Disney+ 11月登陆台湾！ 当初挨批「阻碍进步」的策略，如何让迪士尼上季漂亮击败Netflix？ https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80398/post/202108170021/ 「这一回合，迪士尼打败了Netflix。」8月13日，在迪士尼发布第3财季（截至7月3日） 业绩隔天，美国财经媒体CNBC报导直言，相较於迪士尼影音串流服务Disney+的持续成长 ，Netflix上季表现令人失望，在本次财报季的「串流双雄」对决中，迪士尼明显占了上 风。 这场被CNBC称为「财报季重头戏」的对决，迪士尼缴出营收年增45%，至170.2 亿美元、 每股纯益（EPS）0.8美元，优於市场预期（167.6亿美元、0.55美元）的成绩单。 此外，加计并购21世纪福斯（21st Century Fox）所取得的印度媒体集团「印度之星」（ Star India）影音平台Hotstar，Disney+上季订户已攀上1.16亿，较去年同期高出1倍以 上，若再加上旗下ESPN+、Hulu等服务（订户分别成长75%、21%），迪士尼串流媒体总订 阅户已直逼1.74亿。 至於Netflix，虽然上季营收年增19%，来到73.4亿美元，略高於市场预期（73.2亿美元） ，但EPS仅2.97美元，不及市场期待的3.16美元；此外，Netflix全球新增订户较前一季增 加154万，使总订阅户来到2.09亿，不过，Netflix估计，本季仅能新增350万付费订户， 远低於市场期待的546万。 即使迪士尼串流媒体总订阅户，尚未追上Netflix，但以Disney+推出仅2年余，就创造破 亿订户的成绩来看，Netflix绝对没有轻敌的本钱。 Disney+订户成长受益於Hotstar　当年并购21世纪福斯是关键 由迪士尼财务长麦卡锡（Christine McCarthy）说法可得知，Disney+上季新增订户成长 ，主要来自Hotstar贡献，占比逾3分之1（约4600万户）。换言之，这个当初因迪士尼并 购21世纪福斯，所取得的影音平台，已成为带动Disney+订户增加的主力。 除了既有的印度、印尼市场外，Hotstar上季也在马来西亚、泰国，推出影音串流服务， 持续扩大版图。 Hotstar的贡献，让迪士尼当初并购21世纪福斯（於2019年3月20日正式合并）的决策，显 得极为明智；不过，若将时间倒回去年5月，当时舆论所主张的，却是完全相反的论调。 走出去年业绩低潮　市场看好迪士尼股价表现 2020年5月5日，迪士尼发布当年度第2财季（截至3月28日）业绩，在新冠肺炎疫情冲击下 ，不仅净利年减逾9成，EPS也从前一年度同期的1.61美元，掉到只剩0.6美元，使迪士尼 被迫宣布暂停配发股息，导致股价重挫。 当时，《财星杂志》（Fortune）虽看好Disney+前景，但同时也批评，迪士尼豪砸713亿 美元并购21世纪福斯，恐削弱Disney+等新业务发展，甚至阻碍迪士尼的进步，「简言之 ，并购21世纪福斯的交易，被证明是一项沉重负担，早在疫情大流行发生前，它就严重影 响了公司获利。」 不过，事後看来，迪士尼因并购21世纪福斯，取得Hotstar，反而为Disney+带来更亮眼的 订户成长，令Netflix倍感威胁，而这点，也反映在股价表现上。截至8月16日收盘，近1 年来，迪士尼股价累计已上涨逾37%，来到179.09美元，同期，Netflix股价仅上涨7%，至 517.92美元。 Disney+将登陆台、港、韩　持续扩大国际市场布局 在上季财报发布後，华尔街分析师预期，未来12个月内，迪士尼平均股价，可望来到 212.13美元，且有机会上看227美元。 资产管理公司Quo Vadis Capital总裁佐立迪斯（John Zolidis）甚至认为，上述预估， 算是「相当保守」，迪士尼透过其内容制作能力，因应影音串流市场需求的策略，正在奏 效，「分析师们低估了（迪士尼的）成长速度」。 接下来，Disney+将於今年11月，在台湾、香港及南韩推出，内容涵盖迪士尼、漫威、星 际大战、皮克斯、国家地理，以及Star等6大品牌，虽然费率和片单仍待公布，但，可以 确定的是，Disney+势必会继续扩大国际市场布局，而迪士尼和Netflix在影音串流平台领 域的竞争，依旧会是资本市场高度关注的焦点。 --

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