作者kanx (joke 版 赞!!!!!!!!!!!!!)
看板Option
标题Re: [问题] 平价公式
时间Mon Mar 31 16:06:44 2008
※ 引述《tooavg (ＷｏｒｋＨａｒｄ.)》之铭言：
: 1. 问题类别: 理论面
: 2. 问题描述:
: 请问 C-P = S-Ke^-rt这个平价公式
: 是怎麽推倒出来的呢?
: 实务上真的有符合实证吗?
让我搞笑表演一下.......
假设 S +P-C >Ke^-rt
则此时 卖掉一单位的股票 以及 一单位的put, 然後买进一单位的call
现金收入是就是(S+P-C) 并以r 的利率存入无风险债券中
到期的时候, 如果ST>K, put 价外失效, 但是放空的股票要回补
所以从无风险债券里面取出 (S+P-C)e^rt, 这个(S+P-C)e^rt>K
所以执行call, 用K 价格购入股票回补放空的部位
所以此时就赚到(S+P-C)*e^rt-K 这麽多的钱
如果ST<K, call价外失效, 但是放空的股票要回补
所以从无风险债券里面取出 (S+P-C)e^rt, 这个(S+P-C)e^rt>K
put买方执行put, 所以用K价格购入股票, 把购入的股票拿去回补放空
所以此时就赚到(S+P-C)*e^rt-K 这麽多的钱
发现只要等式不成立则存在许多种不同的套利方法, 如果还是有疑问 可以搭配例子
自然的 这个式子等式就必须存在, 这应该是属於no arbitrage argument 之一
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◆ From: 140.112.230.56
1F：→ tooavg:所以是指，只要等式不成立 必存在套利空间? 03/31 17:06
2F：→ kanx:是的 03/31 17:10
3F：推 kkabcd:但是...你吃不到的! 03/31 18:03
4F：→ Theseus914:没错 有套利空间但是 你动作要够快 03/31 23:13
5F：→ Theseus914:当他的价值大到值得你套利 表示也有人注意到了 03/31 23:13
6F：→ Theseus914:够快你就赚得到钱 XD 03/31 23:14
7F：推 Femo:把等式的期初期末现金流量标出来就推的倒了呀 04/01 12:34
8F：→ Femo:但这等式没有考量交易成本跟bid-ask spread,等式不等不一定套 04/01 12:35
9F：→ Femo:的到利就是了 04/01 12:36
10F：→ popsky2000:这公是没有考虑较易手续费 01/19 17:47