※ 引述《hamdo (Hamdo)》之铭言： : 请问，假使我每个月卖出各一张一个月内到期的价外call和put : 并设定100股的股票多头停损单，价位等於call的行权价 : 以及100股的股票空头停损单，价位等於put的行权价 : 当股价上涨或下跌到行权价，股票停损单就会触发进行避险 : 有点类似掩护性买权，但尚未找到分析这种交易策略的风险 : 假时实际状况是这样: : 目前股价100 : 卖出一张110的call收取2元权利金 : 同时卖出一张90的put收取2元权利金 : 情况一: : 当距离到期日15天时，股价涨到110，触发多头停损单买入 : 就算到期结算，有股票可以交割结算 : 顶多也是损失卖call的权利金，卖put的权利金仍旧可以收入口袋 : 情况二: : 当距离到期日15天时，股价跌到90，触发空头停损单卖出 : 就算到期结算，买入设定的90元股票刚好可以平掉空头的头寸 : 顶多也是损失卖put的权利金+15天借卷的利息，卖call的权利金仍旧可以收入口袋 : 情况三: : 价格在90~110区间游走，权利金入袋 : 目前想到的风险是在於股票的停损单触发後价格又往反向走 : 导致结算後平白多出空头或多头头寸 : 请教各位这种策略有何问题或没考虑到的风险? : 感谢大家 这样的操作策略在定义上不能算「避险」，连停损也不是，是「反向加码」 100的时侯SC@110 当underlying asset涨到110时 SC的delta是-0.5 这时侯买一张现货@110，delta+1变+0.5，vega不变 你以为这个操作是避免了继续上涨的亏损 实际上是把你的部位从SC@110变成了SP@110 也就是赌他突破110之後会继续涨 要是他假突破之後又跌回100，你等於被倒庄两次 如果你的assumption是「会在90~110间波动，但是一但突破这个范围就会有单向行情」 然後「想要避免突破之後单向行情造成overloss的风险」 其实不用这麽麻烦，就直接作butterfly就好 SC@110 BC@112 SP@90 BP@88 --

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