http://tinyurl.com/y8ccjg 近期走势 保证金:USD$1553 最小跳动点:1/4(0.25) 最小跳动值:$12.5USD CBOT交易所,自2006-AUG起,将谷物全天推上电子交易平台 一般投资人都可以在家轻松网路下单,成交量也确实放大 契约规格：5000 bushel的二号软红或硬红冬麦、二号(黑)北部春麦『No. 2 Soft Red Winter, No. 2 Hard Red Winter, No. 2 Dark Northern Spring, and No. 2 Northern Spring』 交割方法：实物交割 交易月份：3、5、7、9、12 交易时间：7:32~19:00 22:30~02:15 （台北夏令时间） 报价单位：美分 / 英斗 最小价格跳动点：1/4 美分 / 英斗 ( 12.5 USD / lot ) 单日涨跌限制：30 美分 / 英斗 ( 1500 USD / lot ) 现货月份无限制 ＃可接受下单类别：LMT、MKT、STP 撮合方式：电子撮合 第一通知日：交割月份前一月的倒数第1个交易日 最後交易日：交割月份的倒数第15个交易日 商品特性： 由於小麦为全球性重要谷物且成长年代久远，於人类史上占重要地位。小麦之分类标准繁 多，大致可依麦粒颜色(红或白)、及种实组织(硬或软)、播种季节(春或冬)等三种重要特 徵为分野；就分类特性而言，冬麦是指秋天播种，冬季及隔年冬天生长，5-7月收割；春 麦则是指春天雪溶之後开始播种，夏末秋初就能收割的模式。硬质或软质则以小麦蛋白质 含量为界定标准，含量比例高者为硬麦(11%-18%)，比例低者为软麦(8%-11%)，其中硬麦 为美国小麦生产的主要种类。 价格变动因素： (一) 气侯变化 气侯对小麦产量影响较大。既要关注美国本地的气侯状况，还要关注主要出口国、进口国 的气侯状况，因?其他国家的产量变化直接影响美国的小麦出口量。 就冬麦为例：由於是在秋天播种，深冬中成长，因此种子必须在严冬大雪的保护下慢慢滋 长，若出现暖冬的现象将使得虫类得以滋生并吃掉种子，影响隔年的收成甚大，此外，冬 天若过短对小麦的成长也是另一种伤害，因为过早的融雪将导致小麦根部在春天的发芽期 受到霜害，因此二月中旬的天气将是观察重点。接下来的初期头部形成阶段为小麦最脆弱 的时候，在此阶段小麦必须完成授粉的动作，正常来讲时间在5月初，而温度必须要适中 授粉才能完成，因此一旦授粉完成头部也成形後，冬麦的价格会急速下降。最後，冬麦的 成长将迈入最後等待收割的阶段，此阶段的气候要求为乾热的夏天，过多的雨量和低於一 般的气温都不利於冬麦的收割。 (二) 供给因素 世界主要小麦生产国包括苏联、美国、印度、法国、德国、中国大陆、加拿大、澳洲等， 其中苏联在未解体之前是世界上最大的小麦生产国，但解体後中国大陆後来居上成为第一 ，美国产量则相当稳定，一直居於第三位，但却是世界上最大的出口国，出口比例占年产 量的三分之二左右，加拿大则为第二大出口国。可想而知的是，苏联和中国虽为前两大生 产国但由於国内人口众多消费量庞大，反倒成为主要进口国。 (三) 需求面因素 小麦的主要用途大都来自於食品制造，相较於其他农作物，小麦作为牲畜饲料的比例反而 不高，由於小麦大多作为食品原料之故，需求面的状况相对於供给面较为稳定，且与个人 收入状况成正向关系。小麦主要进口国为日本、印度、中国大陆、东欧、澳洲等，尤其当 这些国家作物欠收或是国民收入提昇时，小麦将出现大量的需求。 (四) 替代品因素 与小麦联动性较强的品种是玉米、大豆、豆粕等，除此之外，黄金、原油等商品的及股票 市场剧烈波动也会给小麦期价的波动带来直接或间直的影响。 (五) 政策因素 美国是主要的小麦出口国，但不是唯一的小麦出口国，因此有些进口国与主要贸易夥伴的 贸易关系及其他国家的贸易政策的变化会选择进口地。其他的贸易政策如出口补贴、进口 限制等因素也直接影响美国的小麦出口量，进而影响到小麦期货市场的价格走势。此外， 美国政府常就其小麦进口国提供有关农产品的赠礼或援助、贷款担保及低利贷款等，因此 这些国家，包括中国、拉丁美洲、及东欧等国与美国的政治关系将大幅影响其进口美国小 麦时优惠待遇的条件，并进而大幅影响小麦的价格，就此点而言，算是期货产品中较为特 殊的价格影响因素。 (六) 汇率因素 美金汇价兑进口国的相对强弱度若对其主要进口国的货币大幅升值则势必会降低其消费意 愿，使得美国小麦出口数量减少，反之亦然。 -- --

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