作者SilverRH (D@HSU)
看板Option
标题Re: [问题] 标的价格可为负 选择权订价
时间Fri May 1 19:41:09 2020
※ 引述《j2708180 (JaJa)》之铭言：
: 金融标的价格，通常预设最低价格为0，选择权也是如此
: 但是遇到原油期货价格为负的情况，选择权要如何订价？
: 5月WTI跌到-40.32时，选择权已经结算了
: 6月WTI还没跌到负，这是4/30的选择权行情表
: https://imgur.com/v1ydydb
: 履约价最低价格是-50元，履约价-2元put价格是0.26或0.34元
: 未平仓较大的，履约价0.5元put，最高价超过0.5元
: 我的选择权计算机，「标的价格」和「履约价」都不能是负数
: 而假设标的为20元时，履约价1元的选择权价格，call是19元，put是0元
: 即使再怎麽调整隐波、剩余日、利率，算出来的理论价价仍然逼近19跟0
: 就算标的价格为1元，预期他会下市（0元），put理论价价也弄不出1元
: 光是归0就算不出了，负的要怎麽算？
: 我後来想到，「欧洲美元」利率期货就是用100为基准
: 若利率为0％，价格就是100，利率为5％，价格95，利率-1％，价格就是101
: 然而欧洲美元选择权似乎不是用一般的模型去算的
: 这种方法用在原油期货，比如全部价格加上100
: -40.32就可以调整成59.68，变成正数
: 但是这样调感觉还是很奇怪
: 标的价格为负时，衍生的问题还有 正1、正2、反1 ETF 应该持有多少部位？
: 负数的杠杆要怎麽计算？涨跌幅又是多少？
抄答案时间，推文回网址很麻烦再开一篇
https://www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/04/Chadv20-171.html
CME从4/22日起将选择权的定价模型切换至 Bachelier Options Pricing Model
https://tinyurl.com/ycneo7d3
B-S跟Bachelier的比较，来源是微信公众号，自己斟酌
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 1.169.69.163 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Option/M.1588333276.A.342.html
1F：→ zaqimon: 一堆微积分... 05/02 12:01
2F：推 a9a99: 这个对交易人用处不大 05/02 12:17
4F：→ j2708180: 这个公式比较简洁 05/03 10:19