※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之铭言： : ※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之铭言： : 我是说这是option的Greeks : 我想全世界在trade option的人可能没有人会认同你的说法. 全世界都不认同不代表不正确 岂未闻「虽千万人，吾往矣」？ 以讹传讹多的是，像「罗生门」拿来引用浑沌不清各说各话的案情 就是讹用！ 真正罗生门这篇小说是在写人性的幽暗面的 而不是搞不清楚的情况 但是话说回来了，为了跟全世界沟通 讹用就讹用吧！你我心理清楚就好 : Rober Kolb在198几年也对全世界的金融期货商品 : 进行相关的实证，基本上正价差的产生是符Cash & carry relatisoship : 我这是很incentive的回答也是以前我看过的一些paper所summary下来 : 不当研究生很久了...或是请你举一些反这样实证的paper. 我说过我没有研究 不过我的意见很简单 我说的是「股利有影响」，而不是股利才是主因 其他的原因真的没研究 而且我是在说股利影响提前履约 不过如果是198X年的PAPER 搞不好更近的PAPER会做出不一样的结果也不一定 毕竟时势迁移，谁晓得市场的个性还会不会一样？ 有人说会有人说不会，我不知道（我想争论也不会有结果） : 所以正价差在股价指数期货市场是符合常态呀. : 我之前已经说明TAIFEX这麽长一段时间的逆价差产生主要原因 : 并不是convience yield而是现货放空机制的限制下所造成 : 短时接当然有可能因为dividend payout ratio大於risk free rate : 而产生暂时的逆价差..我前文已说没常明白了. 对，股利有影响就好了，这就是我在说的事情 时间隔太久我也忘记为什麽为提到逆价差 我想讨论的其实是提前履约 所以，要是你TRADE的option并没有期货可以操作避险 也没有正逆价差的问题呢？ 例如个股选择权啊！ : 关於期货逆价差的主因有非常多.weather effect或liquidity effect都有 : 但我们这所提的是TAIFEX.... 一定只能提TAIFEX或是TXO吗？ 我提了很多外汇选择权、exotic的东西 因为这里是option版，不是台股、台指选择权版 另外关於价差 我很单纯的认为预期主宰一切（没证据，可信可不信） 下跌一天到晚逆价差，上涨则正价差居多 : 我想还是可以做到的..你可以把一口期货保证金的margin account提 : 到满，到期时不断rooling over转下个月仓，option也是 : 只是正常人不会有这样的必要转仓，无谓的转仓更可能因为 : 手续费或转仓不当而造成原有部位Greeks的逆选择而产生损失 : 所以不是不能做，而是看你要不要做 说的好，这个就是我打问号的原因了...... 如果可以，我还想打个神经错乱加气喘吁吁的符号.... 但是话说回来，如果近月TXO一直转仓转一年跟我一开始就买个一年的TXO 是完全完全完全不一样的 : 另外..期货或option本身就不是属於长期投资的工具 : 我想当初你在愿意trade的时候应该就有这考量选择别的工具 : 另外，请问一下台湾有您所说的exotic option吗 只要你不要只顾着股票市场，当然有这种商品啊！ 不然一堆进出口商要避外汇风险靠什麽？每个月ROLL OVER吗？ 任何你想要的STRIKE、到期日，量身定做的OPTION 就在OTC市场，structure notes当然也算罗！ 对了最近债券选择权各大券商也积极备战呢！ : 我想以台湾现在的option trading volume(成交量世界第三) : 不可能做不到上述的产品 量大不代表什麽，很多payoff型态作不到不只是量的问题 例如我想要买一个两个月，STRIKE在5236的CALL 怎麽买？ 就算量是世界第三好了 有时候连要做个calendar spread都还怕没量 要慢慢「存部位」，行情一有变动，很多事情就又变了... : 只是有没这麽多人愿意trade，交易及算机制是不是可以让一般投资人 : 愿意去接受..曲高和寡不代表会赚钱..所以你可以看现在国内 : 中期权证市场有发行不少的exotic stock warrant..後来不断的死掉也没新产品出现 : 如果连个股warrant都有这样的现像，那交易所更不可能把他标准化弄成option : 倒是structured note都会有比较exotic的term. : In short，不可能用vanila 去block bulids exotics.. : 但这跟txo玩法少是两回事就是了.. 对啊！这些事情都改变不了TXO玩法比较少这件事.... : 我一直不晓得你说的txo是啥东西ㄟ. : 我的认知是台股期货指数选择权，是不是你的认知 : 跟市场的说法不一样呢.. 我不至於无知到连TXO是什麽都不知道 : 如果你认为市场波动大，组出一个bottom straddle : 或create一个正Gamma带正Vega的strangle部位也可以. : 不就能符合你需求了吗.. 我要赌的是12月选举前的GAMMA 例如11月会大涨（随意说说切勿当真） 买九月的要做什麽？ 话又说回来了 标准化的商品本来就有很多不便 这就是exchange option的缺点之一 当然也有优点 : option vol买卖再怎样好，他还是跟着benchmark走 : 所以顶多让你多赚少赔，但趋势不对，你的vol trade的再好 : 一样是赔钱罗... : 另外，我要提醒一下,如果只trade vol而忘了Greeks的稳定 : 性会很容易发生shadow Gamma等相关不利整投组Greeks的现像 : (如果你的部位够大的话) 这是另外一回事 跟我要说的关系不大 : 所以你认为"一般投资人"会有怎样的程度呢. 不知道，请自认为是一般投资人的朋友说说自己是什麽程度吧！ : 我想请问一下你是专业投资人和是法人trader : 因为之前我看到您的文章有提到你在做套利. 老实说我不记得我有说过.... : 我猜是Conversion Reversal Difference吧 : 以现在市场的efficiency，market maker不可能会让这机会 : 留给一般投资人吃掉. : 同样的trade vol也是一样，因为这同时需要大部位的资金 : 而且加上手续费的考量，我想很少有一般户投资人会进 : 行这样的操作,just curious..不方便回答也没关系罗. : 另外，我一直不懂你所谓的trade exotics是甚麽意思. : 可以麻烦在说明清楚一点吗... 就是你说的意思 好我重整一下我要说的话好了 1.TXO是标准化的vanilla商品，所以自由度有限，又只有近月才够量，就是我说的玩法少 2.股利会影响美式vanilla买权的履约 3.对逆价差的成因，我认为预期是主因，股利绝对有影响（不见得是大部分影响） 其余的原因我不确定 就这样 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 61.228.106.162 ※ 编辑: Minoxidil 来自: 61.228.106.162 (08/18 20:33)