由於昨天真是太令人兴奋了, 害我睡不着... 为了打发时间, 看板上还没有高手愿意 po 文, 不才便来写写一些基本的东西抛砖引玉一下吧~ 基本上假如对行情看得很准, 那有没有组合策略其实不重要, 毕竟这对你的获利不会造成非常巨大的影响, 不过由於大家都是人不是神, 风险控管, 或者是想在不增加过多风险下提高获利时, 组合策略就扮演了很重要的角色. 那现在就来介绍一下简单的几个组合策略吧~ 1) 买进跨式 在同一履约价买进 call & put (不需保证金) ex: buy 5900 call, buy 5900 put 这是通常在多空混乱之际, 但约略估计会有大行情时所做的策略, 无论大盘大涨或大跌, 均可从中赚取利润, 缺点是 premium 颇高, 大盘涨跌要有一定强度. 进场点: 预估有大行情时 范例: 总统大选前, 无论是庆祝行情还是实际上发生的跳空跌停, 均有利润可期. 2) 买进勒式 在不同履约价买进 call & put (不需保证金) ex: buy 6100 call, buy 5700 put 与跨式差不多的策略, 好处是所需 premium 较低, 但是相对来说 获利机率也较低, 视各人手上所拥有的资金而定. 3) 价差策略 在不同履约价分别买/卖 put 或 call (若 premium 为负才需收取保证金) ex: buy 5900 call, sell 6200 call 价差相对於单边买/卖有几个好处: 对买进同样价位的 option 来说, 时间价值消逝得较慢, premium 所需较少 对卖出同样价位的 option 来说, 风险获得控制, 保证金支出也较少 缺点则是最大获利会被 bound 住, 对卖方来说获利会降低 进场点: 预估行情看小涨则做多头价差, 看小跌则做空头价差 范例: 2003 年 9/10 月景气逐渐回温, 虽不确定行情却可试做多头 价差, 情况不对还可在时间价值未消逝完毕前停损出场 4) 卖出跨/勒式 同买进, 只不过在这里是 sell put & call (需保证金) ex: sell 5900 call, sell 5900 put 这个做法是卖方常用的策略, 对於追求稳定获利的人可能极具吸引力, 相对於单边卖出者的好处是: 1. 以较少的保证金换取较高的利润 2. 当大盘波动时可以某一边的获利抵消另一边的亏损, 在一定的 有限区间内降低风险 缺点则是要时时注意是否有大行情, 若发生不利情况可做些避险措施, 必要时要停损出场. 进场点: 盘整 范例: 2003 年 11/12 月上涨行情仍有疑虑, 预估盘整稳定筹码 5) 转换/逆转组合 买卖相反之买/卖权 (需保证金) ex: sell 5900 call, buy 5900 put 由这种方式可以复制出 TX , 若其与 TX 存在正价差可用来套利, 赚取 完全没有任何风险的利润. 有另外一种变型是不同履约价的组合, ex: buy 5900 call, sell 5400 put 这种组合的好处是在区间内 5400~5900 能有效降低亏损, 不过并不影 响损益平衡点後的获利(其实还多收了 5400 put 的 premium), 缺点 是得缴交保证金, 而且"理论上"有无限的风险(不过对於有停损观念的 人来说这并不造成问题) 嗯, 基本的交易组合其实在各个券商网站应该都会有, 献丑了 对於我个人来说, 4) 是我最常做的策略, 在这个月其实蛮亏的, 不过由於我在期间做了很多的部位调整, 避险等等的措施, 这快一千点的行情, 仍然没有受到 10% 以上的伤害, (若无前两天六百点的震荡甚至还有获利) 可见它的确是很稳健的操作方法. (相对来说, 1), 2), 3) 就很适合这个月操作, 获利颇丰) 但是在此仍然要提醒, 对於风险控管没有经验的人最好还是别当卖方, 以免到时候发生不可挽救的情况罗. -- 我是大象 永远的大象... 象象共和国国王 . Hudson --

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