小弟第一次在此发文 若有不对之处还请纠正 小弟目前还是学生 正好在研究选择权的历史交易资料 不知道将学术研究的资料po在此是否恰当 但还是想将一些资讯与实际操作的交易者讨论看看 针对标题 我只以价外选择权为例 (开仓时，买权: K/S > 1.03；卖权：K/S < 1.03) 资料期间是选择权开始交易起 (2002.12.24) 至2005底 (2005.12.21)，共48个月份契约 散户 胜率 报酬率 每口获利点数 BC 31.8% -19.9% -7.84 SC 75.0% 13.4% 4.80 BP 25.2% -18.0% -6.80 SP 82.8% 10.2% 3.88 国内法人 (投信、基金与全权委托) 胜率 报酬率 每口获利点数 BC 30.0% -13.3% -4.41 SC 71.1% 18.0% 6.62 BP 19.9% -32.7% -12.86 SP 78.0% 13.2% 4.48 外资 胜率 报酬率 每口获利点数 BC 30.1% 19.6% 10.57 SC 82.0% 52.4% 22.39 BP 19.5% -2.4% -1.22 SP 81.9% 26.8% 17.80 造市者 胜率 报酬率 每口获利点数 BC 34.6% -8.9% -2.70 SC 68.9% 14.7% 4.66 BP 27.4% -5.4% -1.86 SP 76.8% 15.5% 4.64 说明1： 胜率的算法，获利为正的契约除上开仓契约数 说明2： 报酬率的算法，投入资本皆以权利金计算，所以买方没问题，但卖方就有问题了 卖方实际投入资本应是保证金 但保证金每日变动下难以掌握实际部位的投入资本，故仍以权利金计算 所以，卖方实际的报酬率会比上面的数字来得低 说明3： 这里的获利未考虑交易成本的问题 交易税影响不大，但手续费来回大约会有两点的交易成本 结论： 从说明2可知，卖方要达到10%报酬率不是那麽简单，似乎只有外资才有这种可能 但是，价外选择权「卖方获利，买方亏损」是可以确定的 因为绝对金额的损益确实是如此 虽然大家都知道卖方每次赚一点点，有可能一次就赔很大，但整体而言，赚得还是够赔 从2002到2005年的指数走势可知，经历了扁政府执政最低点，以及319事件 SP的人是真的有因此亏损到，但4年下来还是赚得很多 指数平均月报酬率仅0.5%下 不管是SC或SP，卖方在资料期间内还是从买方手上赚走大笔钞票 即便他们是投入钜额的报证金才换来的，实际报酬率可能不高，但「钱」，还是赚到了 ※ 引述《Ruyan (第一次百万的感觉)》之铭言： : 有朋友说 : 月初当卖方收权利金 稳稳赚不贪心的话 10%报酬率很容易 : 大概八九成都可以赚到 : 然後不结算 : 这样放个100万当卖方 月入10万? : 每月10% 报酬率很惊人 --

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