作者fftboyi (fftboyi)
看板Option
标题Re: [问题] 有没有人操作过时间价差单？
时间Mon Oct 25 08:40:40 2010
一对六年级夫妇「钻」国内期货选择权结算漏洞，以逆向市场时间价差组合交易不必付
保证金特定，自上月起陆续在十余家期货商以「卖近月、买远月」布下巨大部位组合单
，洗出权利金差额变现，国内期货商受到重创，估计平仓後损失逾七、八千万元，期货业
形容此事为选择权上市七年以来最大浩劫。期交所昨日为此紧急召集会议，听取业者
意见；部分期货商要求处理程序粗糙的期交所应负起所有责任。
陈姓夫妇看准目前选择权市场，处於远月高於近月的逆向市场，加上我国期交所规定时
间价差组合交易不必收取保证金，大举下「卖近月、买远月」组合单，不但不必收保证
金，还可以使帐上多出等同於现金的权利金，若交易净值为正数时，即可提领现金。举
例来说，空一口近月履约价五八○○选择权，买一口远月五八○○选择权，利用近、远
月合约价差赚取权利金，若帐上净值为正数，即可提出现金，此操作除手续费、交易税
外，无须其他成本。陈姓夫妇五月中旬先在建华、太平洋、倍利、统一期货下组合单，
除帐上可多出权利金变现外，若未来市场大跌或盘整时，还有厚利可得，等於是无本豪赌。
曾有期货业者发现不对，紧急通知期交所，期交所仅於五月十八日发函给各家期货商，
指期货商可以向此类组合单投资人收取保证金、提醒期货商注意风险。但因公函内容太
简单，多数期货商未察觉有异，让陈姓夫妇後续在宝来瑞富、中信、富邦、大华、元富
期货布局此种组合单，总留仓部位近九千余组。日前消息传开，各期货商惊觉事态严重
，才急忙关闭此项组合单下单功能，并主动要求该客户平仓，但其中一些远月合约流动
性不足、根本无法平仓，损失难以估计。若以目前市价来处理，每组损失在一三○到一
六○点，以每点五○元计，总损失逾七、八千万元，然这名客户已表明无力支付这些损
失，各期货商必须先动用违约准备金来支应。
【文件内容之着作仅供参考之合理使用，资料来源：工商时报】
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◆ From: 218.167.190.225
1F：推 Ting1024:到底有没有洗出现金阿？这重点没说到阿 10/25 08:53
2F：→ fftboyi:没有 最後他失败了 10/25 08:56
3F：推 SRNOB:查了一下 发现後才要求当事人补交保证金 感觉违反游戏规则 10/25 09:07
4F：推 abccq:他原本也是照游戏规则玩啊 10/25 09:44
5F：推 FF16:游戏规则还有一条....... 履约赔钱时要缴钱....... 10/25 09:46
6F：→ dreambreaken:这根本不合理巴?事後才叫人补，然後砍人家的单，还有 10/25 09:46
7F：→ dreambreaken:卖近月买远月，怎麽可能会出现正的净值，整个单组起 10/25 09:47
8F：→ dreambreaken:来你是净支出 10/25 09:47
9F：→ Ting1024:是阿，远的价值会比较高耶。这什麽新闻阿 >_< 10/25 10:18
10F：→ fftboyi:是有的 本人今年做过10口 10/25 10:23
11F：→ dreambreaken:哪里有...拿82c来看你卖11月158买12月238，你要多付 10/25 10:32
12F：→ dreambreaken:80点，更何况就算倒过来，也都是用市价计算，哪里可 10/25 10:33
13F：→ dreambreaken:以做，远月价差单想组8~9000口...市场上oi都他家的吗 10/25 10:33
14F：推 FF16:记得之前跌的乱七八糟的时候..... 有出现过11月>12月的状况 10/25 10:34
15F：→ dreambreaken:而且还是5年前... 10/25 10:35
16F：→ fftboyi:又不是每天会出现 10/25 12:05
17F：→ dreambreaken:这种单你吃到的话，全部券商都应该去死了 10/25 12:18
18F：推 Rudy:这是真实事件，不用怀疑啦 10/25 12:40
19F：→ Rudy:发生在除息旺季的时候，远月call会比近月还便宜 10/25 12:42
20F：推 FF16:我想请问一下..... 为什麽除权息会有影响啊？是因为预估到除 10/25 12:50
21F：→ FF16:权的关系，导致近月期货的价格比远月低吗？ 10/25 12:51
22F：→ FF16:选择权的价格基本上又跟期货看齐.... 10/25 12:52
23F：→ phcebus:因为最後是看现货,除权息会压低现货价格 10/25 13:33