台指多单无脑转仓20年完整回测 我对於网路上流传的几句话，始终想要求证： 一、200万做1口大台，每月多单转仓不要管他。 二、期指就某些角度而言，比个股还安全。 三、有些基金经理人，操盘绩效连大盘都不如。 四、巴菲特：建议买进指数ETF。 五、期权是零和交易，大部分人在最终出场时，绩效都是负的。 六、一个交易系统，是否能够通过市场长期的考验？证明这个系统长期是有效的？长期， 那是多长？曾经有人针对一个系统做过多久的回测？ 在漫长的期权交易生涯中，短中长期如何界定？1分钟？10分钟？1个月？1年？3年？ 5年？10年？期权交易系统甚多，绩效好坏如何评定？每日当冲稳定获利30点？波段每月赚 200点？ 某系统，用多少钱，在多少时间内能赚多少点？到底如何比较？寻寻觅觅，决定以大 盘指数绩效做为衡量标准，也就是共同基金广告经常挂在嘴上的：「操盘绩效是否打败大 盘」。 任何系统在1年、3年、5年、10年的绩效，都可能被批评有局限性，某系统只在某区间 有效，其他区间无效，无效原因很多，市场环境规则也一直在变化，因此以台指期自1998 年上市以来做20年完整回测，希望全盘了解。 无脑多单转仓法是每月结算日收盘时进场次月多单，之後不管它，放到结算，由每月 结算价来决定赚赔。台指期於1998年7月21日上市，到1998年9月17日才有第1个结算价 7036，因此就以9月17日台指10月的收盘价6906做为第1个进场点。 到2018年10月合约结算日止，累积20年共241个交易月份，平均每口获利7492点，平均 每年获利374点，每月获利31点。 依零和赛局理论，这个绩效已经打败95％以上的期权交易人，如果你进场交易期权至 今，总绩效仍是负的，你连大盘也不如。 https://i.imgur.com/lzS6raZ.jpg 1998～2017的20年中，下跌6年，上涨14年，多单胜率70％，累积涨幅也比跌幅多，所 以总和是获利的。 比较重大的下跌为1998年金融风暴、2000年网路泡沫、2008年金融海啸、2011年及 2015年欧债风暴，除此之外，以年格局而言，台指涨多跌少。 无脑多单年度绩效最好的是2009年，年度总绩效为+3816： https://i.imgur.com/aZoWodP.jpg 绩效最差则是2000年（-3938）、2008年（-2503）。 https://i.imgur.com/bWoylZW.jpg https://i.imgur.com/gskOw2W.jpg 之前回顾过2008金融海啸，震荡之剧烈，1个月没做好，可能就亏2000点，就毕业了， 无脑多单在2008年，全年度也才亏损「2503」点而已，不必冲来冲去停损停利，2008年 1口单亏损超过2503点的人，连大盘都不如。 有一个操作细节必须注意：几口保证金做1口？能否撑过黑天鹅？例如319二颗子弹， 因此下载期交所自1998年台指上市以来每一天的台指资料，看无脑多单是否会被MARGIN CALL。 从台指期1998年9月17日10月合约开始，与转仓价比较，每月最大跌幅前16名如下： https://i.imgur.com/XFc8CiY.jpg 由表看出，2004年319二颗子弹，台指连续2根跌停，只排在第13；2017年8月统一证开 盘错帐跌停，只排第14；2018年10月11日大盘史上单日最大跌幅(-660)，只排在第8；2018 年0206事件台指最低点是0209的10121，也只排在第16。 多单在每个月最大的考验，约为2000点，因此要准备2000点的保证金，以1口大台为 例，原始保证金96,000，如果要撑住2000点，1口大台就要2000*200+96000=496000，约50 万1口大台，约为5倍保证金。 小台的话，2000*50+24000=124000，约为5倍保证金。 大盘位阶约为10000点时，连续2根跌停累计跌幅为10000*0.1+9000*0.1=1900点，也差 不多是2000点。 50万做1口大台，在2009年报酬率为3816*50/500000=152％；12万做1口小台年度报酬 率则是3816*50/120000=159％。 50万做1口大台，以最差的2000年来看，一整年赔3938*200=196900，虽然有剩，但是 因为怕被MARGIN，所以要不断补钱，每月权益数如果跌破50万，就补到50万，以最惨的 2000年为例，将每月补钱的成本以EXCEL计算权益数变化如下： https://i.imgur.com/dfASEg2.jpg 可以看到，即使是台指期史上最大黑天鹅的2000年（尔後撰文介绍），该年度12个月 也只有5个月权益数低於50万，从7月开始，权益数才低於50万，才需要补钱，但是2000年 黑天鹅又多又大只，9月及10月的绩效分别为-1408及-1746，多单受伤很重。 2000年如果要维持权益数在50万以上，总共要补84万6200的保证金，再加上初始资金 50万，约需准备134万6200，因此网路上说200万做1口大台，似乎是这麽来的。 （待续） --

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