作者Idiopathic (最常见的疾病原因)
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标题[问题] 请教一个关於期货是否零和的问题
时间Thu Jan 7 13:57:05 2021
朋友圈一直都是台指期的爱好者 虽然我还没有进场实际操作 但一直很有兴趣
因此有一个小问题的想请教版上的先进
「台指期」就是以加权指数为标的物的「指数型期货」
正如同原物料期货以原物料为标的物一样 当现货结算时交易为原物料
而台指期现货则为当时之加权指数
所以第一个问题是 股市指数自记录较完整的1912年始 若长远看来为正和游戏
(即使不算上股利 就单论股价的资本利得仍然可成立此结论)
如果用历史较短的台湾股市的加权指数来看也是成立(至少到今年为止)
那以追踪台湾加权指数的期货 他是否也可能是一个正和游戏而非零和呢？
（除去手续费的外部干扰因素 单纯论期货本身交易的价格）
之所以会有这种想法是因为受到股票版一个版友的启发 与其买００５０
不如买台指期更有优势？
而且我很好奇如果真的有一天 只有做多期货 没人要做空
此时造市商该如何报价呢？
希望版友能解答我的疑惑 感谢
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1F：嘘 Merkle: 去查台指期白天鹅 01/07 14:01
2F：→ cuteSquirrel: 零和 01/07 14:01
3F：→ Merkle: 而且期货你算进去交易成本就不是零和 是负和 01/07 14:02
4F：→ cuteSquirrel: 就是一场多空互尬的游戏。赢家从输家拿钱 01/07 14:03
5F：→ Idiopathic: 文内有说明先不计交易成本 感谢 01/07 14:04
6F：推 zaqimon: 期货就是签合约 一多一空才能成交一口合约 01/07 14:04
7F：→ zaqimon: 如果没人要卖那价格应该冲到无限高 01/07 14:04
8F：推 lovewenhui: 买进赌客＋卖出赌客＋手续费税金 这3种加起来是零和 01/07 14:05
9F：→ lovewenhui: 没错 01/07 14:05
10F：推 cuteSquirrel: 要玩无限期多方转仓，杠杆最好低一点。 01/07 14:05
11F：→ zaqimon: 然後台指期长期远月逆价差 做多还能多赚到一拖拉库逆价差 01/07 14:06
12F：→ zaqimon: 例如现在买12月台指 立刻赚到超过700点逆价差 01/07 14:06
13F：→ Idiopathic: 所以一旦真的没人要做空 期货完全无法交易? 01/07 14:06
14F：→ Idiopathic: 但是原物料交易是可以完全没有做空的 01/07 14:07
15F：→ zaqimon: 说错了 跟大盘比是超过800点逆价差 01/07 14:07
16F：→ Idiopathic: 因为最後会拿到[原物料] 我很好奇最後这个指数结算 01/07 14:07
17F：推 Merkle: 没人要做空就跟现股锁涨停一样 01/07 14:07
18F：→ Merkle: 没人卖你的单子就不会成交 单子要成交就是买卖方都要有人 01/07 14:08
19F：→ Idiopathic: 这个[加权指数] 这个点差的钱 一定要有做空的才会负担 01/07 14:08
20F：→ Merkle: 没有哪种交易是可以完全没有做空/做多的 01/07 14:09
21F：→ Idiopathic: 恩恩 谢谢大家 其实我对期货的了解一开始是玉米 01/07 14:09
22F：→ Idiopathic: 因为玉米期货你最後会拿到玉米 所以可以没人做空 01/07 14:09
23F：→ Merkle: 轻原油负油价结算就是没人要做多的流动性死亡状况 01/07 14:09
24F：→ Idiopathic: 但是台指期拿到[加权指数] @@好像不能做什麽? 01/07 14:10
25F：推 Ebergies: 负和 01/07 14:10
26F：→ Idiopathic: +_+:;玉米还可以吃.....台湾的加权指数? 01/07 14:10
27F：推 Ebergies: 加权指数的意义是股票 01/07 14:14
28F：→ Idiopathic: 如果股票的加权指数是正和 那加权指数的期货能正和吗? 01/07 14:15
29F：→ Idiopathic: 还是因为期货交易必须要有对手所以无法正和? 01/07 14:16
30F：→ Idiopathic: 其实我一直以为如果没人做空 造市商会下来自己玩 01/07 14:16
31F：→ Idiopathic: 类似CFD的感觉这样? 01/07 14:16
32F：→ goldduck: 造势商自己做就可以 01/07 14:17
33F：→ Idiopathic: 造市商如果能自己做 那当所有人都做多 就能正和? 01/07 14:18
34F：→ Idiopathic: 除去交易费用的话? 01/07 14:18
35F：→ abyssa1: 指数期货零和 扣手续费变负的啊 01/07 14:19
36F：→ abyssa1: 有多就有空是口数是配对的才会成交啊 01/07 14:20
37F：→ Idiopathic: 造市商这种情况下就像赌场庄家输钱一样吗? 01/07 14:20
38F：→ victory6: 负和，买方跟卖方成交时，两边没获利但付了手续费。 01/07 14:20
39F：→ Idiopathic: 应该说 到底台指期期货是 德州扑克这种赛局 还是21点? 01/07 14:20
40F：→ abyssa1: 没人做空就根本不会成交... 01/07 14:20
41F：→ Idiopathic: 德州扑克你只能赢对手的钱 21点可以赢庄家(造市商?) 01/07 14:20
42F：→ Idiopathic: 喔喔 了解 所以是德州扑克这种类型的 感谢大家:) 01/07 14:21
43F：→ abyssa1: 一般是有现股的人做空当避险 期货赔钱现货赚钱没关系 01/07 14:21
44F：→ Idiopathic: 所以造市商负责搓合 不会下来真的[造市] XD 01/07 14:21
45F：→ abyssa1: 所以你单看期货负和 但还是有人有避险需求 01/07 14:22
46F：推 Merkle: 台湾造市商比较渣一点 你看没量的股期跟个股选就知道 01/07 14:24
47F：→ abyssa1: 造市商可以配合选择权/现货 组合避掉风险做套利 01/07 14:25
48F：→ Merkle: 直接挂价吃你豆腐 波动大就不挂价了 赞啦 01/07 14:26
49F：→ abyssa1: 只是大波动的时候挂的单会撤掉 0206那天就不造了 01/07 14:26
50F：→ victory6: 会造市但不会让你有机会成交啦... 01/07 14:33
51F：→ victory6: 要怎麽赢庄家钱... 01/07 14:33
52F：→ sachung28: 可能不是零和 因为还要考虑现货其他商品等其他因素 01/07 14:38
53F：推 carmanX: 多单平仓在某些意义上也是做空 01/07 14:41
54F：→ carmanX: 手部位一口空单，按下卖出二口，部位会变成一口空单 01/07 14:43
55F：推 milkcat29: 知道就会赚钱吗 01/07 16:06
56F：推 cobrasgo: 今天电子期这麽多百只造一档，连芭乐都不想造，笑死 01/07 16:37
57F：→ cobrasgo: 波动大直接撤，反正期交所也不管 01/07 16:39
58F：推 chen5512: 卖玉米就是作空，多空只是一个说法，期货本质上就是对赌 01/07 16:40
59F：→ chen5512: 只是真的玉米买家和卖家会等结算实际交易玉米实体 01/07 16:41
60F：→ chen5512: 其他都会在实物结算前出场，台湾大部份期货商是禁止放到 01/07 16:43
61F：→ chen5512: 结算的 01/07 16:43
62F：→ chen5512: 你可以观察台指期的五档资料，每个档位多空都交易，这是 01/07 16:45
63F：→ chen5512: 因爲大家的交易方式和策略都不一样，不然真的能获利的交 01/07 16:45
64F：→ chen5512: 易区间就是那几个，当然这和期望值也有很大的关系 01/07 16:46
65F：推 justin81828: 永远都有人要避险，所以不会没空单 01/07 16:48
66F：→ justin81828: 然後多单卖出也是空单-.- 01/07 16:49
67F：→ kangta2030: 不会成交 但是挂单会一直搓上去 直到有人想买为止 01/07 16:54
68F：嘘 rebuildModel: 你的想法都是架幻在过往历史，但现实并不只看历史 01/07 17:11
69F：→ Idiopathic: 感谢上面所有版友的回答 受益良多 谢谢 01/07 17:16
70F：推 CMD: rds出了吗 01/07 18:22
71F：→ Idiopathic: not yet, 还抱着 01/07 18:26
72F：→ slash66: 买平一口平仓就要卖一口，不可能没有买进或卖出，就是做 01/07 18:34
73F：→ slash66: 多或是做空，不然成交量就0了 01/07 18:35
74F：推 appleball200: 多单无限转仓长期是赚的，因为股利用每月价差表现 01/07 19:59
75F：→ appleball200: 长期多单是正和，空单是负和 01/07 20:00
76F：→ appleball200: 跟你讲零和就是不知道自己在操作啥的人 01/07 20:00
77F：→ appleball200: 然後这种人多到让人吓一跳 01/07 20:02
78F：推 purple7329: 空就对了，你懂vix吗？ 01/07 20:25
79F：推 vikingman: 不管有没有手续费就是零和，你以为没成交就不用结算吗 01/07 20:35
80F：→ vikingman: ？ 01/07 20:35
81F：推 vikingman: 最後到期还是要来算钱或是实物交易 01/07 20:37
82F：→ Idiopathic: 但是长期多单一定会有人长期空单 不能只有一边对吧? 01/07 21:20
83F：→ Idiopathic: 因为股票是可以正和的 但期货必定有对家 这样对吗? 01/07 21:20
84F：→ flowheart: 零和或正和的概念，是以整体参与者的角度来说的 01/07 22:38
85F：→ flowheart: 你问的东西比较像是某策略的正期望值 01/07 22:38
86F：→ flowheart: 长期做多大盘期货，是正期望值的策略，跟期货零和无关 01/07 22:40
87F：推 gn00295120: 是当保险公司收保费的概念 01/07 23:07
88F：推 michael14: 你的假设先存在再说，不然根本没意义… 01/07 23:19
89F：推 remarque: 正和游戏跟正期望值事两码子事 第一个结论就下错了 01/07 23:25
90F：→ Idiopathic: 抱歉 我的意思是 1. 先假设长期加权指数为正 这是假设 01/08 05:29
91F：→ Idiopathic: 虽然这个假设可能不是真的 但就先假设一下XD 01/08 05:30
92F：→ Idiopathic: 然後第二个是我不清楚期货商[造市]能否没有空的对手 01/08 05:30
93F：→ Idiopathic: 也就是当只有人做多没有人做空 期货商能造市吗? 01/08 05:31
94F：→ Idiopathic: 照上面的版友解释看来不行 是我误会[造市]之意 01/08 05:31
95F：→ Idiopathic: 然後长期加权指数为正 从台股成立至今 是成立的 01/08 05:34
96F：→ Idiopathic: 之後会不会成立不清楚 但至少到目前为止此假设还是ok 01/08 05:34
97F：→ kurapica1106: 只有人做多没人做空还是能造市啊 不然权证怎麽来的 01/08 06:35
98F：推 gtyyxoxo: 如果期货长期上涨的话 期货商造市应该是造空单 01/08 09:19
99F：→ gtyyxoxo: 指数10000点 那就造11000的空单给你 哎算了 我怎麽觉得 01/08 09:21
100F：→ gtyyxoxo: 讨论这个有点无聊 01/08 09:21
101F：推 cuteSquirrel: XDDDDDDDD 01/08 10:20
102F：推 sova0809: 学术问题归於理论 可以讨论 但对权益值无关紧要 01/08 11:06
103F：→ Idiopathic: 权证其实跟期货还是有差距的吧？ 我知道权证可以空造 01/08 11:42
104F：推 Merkle: 没差距干嘛另外弄一个商品出来 = = 01/08 11:45
105F：→ kurapica1106: 大哥 期货就不是凭空生出来的吗 = = 01/08 13:58
106F：→ kurapica1106: 不然你以为期货怎麽来的 01/08 13:58
107F：→ Idiopathic: 玉米期货是真的有交易物品的唷 只是先卖期货合约 01/08 17:07
108F：→ kurapica1106: 你讲的是到期後的交割 01/08 21:58
109F：→ kurapica1106: 期货合约的创造当然是凭空产生 两件事不一样 01/08 21:58
110F：推 gy55662008: 没有交易对手怎麽成交呢？ 01/09 02:28
111F：→ Idiopathic: 期货商不能造市吗? 类似CFD这样? 01/09 20:24
112F：→ sanfun0310: 最大赢家是期交所 可惜没上市柜 01/13 00:03