作者tompi (大波动)
看板Option
标题Re: [问题] 想问一下，板上的高手如何学习选择权
时间Wed Dec 30 15:01:11 2020
※ 引述《Benjoll (一个人吃饭 运动 睡觉)》之铭言：
如果 选择权 想要进门内看 其实非常 非常 花时间的
我从研究所时期一直到进业内 就是
订价模式->写程式->交易，想策略->写程式-交易
不过那是很多 很多 年前了，2011年後 就不再碰 选择权 那是有原因的
以前开单边交易 在金融海啸前後 一但做错方向 会被电得很惨
所以大部分时间就是作价差交易，最多最复杂 玩到 vol skew
不过那个年代 作价差 看似稳，但比起 作方向 交易的 利润很有差
往往几百点行情 吃不到多少，就算是 delta 开的对，还会被vol嘎，
除了一个目前在 某证券海外自营的分公司干十几年还在做选择权外，
我周边朋友大多退出了，
所以呢，即便我觉得太麻烦，有爱、有耐心 选择权还是有人做十几年 都不腻的。
以下分享一些 数字
分为 Sell Call or Put 价外 3% 与 5% 从2008/1/2~2020/12/23
每月开仓时作价外(5% or 3%) 做 12口卖出 直到结算 的 累积损益(含成本)。
损益 反过来看 就是 Buy 的损益。
这样做的目的是:
"在不参杂 策略 方向的 前提下，看 各做法 获利 那种比较高"
图一 Sell Call 价外 5%
https://imgur.com/SeorA0D
总计 获利 +37万
图二 Sell Call 价外 3%
https://imgur.com/ryFN0BI
总计 亏损 -17万
图三 Sell Put 价外 5%
https://imgur.com/Ub3Yz09
总计 获利 +126万
图四 Sell Put 价外 3%
https://imgur.com/1z6Pdi1
总计 获利 +200万
以上四个图 反过来 就是 Buy or Long 的损益
做期权的人 很爱做空，做空 又快又爽，
散户最爱 Sell Call 或是 buy Put
你会发现 sell 远远的Call 搞了12年 才赚 37万，更别说 买远一点 价外 put，
12年会亏损 126万。
做多!!?
做期权的人 做多很别扭，但就算是 一样价外 3%的 buy call or sell put比较
损益天差地远，sell put可以获利+200万，但 buy call 只会仅有+17万获利。
为什麽 会有这种现象，可以进一步了解 波动度与时间价值後 想一想。
最後放弃 做选择权 是因为 无论是买方还是卖方 ，方向才是王道
虽然很多人做双卖策略，可以在平淡无波的行情赚钱，
但我个人受过那种 双卖 绞肉机般的行情，算了~~
那种非线性亏损 我 最後选择放弃。
作方向 说与技术有关也无关，因为那些真正的成熟 "作法"，几乎不会有人说得。
最後 所谓的 "稳健获利" 那就像 圣杯一样，
如过作股票 稳健获利 ~~~ 很棒
期货 "" ~~~ 很棒
选择权 "" ~~~ 很棒
过程就是寻找适合自己的策略与工具，
这个过程就像堆积木，堆着堆着 倒了，再继续堆、再倒再堆，最後可以堆成的
这过程中注意风险，用部位 反思自省 比看坊间的书还有用
因为卖书 是人家 赚钱的工具，不是你的。
若当有天 你开始出书 开课收会员，那就是你的 赚钱工具。
建议从翻教科书开始 任何一本 衍生性金融商品 都好。
: 如题
: 想问一下版上的大大们
: 当初大家在操作选择权是看书起步？还是直接去上课研习？
: 还是两者互补？
: 小弟本身对选择权还不算太熟悉
: 是满有心想要好好学习选择权这一块
: 因为有朋友有提到选择权可以拿来当作投资(避险)的一个方式（？）
: 所以想上来询问一下
: 爬文後发现版上似乎都不太建议…（抖）
: 不外乎就是杠杆和观念如果太差，是连碰都不要碰
: 不知道在选择权小有心得的大大
: 都是通过怎样的学习历程来达到稳健的获利过程呢？
: 在选择权有办法找到投资的金盃吗？
--
富贵皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福禄深。
欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。
王一生，你妈在看着你啊
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 210.61.151.146 (台湾)
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※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 12/30/2020 15:03:50
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 12/30/2020 15:04:46
1F：推 cuteSquirrel: 好文 12/30 15:05
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 12/30/2020 15:08:47
2F：推 sde7w9xzo: 真的假的散户都爱sell call?但是我绝大多数时间都是buy 12/30 15:13
3F：→ sde7w9xzo: call 12/30 15:13
那你不是散户
另外 既然做多 干嘛long call，买张 长荣不好吗 cc
4F：推 Ebergies: 纯推不下 12/30 15:19
5F：推 sheep922420: 上礼拜周选SC,虽然有避险,还是被嘎... 12/30 15:20
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 12/30/2020 15:22:09
6F：→ Ebergies: 推，干嘛不买张长荣 XDDD 12/30 15:22
7F：推 Altair: 推推 12/30 15:25
8F：推 kanyewest927: 推长荣XD 12/30 15:38
9F：→ leolarrel: 抱歉,你的句子都一堆莫名的空格,我这个傻空真的看不太 12/30 15:49
10F：→ leolarrel: 懂 12/30 15:49
11F：推 Merkle: 还好我都等杀到出汁买call 12/30 15:50
12F：推 ReTryx: 只有当过法人才能懂short vol不如Long Delta 12/30 16:09
13F：推 aneres1201: 散户臭了吗 12/30 17:28
这年头 散户比 法人强，你没看股票版 一堆人秀帐单
14F：推 J98: 专业推 12/30 17:36
15F：推 max5209: 只能推了 12/30 17:40
16F：推 kurapica1106: 哇 12/30 17:42
17F：推 eeeee118: 好文推 赞 12/30 18:35
18F：推 milkcat29: 我只会buy而已耶 12/30 18:44
19F：推 sde7w9xzo: call,股期都买啊，可惜抱不久 12/30 18:57
long call 不好赚阿
※ 编辑: tompi (59.127.47.164 台湾), 12/30/2020 19:27:40
※ 编辑: tompi (59.127.47.164 台湾), 12/30/2020 19:30:00
20F：推 kangta2030: 推一个 12/30 19:44
21F：推 ZhouGongJin: 赞 12/30 20:58
22F：推 david0312: 建议不要 12/30 20:59
23F：推 nowar100: Push 真的是不如归去 做选择权心累 12/30 21:00
24F：→ wike: 双卖就是在太平洋里开小船拚那风平浪静 结果有时候遇到蝴蝶 12/30 22:11
25F：→ wike: 在十万八千里外挥挥翅膀自我介绍说 我是蝴蝶我叫牙美蝶 12/30 22:13
26F：推 jason2641668: 写得真好 12/30 22:14
27F：→ wike: 被巴到不要不要的 12/30 22:15
28F：推 Merkle: 双卖有预留资金下大小台对锁亏损还好吧 碰到黑天鹅就认了 12/30 22:16
29F：推 gomow: 讲的没错，可以看我以前写的文，选择权玩到最後，最终还是 12/30 23:30
30F：→ gomow: 回到方向的判断，然而很多玩选择权尤其卖方的，就是懒得判 12/30 23:30
31F：→ gomow: 断方向，这种对卖方的误解真的很可怕 12/30 23:30
32F：推 popolili: 谢谢 12/30 23:43
33F：推 Jetrel: 推，好文 12/31 00:02
34F：推 PReDeSTiNeD: 引出高手 !! 12/31 00:43
35F：推 duckzxcv: 赚钱的人默默赚 赚不到钱的人说没得赚 12/31 01:48
36F：推 foxfish: 好文 12/31 12:08
37F：推 bbaad: 3%或5%一开始就有问题了，量化只适用在一定程度复杂的事物 12/31 12:45
38F：推 zeldalight: 优文给推 12/31 13:31
39F：推 Faintlp: 谢谢你，感谢分享 12/31 19:05
40F：推 honey4617912: 方向=趋势，其实一堆教科书开宗明义都叫你要照着趋 12/31 20:55
41F：→ honey4617912: 势做就是了 12/31 20:55
42F：推 hsing1012: 讲得好，顺便道出了卖书的三脚猫们秘密，但一般新手看 01/01 07:58
43F：→ hsing1012: 教科书应该很快睡着 看不懂，所以三脚猫们还是可以赚钱 01/01 07:58
44F：推 northsoft: 为什麽不卖价内 01/01 11:53
45F：推 justin81828: 钓出绝世高手，内文受用无穷 01/01 13:47
46F：推 kai2573: 最近正在研究，非常受用，谢谢 01/02 06:38
47F：推 CrazyKill: 好文,但很明显就是在做研究,研究到後来认为OP不能做 01/02 10:49
48F：推 dennyfire: 感谢大大愿意分享研究结果 推推 01/02 12:23
49F：推 noreasonkon: 研究那麽多最後放弃很可惜哩 01/02 15:45
50F：推 noreasonkon: 有view的话 focus在相关性以及组合 op是个很棒的工 01/02 15:46
51F：→ noreasonkon: 具 01/02 15:46
的确是
※ 编辑: tompi (59.127.47.164 台湾), 01/02/2021 19:46:41
※ 编辑: tompi (59.127.47.164 台湾), 01/02/2021 21:07:41
52F：推 ProTrader: 猜方向有优势 那买call改成卖put 胜率与获利都会更好 01/03 10:40
53F：→ ProTrader: call从价外到价内 put从价内到价外 获利差别不大 01/03 10:43
54F：→ ProTrader: 主要插在盘整时的权利金 还有平仓时的流动性 01/03 10:44
55F：→ john668: 流动性问题可以改成价外商品+期货抵消..但现在没有span.. 01/03 14:49
56F：→ john668: 没span真的很烦 每次为了抵销都卡一堆保证金 01/03 14:49
57F：推 appleball200: 推 01/03 23:40
58F：推 Merkle: 卡保证金就变相降杠杆 慢慢赚啦 01/04 02:27
59F：推 gn00295120: 对呀 以前有span真好 断头的人也多 01/04 07:54
60F：→ Benjoll: 好文推 01/05 12:47