作者 tomfool (~><>优游自在的鱼) 看板 Stock 标题 Re: [转录][国际] 股神原可救雷曼？ 调查：巴菲特3 … 时间 Sat Mar 13 12:06:22 2010 ─────────────────────────────────────── 我试着说我的看法 1.流动性指资产变现能力 2.会计式 资产=负债+业主权益 业主权益=资产-负债 当业主权益小於零就会倒闭 当呆帐变多资产下降就有可能倒闭 但是负债是不变的 3.金融仲介功能:货币乘数，reserve小於一， 这样才会有吸收存款贷放企业的功能 所以金融业就是杠杆企业 4.巴塞尔协定：资本适足率，规定了金融业的杠杆率 5.资本适足率的规避：MBS CBO 出现当成资产买卖 杠杆比例增加 资本适足率不足，因此回收企业放款，开始影响实质产业 CBO亏损，一而再再而三重复，银行资本不足倒闭，企业放 款回收，企业倒闭。为什麽会出现流动性问题，因为银行 存款准备不足，需要现金，开始反杠杆动作，造成市场 抢资金 8结论：如果没有负债就不会有现在经济体系，重点在於新兴资本工具 管理问题导致系统性的流动性不足，造成实质产出的冲击。 负债多寡或许不是个问题，是管理出了问题 : 他那时得知佛达没有提及「在日本有1亿美元的问题」，因此觉得佛德「不够坦率」最终 : 决定不淌浑水。 : 根据报告，雷曼在2008年8月底或9月初又和索科尔联系，希望他考虑一项新投资，不过 : 没有任何成果，巴菲特也斥责这个提议「不切实际」。 : 接着，情势恶化，巴克莱银行（Barclays Plc）前年9月13日找上巴菲特，希望讨论由他 : 提供50亿保证金「担保雷曼营运，直到巴克莱与雷曼双方的交易终止。」 : 报告指出，巴菲特「对这项建议可能表达兴趣，但巴克莱却未进一步行动。」 最近市上有一本书叫"雷曼暴暴启示录;1,000,000,000,000美金的一堂课 作者把从在雷曼任职十多年的经验,从家小券商到金融风暴倒闭的头尾, 写得具细靡泥,且由於是找记者作家代笔,文笔极尽幽默尖酸, 所以感受不到一般财金书籍的沉闷. 简单来说那本书的内容在说 当年雷曼其实大部分的交易员是非常优秀的, 倒闭那年其实交易部门替公司赚了十多亿美金.只是公司的最大头不知道脑袋怎麽回事, 很坚持於CD0跟抵压放款债券的业务,虽赚得不少但整个部位及杠杆越作越夸张. 更重要的是 ,作者及其他交易部门的同仁过去常当秃鹰,以财报功力,放空有问题的公司赚取暴利. 所以刚开始06年他们其实就知道怎个次贷问题的严重性,当年就空了出事情的新世纪 及一些发行抵压债券的金融公司大赚一票. 但是,当时他们并不知道其实自己公司才是最大的玩家,因为一些政治的原因....... 总之,後来事情越烧越旺,Libor及银行猜借率不断有奇状,从研究对手公司到自己公司 才知道严重性,交易部其他部们的人事也三番两次去找大头要求赶快设法脱手这烫手山芋 ,但大头不但不听反而加码认为事情最後一定会反转,房地产不会崩盘. 就有如帝国毁灭的希特勒一样,到最後,交易部买进大量其他公司的cds,及放空其他对手 而自家公司却仍加码并卖cds给其他公司,变成自家对作的冏境. 最後大头知道事情不妙了,开始想办法,原本有几次机会公司可以顺利卖出 但大头价钱开极高,最後一次能卖的机会是员桌会谈,那次原本美林跟美国银行想要买 结果美林一看发现自己也非常惨,当下决定把自己卖给美银. 整个从头到尾的经过,雷曼有"六次"的机会不会倒闭,只是因为大头的脑__ 事情到最後,公司进行了一场"革命",把CEO给逼走 但为时以晚........... --

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