作者epson5566 (ep)
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标题Re: [心得] 美国CPI未来方向预测与分析
时间Mon Jan 14 14:47:29 2019
嘘 Delisaac: 讲不够简洁真的太客气了 根本就在故弄玄虚掉书袋 01/14 11:20
→ Delisaac: 而且第一篇说甚麽拿公债去预测通膨根本笑死人 BE就是 01/14 11:20
→ Delisaac: trade出来的东西 了不起是同步指标 到底预测个屁? 01/14 11:21
→ Delisaac: 而且o开头的和我都说了 BE有2y, 5y, 10y 意思是甚麽 01/14 11:22
→ Delisaac: 就是breakeven只是各年期的通膨预期 没有人拿这东西来 01/14 11:22
→ Delisaac: 预测「下个月」的通膨 ok？某e在那边不懂装懂还一堆人 01/14 11:23
→ Delisaac: 瞎挺 我们出来打脸已经够佛心了 要继续听他胡扯随便你 01/14 11:23
终於等你到在讲自己的东西罗
“BE有2y, 5y, 10y 意思是甚麽就是breakeven只是各年期的通膨预期 ”
这段话是不是你把BEI想像是 公债殖利率曲线一样 就是长短中期的通膨预期?
那想问你喔 你有看过5,7,10,20,30年的BEI是怎麽样吗
只好附图给你看了:
https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=mEi6
“BE就是 trade出来的东西 了不起是同步指标 到底预测个屁?”
BEI本来就是拿来预测通膨才会特地做这样的模型
而BEI是否会失真 基本上有几个因素
不过我们可以拿来比对 CPI跟核心CPI麻
https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=mEi7
我认为拿BEI来预测下个月的通膨数据 并无不妥喔
这篇我就放图就好 我也不跟你争
图表会说话 你跟O大完全不能比
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1F：→ epson5566: o大从一开始一眼就抓到我期中一句错误 01/14 15:04
2F：→ epson5566: 就是2.2%的问题 这才切中我的要害 01/14 15:06
3F：→ epson5566: 因为我不能一襄情愿认为市场是估2.2% 才会让我的推导 01/14 15:08
4F：→ epson5566: 有问题 01/14 15:08
5F：→ epson5566: 事实上他只要追着打2.2% 我就倒了 01/14 15:18
6F：→ epson5566: 但他没有 不小心扯到挂勾的问题上 01/14 15:19
7F：嘘 Delisaac: 真可怜 别人讲东你只能扯西 原文哪里讲通膨预期可以画 01/14 16:13
8F：→ Delisaac: 成yield curve了？自己观念错乱然後只会打稻草人 可悲 01/14 16:13
9F：→ Delisaac: 好啦 你继续活在你的小世界骗一些门外汉 继续钻研你的 01/14 16:14
10F：→ Delisaac: BEI 不过真的别在业内人士面前讲BEI 没人听得懂这简称 01/14 16:14
11F：→ epson5566: 懒得理你 拜 01/14 16:20
12F：嘘 Delisaac: 而且拿图出来打自己脸真不简单 自己看看USGGBE10和 01/14 16:21
13F：→ Delisaac: headline CPI在08-09年的时候gap有多大 笑死 01/14 16:21
14F：→ Delisaac: 笑死 讲不过就闪了 劝你真的别再乱po文 见一次嘘一次 01/14 16:22
15F：→ epson5566: 傻眼耶 流懂风险08 就是tips的缺点 01/14 16:43
16F：→ epson5566: 流动 算了你真的不行 01/14 16:43
17F：嘘 justin81828: 司令不懂什麽鬼总经，但这盘说走多头的司令都要嘘 01/14 16:57
18F：→ epson5566: xd 司令别这样 我也是常看错 赔惨惨 01/14 17:07
19F：→ fantasywing: 我看到一篇seeking文章写得不错,what people expect 01/14 17:59
20F：→ fantasywing: and what actually happens are two very different 01/14 17:59
21F：→ fantasywing: things. The inflation break-even rate measures 01/14 18:00
22F：→ fantasywing: expected inflation, but it is a lousy predictor 01/14 18:00
23F：→ fantasywing: of actual inflation. 01/14 18:00
24F：→ ordinaryboi: 最後一次回答这个问题，我晚点也会把自己的文章砍掉 01/14 18:59
25F：→ ordinaryboi: ，毕竟我不是你的债券老师，我无权修正你对债市的认 01/14 18:59
26F：→ ordinaryboi: 知。 01/14 18:59
27F：→ ordinaryboi: 1.我一直告诉你Tips的fixing(付息跟本金调整）都是 01/14 18:59
28F：→ ordinaryboi: 跟cpi连结，所以他本身交易的结果，就是隐含了市场 01/14 18:59
29F：→ ordinaryboi: 对Cpi的预期。 01/14 18:59
30F：→ ordinaryboi: 2.D大提出的2.5.7的意思是，你所谓的BEI就是市场对 01/14 19:00
31F：→ ordinaryboi: 未来该天期的通膨预期平均值。（我上篇文章有节录St. 01/14 19:00
32F：→ ordinaryboi: Louis fed对该指标的定义），所以我不懂你为什麽要 01/14 19:00
33F：→ ordinaryboi: 自己去定义这个指标。 01/14 19:00
34F：→ ordinaryboi: 3.为什麽D大会说交易结果没有预测性，是因为12月的 01/14 19:00
35F：→ ordinaryboi: 交易结果不就是预测12月的Cpi..效率市场早已体现了油 01/14 19:00
36F：→ ordinaryboi: 价下跌让Cpi在往下走，所以当你的X=BE Y=12月Cpi 01/14 19:00
37F：→ ordinaryboi: 这样的预测性，有很大的意义吗？更何况你重头到 01/14 19:00
38F：→ ordinaryboi: 尾没提供任何统计数据，一直要大家看图…我很想说看 01/14 19:00
39F：→ ordinaryboi: 个*啊，如果今天我进去报告跟老板说，老板你看图，他 01/14 19:00
40F：→ ordinaryboi: 们长的很像欸，我想老板早已把我干歪。另外，F大的 01/14 19:00
41F：→ ordinaryboi: 推文给了你很好的解释了，预测方向跟预测真实数据不 01/14 19:00
42F：→ ordinaryboi: 一样。 01/14 19:00
43F：→ ordinaryboi: 4.回到10Y 5Y问题，你提到敏感性这件事，我想你得了 01/14 19:00
44F：→ ordinaryboi: 解你提的词是什麽意思，Duration?还是政策敏感性？ 01/14 19:00
45F：→ ordinaryboi: 5.Cpi的判断依据很多东西，我贴了Cpi的定义就是要告 01/14 19:00
46F：→ ordinaryboi: 诉你，要从商品价格变化去预测，大家根据这个结果去 01/14 19:00
47F：→ ordinaryboi: 交易，才产生你所谓的BEI。 01/14 19:00
48F：→ ordinaryboi: 然後，这讨论串浪费我的时间，cpi只是利率交易里会 01/14 19:00
49F：→ ordinaryboi: 看的其中一个数据，或许他很重要，但他的可预测性也 01/14 19:00
50F：→ ordinaryboi: 相对高，如此而已。 01/14 19:00
52F：→ epson5566: 但这篇其中一段说明的蛮好的 01/15 00:15
53F：→ epson5566: The breakeven inflation rate is a market-based 01/15 00:15
54F：→ epson5566: measure of expected inflation. It is the 01/15 00:15
55F：→ epson5566: difference between the yield of a nominal bond and 01/15 00:16
56F：→ epson5566: and an inflation-linked bond of the same maturity. 01/15 00:16
57F：→ epson5566: Since investors' money is on the line, they 01/15 00:17
58F：→ epson5566: presumably have an interest in pricing inflation 01/15 00:17
59F：→ epson5566: correctly. 01/15 00:17
60F：→ epson5566: 虽然BEI被视为投资者的通胀预期 但大部位资金的投资者 01/15 00:18
61F：→ epson5566: 在评估通膨的定价上 会更为积极 01/15 00:18
62F：→ epson5566: 然而现阶段在未发生流动性问题与基点非常靠近的状态下 01/15 00:20
63F：→ epson5566: 我才会敢拿这个工具拿来预测通膨指标 01/15 00:21
64F：→ epson5566: 光是CPI一个指标 也是有族群认为是失真的 01/15 00:23
65F：→ epson5566: o大一样纠结在是鸡生蛋还是蛋生鸡的问题上 我们两个 01/15 00:29
66F：→ epson5566: 看法不同 01/15 00:29
67F：推 hsupeiwei: 真的好无聊 那一堆人不是还拿2年10年殖利率倒挂来预测 01/15 09:43
68F：→ hsupeiwei: 18个月後衰退，怎不说10年期殖利率反映十年後通胀预期 01/15 09:43
69F：→ hsupeiwei: ，跟18个月後有什麽相关 01/15 09:43
70F：→ hsupeiwei: 有时就只是从市场价格来了解市场情绪罢了，你也可以把 01/15 09:45
71F：→ hsupeiwei: 十年期殖利率用远期方式切成好几个小段，一连串短期预 01/15 09:45
72F：→ hsupeiwei: 期造就长期预期 01/15 09:45
73F：→ hsupeiwei: E大原文的意思很单纯，长期通膨预期下降了，那这反映 01/15 09:47
74F：→ hsupeiwei: 市场情绪，大概短期通膨也不会高了 我预期某个人预期 01/15 09:47
75F：→ hsupeiwei: 十年後要破产 难道我还会觉得他短期收入高？ 01/15 09:47
76F：推 hsupeiwei: 会建构利率树的话 就该知道长短期是连动的 01/15 09:49
77F：→ hsupeiwei: 美联储论文用时间序列研究说升息对於两年後的美国GDP 01/15 09:51
78F：→ hsupeiwei: 才有影响，那怎的联储局会议纪要整天拿两年内的预期来 01/15 09:51
79F：→ hsupeiwei: 决定是否升息？ 01/15 09:51
80F：→ hsupeiwei: 过於纠结长短期本身就很奇怪 两者互相影响不是？ 而且 01/15 09:53
81F：→ hsupeiwei: 互为因果。重要的是市场情绪，了解其他投资人在想什麽 01/15 09:53
82F：→ hsupeiwei: 不是你自己在想什麽 市场上本来就没有绝对的真理 01/15 09:53
83F：推 hsupeiwei: 至於BEI能不能预测未来，我告诉你吧，没什麽东西是可 01/15 09:58
84F：→ hsupeiwei: 以预测未来的，重点其实是，通膨预期高本来就会造成通 01/15 09:58
85F：→ hsupeiwei: 膨上升，这是一个自我增强的过程，这不就是索罗斯整天 01/15 09:58
86F：→ hsupeiwei: 在宣扬的反身性吗？你的预期本身就影响了你观测的事物 01/15 09:58
87F：推 hsupeiwei: 上面那个什麽2,5,10真的很有趣，十年可以看成两个五年 01/15 10:05
88F：→ hsupeiwei: ，五年可以看成2.5个两年，这还通通都可以转换成日化 01/15 10:05
89F：→ hsupeiwei: 利率 像是未来十年间每日远期利率。五年期殖利率上升 01/15 10:05
90F：→ hsupeiwei: ，那五年後的五年殖利率不是要下降才能维持住一个一样 01/15 10:05
91F：→ hsupeiwei: 的十年期殖利率？ 01/15 10:05
92F：→ hsupeiwei: 扯好几个年期 却不讨论远期 是把不同期限间当成独立的 01/15 10:07
93F：→ hsupeiwei: ？ 01/15 10:07
94F：推 hsupeiwei: 我预期一个人两年後财富100元 五年後1000元 十年後100 01/15 10:11
95F：→ hsupeiwei: 00元，你觉得我现在突然接受到新的负面讯息把五年後预 01/15 10:11
96F：→ hsupeiwei: 期改为0,你还会觉得十年後还是10000吗？ 01/15 10:11
97F：推 hsupeiwei: 或是我收到新的负面讯息把十年後财富调成0,那两年跟五 01/15 10:22
98F：→ hsupeiwei: 年不会同时下修吗？ 01/15 10:22
99F：推 hsupeiwei: 这就是为何殖利率曲线长端下降了，短端也很难维持高位 01/15 10:25
100F：→ hsupeiwei: 太久 01/15 10:25
101F：→ epson5566: 远短期的看法我比较偏向H大 01/15 10:31
102F：嘘 Delisaac: 笑死 又来一个不知所云的 两人互相取暖 岂不快哉 01/15 15:40
103F：推 hsupeiwei: 笑死 债券知识有限还上来献丑 想教育别人前先照照镜子 01/15 16:20
104F：推 hsupeiwei: 上面O大也是 一点见解也没有 以为世界除了自己都白痴 01/15 16:22
105F：→ hsupeiwei: 问一堆莫名其妙的问题 解答那些问题对於投资有帮助吗? 01/15 16:24
106F：→ hsupeiwei: 别把板友都当成没念过书的笨蛋 01/15 16:26
107F：→ hsupeiwei: 自己连BEI会反过来影响CPI都不懂 可能连反身性是啥都 01/15 16:31
108F：→ hsupeiwei: 没听过吧 01/15 16:31
109F：→ hsupeiwei: 这都不懂 我要怎麽解答你的问题？ 01/15 16:32
110F：推 hsupeiwei: 通膨预期上升会导致真是通膨上升似乎是大一经原就会教 01/15 16:38
111F：→ hsupeiwei: 的 可以考虑回去念书或去学校旁听一下 再上来讨论 01/15 16:38
112F：→ hsupeiwei: 真实* 01/15 16:39
113F：→ epson5566: 公债价格组成1实际利率2通膨预期3风险溢价 不管长短期 01/15 17:09
114F：→ epson5566: 实际利率是死的 但2,3却争论不休 我是属於风险溢价影 01/15 17:09
115F：→ epson5566: 响公债的成分居高那一派 因为不管长短期的公债都会受短 01/15 17:09
116F：→ epson5566: 期通膨左右 并加入进公债价格评估 当可以减少风险溢价 01/15 17:10
117F：→ epson5566: 的影响时 就可以从短长期公债价格中找出对短期通膨预 01/15 17:10
118F：→ epson5566: 期的可能性 而这在研究中仍属争论不休的议题 至於tips 01/15 17:10
119F：→ epson5566: 我跟本懒得再说 上一篇我已经讲很清楚 图表也放了 累了 01/15 17:10
120F：→ epson5566: 看不懂就算了 不用吵了 h大也不用动怒了 没得讨论 基 01/15 17:14
121F：→ epson5566: 础认知完全不同 01/15 17:14
122F：→ epson5566: 跟本没讨论到问题的核心上 01/15 17:22
123F：嘘 Delisaac: 真的 我债券知识有限 难怪只能当FI trader 不能像两 01/15 19:48
124F：→ Delisaac: 位一样故弄玄虚讲一堆废话 QQ 01/15 19:49
125F：→ Delisaac: 要在ptt讲一堆不着边际的屁话真的需要像两位一样 01/15 19:49
126F：→ Delisaac: 不但无知又厚脸皮 我脸皮太薄 真的做不来 两位加油 01/15 19:50