，美国政府依旧不自我检讨赤字形成的 原因，只是一味地迫使他国货币升值。 　这一回被相中的是中国，因此近年以来美国政府不断释出要人民币升值的讯息， 甚至在近日拉高分贝扬言采取强硬政策。事实上，人民币自2005年8.27元兑一美元 升至去年已达6.83元兑一美元，五年间升值20％，升值幅度远高於日圆、欧元。 　其实，从史密松宁协议到广场协议，早已证明美国这种以迫使他国汇率升值来 平衡自家贸易赤字的做法，毫无效果，但美国始终跳不出这个理论的迷思。美国政府 在1986年对日逆差扩大时，抨击日本的情绪用语一点不亚於今天，他们指责 日本庞大贸易顺差正在造成「经济混乱」；而当日圆升值，新力公司总裁盛田昭夫 买下哥伦比亚电影公司时，美国朝野深感不安，又说：「日本打算买下美国的灵魂」。 美国政府的短视，於此可知。 　日本并没有买下美国的灵魂，但华尔街的贪婪却出卖了美国的灵魂。 这一波金融海啸，不正是美国华尔街贪婪所造成的吗？其实美国的金融监理困境， 早在「安隆风暴」发生时即已露出端倪，只是美国政府不知虚心检讨，反而 把自己的经济问题责诸他国，终於酿成更大的金融海啸。更令人遗憾的是， 华尔街并没有从金融海啸得到教训，在闯下大祸之後，仍可心安理得地发放高额红利， 估计去年所发放的红利比2008年高出60％。试想，当欧、亚数十亿民众无辜 被卷入金融海啸、财富一夕蒸发，华尔街的肥猫们却依然坐领高薪，於心何安？ 月前华尔街四大巨头到国会调查委员会作证时，不但为发放高额红利辩护， 并且拒绝对於造成金融海啸道歉。华尔街巨头们的反应，匪夷所思，也令人忧心， 若这个贪婪的惯性不改，即令人民币汇率升值，恐怕也阻止不了接下来经济灾难 的持续发生。 　美国政府这40年来对贸易失衡的反应全然是发自爱国情绪，不论史密松宁协议、 广场协议，或今天迫使人民币升值，皆是同样的情绪使然，一切问题皆责诸他国而 不会反求诸己。亚当斯密在所着的《道德情操论》一书中曾探讨爱国情绪对经济的 影响，他说：「因为我们的爱国情怀，所以我们对邻国的繁荣富强总是充满猜忌和 嫉妒，因为没有那个君王敢指望邻国会以正义对待自己，所以有了以牙还牙的理由。」 这番话深刻地说明了美国政府这些年来如此非理性的原因，但亚当斯密认为各国 应摒弃嫉妒和仇恨，彼此在工业、商业上竞争，不仅要尽力超越他国， 还要本着友好的原则促进彼此繁荣。这番如暮鼓晨钟般的警语，值得美国政府及 人民深思。 　全球经济的危机仍未过去，证诸近40年的历史，这绝不是汇率问题，也不是 贸易失衡问题，而是源於国际疯狂的热钱使然，疯狂源自贪婪，华尔街的贪婪惯性 若不根除，美国的金融监理若不得到改善，可以预期的是：世界经济将会永远在 动荡之中。 ------------------- 这篇文章很详细地介绍这美国的几次货币政策，和其後续发展 给大家参考 不过和我国关系不太，锁文不讨论 -- 霖 凤 宫 第三十首 丙癸 中吉 柳毅传书 奉公谨守莫欺心 自有亨通吉利临 目下营求且休矣 秋期与子定佳音 二零零九 三月 二十九 求於 三山国王庙 --

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