亚洲衍生性交易 渣打称王 2009-02-09 工商时报 【陈碧芬／台北报导】 http://0rz.tw/CRPef 金融市场重新洗盘，出现许多意外现象。08年在衍生性金融商品与结构性 融资损失最少的渣打集团，成为09年亚洲最大交易金主，一家银行的交易量占 全亚洲3成，排名2、3位的荷银、汇丰银，均仅有其1/3；勉强排名8、9名的花 旗银、星展银，市占率都只有渣打银的1/10。 惠誉信评强调，目前此地区的相关商品，都与前雷曼兄弟旗下的交易或商 品，没有任何关联。 该信评机构资深董事、亚太区结构型融资部门负责人何昊洺（Stan Ho） 表示，日本以外的亚洲金融市场，因全球金融海啸波及，去年下半年以来持续 发生「位移」，很多市场上惯常许久的情形，都换了个样，银行间彼此并购、 重组，金融商品的交易结构重心，也从标的资产（underlying assets）转向 交易对手信贷风险（counterparty credit risk）。 国与国的跨境交易方面，则从换汇、换利交互搓合商品，和证券化资产、 证券化债权等商品，增加了交易金融机构彼此间的交易信用风险部位，等於衍 生性金融商品的交易曝险部位，即其发行人无法按期兑偿或支付本息的违约风 险，和过去传统上的认知，已有所不同。 惠誉统计的衍生性商品最新交易量，亚洲地区金融同业的排名，就属渣打银 的情况最为突出，07年还没没无闻，因此08年的结构债、连动债亏损潮中，几乎 毫无损伤，09年一开春就跳上全亚洲冠军宝座。据了解，此现象主因渣打银在韩 国收购的银行韩国第一银行，是韩国证券化市场的最大交易机构，而韩国衍生性 商品向来不太沾美系交易的边，如在雷曼兄弟事件中，就没有韩国金融业亏损。 渣打银因韩国交易而取下亚洲宝座，让其他外银咋舌，但韩国的证券化市场 并非万无一失。 惠誉认为，即将到来的经济困境，如失业率增加和房价下跌，可能会影响其 海外发行证券化交易，包含信用卡债权证券化交易（credit card ABS）、汽车 贷款债权证券化交易（auto loan ABS）以及房贷抵押债权证券化交易「RMBS」 ）的资产表现，进而在2009年出现资产逾期率和违约率增加的情况。 -- ☆°‧°☆．﹒‧☆°‧°☆．﹒‧° …点点繁星… --

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