所有的金融交易商品都能玩，只是既得控制好自己的风险，当台股没行情，选择权一样能 赚钱 以下是选择权的介绍 　　 　　先了解选择权的基本概念，选择权起源於十七世纪荷兰人购买郁金香时获利避险的工 具。选择权基本上一种契约，这个契约赋予你拥有选择的权利，选择执行或不执行的权利 ，而这项契约是可以买卖的。你可以买选择权，也可以卖选择权。支付买卖选择权的代价 称为『权利金』。 选择权又分为两种，一种是买权，一种是卖权。 举例来说，小明看好市价10,000元的Nokia8310，两个月後会因热卖而价格上扬。於是他 以500元的代价向小王买进一个买权，约定两个月後以10,000元的价格跟他买手机。这项 契约就叫做『选择权』（options）。如果两个月後，手机的价格高於1万元，则小明就可 以以1万元的价格向小王买进这支手机，小王也必须遵守约定，履约卖出；但是如果两个 月後，手机的价格并不值1万元，那个小明当然不会愿意用1万元去买。他可以选择放弃执 行这项权利。所以说购买选择权拥有选择执行或不执行的权利。 不过，购买选择权也是有代价的，小明不管要不要行使权利，当初付给小王的500元都不 能取回，这个代价就叫做『权利金』（Premium）。约定好1万元购买的价格就叫做『履约 价』（strike price）。约定好两个月後的期限就叫做『到期日』或『履约日』（ expiration date）。 小明花500元购买一个选择权，对他有什麽好处呢？最坏的情况，这支手机两个月後跌到1 万元以下，小明顶多是不买，他最大的损失只是500元的权利金，可是反过来想，如果手 机超过1万元，小明可能只多花了500元的代价就可以用1万元买12,000元或15,000元甚至 以上的手机。他利用有限的风险，去买一个获利的可能性。 如果小王抱持的相反的看法，并不认为手机两个月後会涨价，他就可以收取小明500元的 权利金，他必须负担履约的义务。对他来说，最大的获利就是赚到权利金，但如果手机在 到期日之後确实涨到超过一万元，他的损失也会随之扩大。基於小王有义务履行合约，因 此有潜在的风险，所以要得缴保证金（Margin）以确保他具有履行合约的能力。 这是就买卖『买权』的状况，相对的，你也可以买卖『卖权』。例如小明觉得手机会跌价 ，他就可以去买一个『卖权』，在到期日内以约定的价钱将商品卖出，一旦手机价格低於 1万，可能只剩8000元，但是他还是可以用1万元的价钱卖给小王。小王一旦收了权利金， 无论价格如何，他一定得履约。对小明来说，最大的损失顶多就是如果手机价格高过1万 元，他就不卖，500元的权利金也拿不回来。 ◆ 选择权的价值 选择权是一种契约，持有者有权利在未来某特定的期间之内，根据约定的价格买进或卖出 约定的标的物。因此选择权的权利是受到「到期时间」的限制的，如果超过期限，这个选 择权就没有价值了，所以选择权越接近到期日，它的价值也就越低。 ◆ 选择权的两种类型 买权： 卖方告诉你：「我允许你根据某特定价格买进这家公司的股票，期间是由现在到未来某特 定日期，但是，我给你这项权利，希望你支付某个价格。」这个价格就称为『权利金』。 如果选择权允许你买进的价格远低於市场价格，那麽你的权利金也会较高。选择权的价值 会随着股票价格变动而变动。如果股票价格上涨，买权的价格也会上涨，如果股票价格下 跌，买权的价格也会下跌。 卖权： 卖方告诉你：「我允许你根据某特定价格卖出这家公司的股票，期间是由现在到未来某特 定时间，但是，我给你这项权利，希望你支付某个代价。」选择权的价值会随着股票价格 变动而变动。如果股票价格下跌，卖权的价格也会上涨，如果股票价格上涨，卖权的价格 就会下跌。 ◆ 购买买权的运作 1. 若标的股票的市场价值上扬，你可以执行选择权，以较低的价格买入股票，或是卖出 选择权，赚取你当 　初买进选择权的价差。 2. 若标的股票的市场价值不变，你可以，第一、在到期日之前卖掉call，第二，到期日 前放着不管，等价 　格上涨，第三、立即卖掉call。因为越接近到期日，选择权价值越低，所以一和三相较 ，三有可能损失 　的范围较小。 3. 若标的股票市场价格下跌，你可以卖掉它（不过既然价格已经下跌，价格必然也会有 所损失），或任其 　过期。对你而言，最大的损失就是权利金的损失罢了。 ◆ 购买卖权的运作 1. 若标的物股票的价格上涨，put的价值则会下跌。故你可以认赔卖掉put或继续持有， 期望在到期日前下 　跌。 2. 若标的物股票价格不变，如同call，时间一到他就没有价值了，所以你同样可以认赔 卖掉或继续持有。 3. 若标的物股票下跌，put的价值就会上涨，你可以卖掉put，获利了结，或是执行put， 以高於市价的履约 　价卖出股票。 -- 对人有感情 所以择善固执 也所以顽冥不灵 对物有感情 所以知所取舍 也所以易役於物 对回忆有感情 所以有笑有泪 也所以魂萦牵梦 牵肠挂肚 --

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