作者supertjf (和你在一起的平行世界)
看板Option
标题Re: [问题] 基金VS摩台套利？
时间Mon May 4 21:14:25 2009
※ 引述《Xcd15 (风岚鹤翼)》之铭言：
: 宝来的基金似乎出现可套利空间，礼拜四大盘收在5992
: 但摩台期货显示应该涨到6350左右，下午四点前可以申购
: 再进场空摩台锁住，马上就有5~6%获利
: 今天也是，现在期货显示大约价位在6650~6700间
: 赶快进场买基金，再空摩台套利
: 我是看选择权板上有人提到这样，是否可行呢？
非常好的 idea 但我看推文懂得人不多
实际执行的更少 我的结论是看似6%的利润
反向平仓 结算後很可能不如预期 我分述於后
1.台股现货 摩根现货 宝来加权股价基金 三者相关高但成分仍略有不同
摩台与台股 宝来基金与台股 相关系数都很高 宝来基金beta 0.95(前一天0.97)
但仔细看近二日涨幅就有点问题了
5/4 台股现货 +5.64% 摩根现货 +6.2% 宝来基金 +4.85%
4/30 台股现货 +6.74% 摩根现货 +6.72% 宝来基金 +6.81%
4/30时看起来好像摩台跟宝来基金 用1:1的资金规模去搭配即可
但5/4时 宝来基金明显涨幅落後 这两者也没有期货跟现货结算时要收敛的关系
如果反向冲销时 宝来基金持续涨幅落後 会严重影响绩效
乐观假设只有今天特例 以後涨跌都会很接近 那套利空间也减少 1.35%
2.资金需要两套 基金部分100% 摩台期货虽有杠杆 但反向平仓後
基金的钱要一个礼拜左右到手 期货有可能被狂嘎断头风险
所以期货部分还是拿出合约规格的钱比较保险 这样套利绩效又要剩一半
3.基金手续费成本约 0.5% 摩台手续费几可忽略
定存解约大概也要损失 1%
承上三点 (6% - 1.35% - 0.5% - 1%) / 2 = 1.575%
这是蛮乐观的估计 或许还有些细节造成损失没估计到(如汇差)
主要是标的成分差异造成最大不确定因素
所以这样的做法并非无风险套利
而行单边投机者请弄懂原po原意再行讨论 个人浅见 仅供分享
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 114.43.160.125
1F：推 seelove:其实这想法是在下先行提出~原始想法是行单边投机 05/04 21:15
2F：→ seelove:只是种胜率很高 风险很低的作法~要套利要考虑成分股 复杂 05/04 21:16
3F：推 seelove:原PO把套利说得非常之清楚~ 好文 推 05/04 21:27
4F：推 Xcd15:基金涨幅落後，可能跟礼拜四很多人买有关系 05/04 22:11
5F：推 shypaul:宝来台指今天净值跟0050差了超过两趴 实在太扯了 05/04 22:53
6F：→ shypaul:难怪今天基金报价的栏位还多出一个追踪误差的连结 05/04 22:54
7F：推 endingdark:定存解约用1% 那是只持有一年的台币情况下 05/04 23:22
8F：→ endingdark:如果这也要算 那借贷成本也可以算进去了? 05/04 23:22
9F：→ ashleyhuang:我的想法是宝来基金买不到股票无法配置跟大盘类似,所 05/04 23:29
10F：→ ashleyhuang:以没有连动到指数的涨幅??总之还是玩选择权刺激啦.... 05/04 23:30