※ 引述《IloveCKMB (~玩~乐~)》之铭言： 学长姐及社员们好，我是这届的新生。 今晚的社课、对非本科系或是不熟悉投资理财的人来说，难度值真是爆表阿… 虽然下课有去找学长讲者请教，但是发现是自己有太多基本观念不懂…. 怕占到大家上课时间以及讲者的时间， 不才的小弟选择在板上请教诸位强者，希望能给予解答…谢谢！ 1.一开始上课提到期货是”远期契约”，所以期货也是一张纸吗？和债券的概念是否类 似？但是债券可以从利息来获利，期货要怎麽获利？ 期货就是一张契约，赌"到期"时候的价格，换言之，以台指期为例， 若是在价格在7400进了一张多单，当价格涨到7420时，如果现在平仓就是赚了20点， 可以想像为股票，涨了就是赚钱，跌了就是赔钱，但因为期货做空比股票容易， 所以做空方也就是跌越多赚越多，简而言之就是赚价差。 2.期货的高杠杆特性(赔多or获多)，是怎麽运作得到的？(可否举例…感谢！) 我举台指期为例，若今天收大盘7300，若是明天跌停，那代表跌了511点， 若是空方空了一口，代表赚了511点*200元(每点价格跳动)，102200元， 而一口的期货的保证金只需要大概8万块， 也就是一天跌停，做对方向，就赚了超过100%，相对赔了也是陪超过100% 3.上课时讲者有show一张讲义没有的图，主要是在讲正价差和负价差会随着逼近到期日 ，而越来越接近现货价格。想请问正价差、负价差、现货价格各是什麽？ 因为台指期是赌指数的变动，但是大盘指数，和台指期的"市场价格"，不一定一样， 所以会出现正、负价差，但对於没有现货的人来说...没差， 不过正价差和负价差因为快到到期日，契约是用现货(就是大盘指数)来结算， 所以快到结算日，价差会缩小， 至於现货价格就是大盘指数啦~~ 4.小麦的期货比较可以体会(农夫v.s.工厂)，但台指期的期货可否类比(农夫v.s.工厂) ？因为实在无法理解那些大盘指数的变动要怎麽和期货扯上关系… 大盘指数变动，简单来说，就是个合法的赌场，大家来赌博，赌指数涨跌， 硬要牵扯到一点实际的意义，就是有现货部位的人可以拿来避险，大部分都是来赌博。 5.讲者提到期货交易保证金时，举例7400点X200元=1480000元，但只要保证金83000元即 可交易，约有十八倍的差异。想请问这保证金的意思，表示买到了这张”远期契约”吗？ 另外，因为无法理解期货获利或赔款的原因，所以也无法理解讲者在解释”断头”时，为 什麽会有”帐户帐面金额低於维持保证金”的状况…?原始保证金和维持保证金差异在哪 ？什麽是帐户帐面金额？ 没错，只要付83000就可以买到这张远期契约，这就是保证金， 但是因为若行情看错方向，可能已经赔了200-300点，券商会怕你违约不履行你的契约， 所以要求你存入更多的保证金，所以低於最低维持保证金後， 就会接到券商打给你的电话，问你是否平仓或补保证金， 若都不要他就会直接强制帮你平仓，也就是断头， 但是赚了个200-300点也是可以选择卖出这个契约(也就是平仓)，满上拿钱。 6.讲到避险时，“持有大量股票现货部位”是否是指有很多股票？(为什麽要加”现货” 、”部位”这几个词？)放空指数期货和放空股票概念是否相同？ 是...非常多股票，因为通常是几百档股票(外资)， 阿相对於期货就是现货...， 期货不是只有股票指数一种，也有其他种类似轻原油、欧元，有实务的期货， 现货只是表达相对概念， 部位的话.....，就跟为什麽涨跟跌要叫多和空一样。 7.在讲选择权时，想先问到底是什麽”权利”？一定要听它的话吗？(随便举例:有人的 期货说三个月後小麦每公斤要一千元，那我们干麻和他买、干麻理他阿？) 我举黄金为例好了，假设现在黄金一公斤1600元，我说我要卖一个权利， 卖一个你一个月以後可以用1550跟我买黄金的权利， 不过这个权利我要收你10块钱，那你买不买? 因为一个月後的黄金可能跌到1500，所以就没有履行这权利的必要， 但是也有可能涨到1650，所以这就看个人对行情的判断，买方决定要不要履约， 至於卖方，通常要押"比较多"的钱在券商那，所以不用担心他违约。 (反正他违约是券商赔钱XD，券商会先把钱补给你) 8.为什麽可以藉由”花钱买”而将亏损的风险转移？ 就向上题例子，反正跌了大不了不履约，这是我的权利，但是赚了就可以爽爽地去领钱， 花钱买，就是花那10块钱去买那个权利，所以跌的风险就转移给其他人。 9.买权不就已经是”买”了吗？怎麽还有卖方买权这个词？(其实上到这时几乎都搞不懂 …)[卖权不就已经是”卖”了吗？怎麽还有买方卖权这个词？] "买权"是一种权利，还没买喔，这种权利叫买权，所以讲师说讲英文call比较清楚。 10.做多做空v.s.看多看空有关连吗？ 做就是你跳入火坑了XD 看就是你站在岸边观望 11.上课时举例70元台积电，期货是65元，则内含价值是5元。那到底现在是要用5元买期 货还是65元买期货？那如果台积电涨了，获利or赔要怎麽看？ 上课举的例子应该是如果有一个"权利"，可以给你用65元去买台积电， 那因为台积电现在是70块，所以至少这个权利值5块钱。 那如果台积电大涨，涨到78块，那你这个权利至少值13块， 但是通常，这个"权利"通常还有预期未来的涨幅，所以价值会更高， 但你可以选择把这个"权利"再次转手卖给其他人。 这就是选择权市场~~ 12.上课时举了另个例，70元台积电，期货是65元，但内含价值是6元，所以有东西是71 元。为什麽这边内含价值可以变不一样？另外有东西是71元是什麽东西？ 有东西应该是指台积电。希望上提的例子有帮到你。 感谢您(们)愿意看到这边... 希望能先把上述观念搞清楚，因为社课上到这里已经有点快不行了... 先谢谢愿意解答的学长姐社员们！ 对於你这堂社课听的如此痛苦，在下学术部长在此致上歉意， 因为之前跟这位学长聊过，对於他渊博的操作方法叹为观止， 所以希望他能回来为社团授课， 毕竟在期权的市场，高获利，也代表高阵亡率， 所以希望给社员更深入的介绍，不好意思造成如此多的不便， 不过也希望社员们能够继续提供对社课的建议，以便我们提供更好的社课。 感谢。 --

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