作者j2708180 (JaJa)
看板Option
标题[问题] 标的价格可为负 选择权订价
时间Fri May 1 10:46:34 2020
金融标的价格，通常预设最低价格为0，选择权也是如此
但是遇到原油期货价格为负的情况，选择权要如何订价？
5月WTI跌到-40.32时，选择权已经结算了
6月WTI还没跌到负，这是4/30的选择权行情表
https://imgur.com/v1ydydb
履约价最低价格是-50元，履约价-2元put价格是0.26或0.34元
未平仓较大的，履约价0.5元put，最高价超过0.5元
我的选择权计算机，「标的价格」和「履约价」都不能是负数
而假设标的为20元时，履约价1元的选择权价格，call是19元，put是0元
即使再怎麽调整隐波、剩余日、利率，算出来的理论价价仍然逼近19跟0
就算标的价格为1元，预期他会下市（0元），put理论价价也弄不出1元
光是归0就算不出了，负的要怎麽算？
我後来想到，「欧洲美元」利率期货就是用100为基准
若利率为0％，价格就是100，利率为5％，价格95，利率-1％，价格就是101
然而欧洲美元选择权似乎不是用一般的模型去算的
这种方法用在原油期货，比如全部价格加上100
-40.32就可以调整成59.68，变成正数
但是这样调感觉还是很奇怪
标的价格为负时，衍生的问题还有 正1、正2、反1 ETF 应该持有多少部位？
负数的杠杆要怎麽计算？涨跌幅又是多少？
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1F：推 bejoe: 选择权不能为负，期货的负值是相对差，CME网页有定义。 05/01 10:57
2F：→ kurapica1106: 楼上没搞懂原PO问题 元PO问题是履约价爲负数 不是 05/01 11:24
3F：→ kurapica1106: 选择权价格为负 05/01 11:24
4F：→ kurapica1106: 另外 原PO把标的物及所有履约价加一个数字的解法不 05/01 11:30
5F：→ kurapica1106: 会影响结果 05/01 11:30
请问不影响结果是什麽意思？加的数字够大，除了负履约价可以计算
原本1元、0.5元履约价，算出来的数字也会变大，这个数字也较原先合理
缺点是要加多少？而且以前做的数据都要调整
6F：推 Dong522: 你只要想像现在地板穿了，可以去到地狱100层，C-P+履约 05/01 11:46
7F：→ Dong522: 价=期货价 CP都是正数 後两者为负数 05/01 11:46
8F：推 zwy: 你买进一口买权,预期到时候要倒贴给对方两块,那你觉得现在你 05/01 11:57
9F：→ zwy: 应该要拿出多少权利金?负三块?那就是对方要先给你钱让你买 05/01 11:58
10F：→ zwy: 然後,是不是就变得有点像是买方反而变成卖方的样子了? 05/01 11:59
11F：→ zwy: 当然,对方先给你三块让你买,结果结算变成你要倒贴给对方五块 05/01 12:02
12F：→ zwy: 那这种生意还是有人会做;反正,不就是一场残酷的金钱游戏而已 05/01 12:02
13F：推 gn00295120: 定价模型不一样喔 CME公告里面有说 05/01 13:04
14F：→ ProTrader: 希望有高手能详细说明负履约价情况下的数学原理 05/01 14:26
15F：→ aaroms: 期货价没灌破0之前，不管怎麽算零元跟负值选择权的价值全 05/01 15:11
16F：→ aaroms: 都在 call 上，这样感觉当你知道某种商品的价格可以是负 05/01 15:11
17F：→ aaroms: 的时候，买零元履约价的 put 超级划算xd 05/01 15:11
18F：推 kaoswei03: 不履约就好啦 选择权欸 别闹 05/01 15:22
19F：推 aneres1201: 没有履约价值的权利金就是0不要想太多 05/01 15:25
20F：推 aynydy: 轻原油的反弹波结束了？ 05/01 15:56
21F：推 ewei001: 选择权不是可以不履约吗？负值就放弃履约就好啦 05/01 17:23
22F：→ faniour: 买权是买到价执行的权利...... 05/02 15:07
23F：推 david0312: 选择权没履约价值的就是归0阿 没履约价值的都是直接放 05/02 16:52
24F：→ david0312: 结算让系统自动履约 05/02 16:52
25F：推 david0312: 不用去管负数的履约价格怎定价。原油履约价-2元 put的 05/02 17:03
26F：→ david0312: 权利金如果是0.5的话。结算平均价格-37 那就是37。每 05/02 17:03
27F：→ david0312: 一口权利金37＊1000(原油权利金*1000),如果有错请指教 05/02 17:03
28F：→ david0312: 算错应该是35 05/02 17:04
29F：推 SilverRH: Log-normal distribution 恒正的问题而已 05/02 23:59
30F：→ SilverRH: 问题就是假设S(t)=-37那麽选择权要怎麽定价 05/03 00:01
31F：→ SilverRH: 从不能说我0元买一个k=0的买权吧，免费的权利还不抢爆 05/03 00:02
※ 编辑: j2708180 (1.173.184.214 台湾), 05/03/2020 10:18:09