2006上半年，7.75亿美元创投资金抢进中国，是去年同期的两倍，对大陆企业来 说宛如天降甘霖；但对英特尔创投总裁苏爱文来说，面对美国创投业者争食大饼 ，心中当然不是滋味……。 拜中国大陆网路及通讯蓬勃发展之赐，吸引美国创投业跨海而来。西岸创投业者 全副武装，特别是群集在加州门洛帕克（Menlo Park）沙丘路（Sand Hill Road ）一带的创投业者，过去，他们很少将注意力放在矽谷以外；但是，如今这些投 资专家却飞越太平洋，在中国大陆设立办事处，寻找下一个百度（Baidu.com）传 奇；百度是中国大陆市占率超越谷歌（Google）的搜寻引擎业者。去年，在那斯 达克股市初次公开上市，一炮而红。 2006年上半年，投入中国的创投资金估计高达7亿7，500万美元，规模为2005年同 期的两倍。这对中国需金孔急的企业来说，宛如天降甘霖。但是，对英特尔创投 （Intel Capital）总裁苏爱文（Arvind Sodhan）来说，面对美国创投业者欲分 一杯羹，心中当然不是滋味，因为早在1998年，苏爱文便已洞烛机先，投资中国 新创事业。 在当时的环境，想要投资中国大陆的金融家，人数寥寥无几，因为大部分的美国 创投业者都把眼光放在美国网路游戏上。苏爱文坦言，现在的竞争，比以前更加 激烈，因为每一个美国创投公司都想在中国大陆找到立足之地，他说：「每天都 会听到很多新资金涌入的消息。」 泡沫重演？暂时不会！ 苏爱文及他英特尔的同僚，现在日子可难过了。因为资金众多，但是追逐的交易 数量却有限，市场因此更加担心华尔街网路泡沫化的悲剧将再次上演。他说：「 我不敢说会在什麽地方发生，但这样的评估正增加当中，目前的趋势也符合这样 的评估，我会不会担心？目前答案是不会，但如果这样的趋势再继续下去，那就 要担心了。」 现在，苏爱文忧虑的是：英特尔创投专家现在成为市场抢手货，被挖角的情况相 当严重。英特尔团队在中国完成的交易超过50件，所累积的经验是这些後来者亟 需的。苏爱文坦承：「我们已经变成外国创投的职训中心，因为我们已经在这里 很久了，我们的人已经建立很多人脉，经验丰富，知道哪里有门路可走，也熟谙 地方规矩。」 股票市场永远有好公司 为了巩固在这方面的优势，英特尔在去年宣布成立针对中国大陆的创投基金，准 备两亿美元投资中国的新公司，英特尔投资亚太区执行董事Cadol Cheung表示： 「科技一直都在周期循环，会上下波动，投资人要避掉的是时间的问题，我们认 为不管股票市场时局是好是坏，永远有我们想找的好公司。」 跟一般创投不同的是，英特尔寻找的公司，不只投资报酬率要好，也要能符合英 特尔的企业目标，也就是与销售半导体有关。苏爱文说：「中国最吸引人的就是 经济成长率，」英特尔专注的中国新创企业不只要能做外销，也要能从内销捞到 油水才行。 因此，英特尔找的公司，自然也不是等闲之辈。举例来说，今年6月英特尔宣布投 资一家成立只有一年半的IC设计商上海信语通网路技术有限公司（Campus Media ），英特尔不愿透露投资金额，这家公司计画未来将在全中国大陆的校园餐厅装 设电视，用来播放节目广告。 中国大陆高等教育发展快速，要在全国建立绵密的学校网络，势必就得架设更多 的硬体设施。这块市场正是英特尔新合作夥伴想要进入的领域，截至目前为止， 上海信语通网路公司已经在300所大学装设超过7，000部电视，每天提供4个半小 时的节目，给400万学子收看，执行长Pike Tse承诺，电视只是开始，未来他也计 画将目标深入到无线网路存取（internet access points）。「我们正尝试建立 一个整合媒体平台，」他表示；有了英特尔这样的投资金主「将对我们科技上的 支援，带来一些价值，英特尔所拥有的技术可以帮助我们很多」。 线上游戏业者兵家必争 拥有多项丰富优势的英特尔，也吸引了上海一家线上游戏新创公司唯晶科技（ Winking Entertainment）总裁张益嘉。中国大陆有1亿1千万以上的网路使用者， 其中有1/4是网路游戏的玩家，市场成长迅速规模庞大，成为兵家必争之地。 中国一些像是网易（NetEase.com）、盛大（Shanda Interactive Entertainment ）、The9等企业，由於迎合当地线上游戏用户趣味，因此迅速茁壮。但是，当市 场越来越饱和，市场对於更新颖、更刺激的游戏，需求也越高。部分游戏来自韩 国公司授权，但成本过高，因此，有越来越多的中国企业想要自行研发游戏。唯 晶科技从此崛起，提供企业游戏研发的外包购置权。唯晶科技旗下拥有150位以上 的工程师，专门投入研发工作，张益嘉表示：「游戏经营者面临一个挑战，他们 建立了坚固的後备系统，也有游戏运作的知识，但是，若要投入研发游戏的领域 ，却遇到大困境。」 一般人很容易将软体外包作业与印度画上等号，所以，当然英特尔投资自然也不 会放过这个国家，继中国大陆的投资之後，英特尔在去年12月也投下两亿五千万 美元作为锁定印度新公司的创投基金，金额多中国大陆5千万美金。为什麽投入印 度的金额反而比中国多呢？ 中国企业永远是最大赢家 两者的差别只是在於时间先後的问题，苏爱文说：「我们宣布进入印度比较晚， 如果我们今天才宣布进入中国大陆，我保证基金规模会更大。」在作为创投业者 投资的地点上，中国比印度更具有明显优势。他补充说：「中国是一个大企业， 具备了我们对於所谓大企业的定义，这对创投来说相当有吸引力。」中国有金字 塔顶端消费者，有许多的机械天才，特别是政府对於商业投资也相当友善，这一 点是印度所不及的。他说：「在印度，你必须从头开始！但在中国已经万事俱全 。」 苏爱文甚至已经洞见其他美国创投到位後的利益。他说：「我们都是同路人，创 投业者没有办法与世隔绝做事，我们要分散风险，这是绝对的。」但是不管英特 尔与其他美国创投的关系是竞争，还是合作，未来中国企业都将是最大赢家。 --

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