「中国启动新宏观调控 有利实体经济走得更稳」（张佳琪报导） 中广新闻网 中国启动新一轮宏观调控措施，引起全球市场关注，不过，这一回的宏观调控，跟2003年 到2004年间的宏观调控，完全不同！ 复华投信「华人世纪基金」经理人陈美智表示，2003年到2004年间的宏观调控，是在调控 实体经济过热，当时因为中国GDP连年超过10%，各类资产价格飙涨，官方采取强烈的升息 方式，以连续升息来抑制过热的实体经济，将资金由市场上收回，同步也搭配各种产业结 构的调整措施，以有效达到目标。 她认为，这次中国官方面临的是实体经济不稳定，但股市、房市等虚拟经济涨翻天的情况 ，才会祭出「保经济、调结构」的六大措施，压制投机炒作。陈美智说：「虚拟经济部分 ，股市今年已经涨了一倍，房市的话，像北京和上海的抢手地区，它们的房价也已经到了 ０７年的高点，所以它调控其实是要控虚拟经济，也就是股市和房市，不欢迎任何的投机 」。 新宏观调控，主要是采取审核、环保、土地、融资和信息发布等五大措施，遏止钢铁、水 泥、煤化工、平板玻璃、风力发电以及多晶矽等六项产业的产能过剩和重复建设现象。这 次政策基调是「有保有控」，也就是重申政府关注股市、房市泡沫化情况，不会放任市场 泡沫化，希望能够让实体经济复苏程度，能跟上股市、房市虚拟经济上涨的荣景。 法人认为，这次大陆新宏观调控措施，「短空长多」。陈美智表示，这次的调控措施其实 刚好也提供了整个市场绝佳的换手好时点。陈美智说：「这里其实是很好的换手点，因为 高档本来就要让比较保守的资金有机会介入，就像台湾的产寿险一样，看到全球股、债都 涨太快，但他们都不敢买，所以高档本来就要有技术性条正，让这类长线资金有机会可以 切进来。中期是震荡整理啦，因为涨很多，本来就要等实体经济复苏的幅度能尽量地跟上 来」。 新加坡大华银投顾研究部主管林鸿胤表示，短期大陆股市震荡难免，但中长线来看，大陆 经济展望仍然值得期待。林鸿胤说：「它采取这种调控，表示对美国景气复苏有信心，透 过出口成长去避免采取宏观调控对国内经济的冲击，从这个角度来看，应该是短空长多。 也就是长期来看，我们仍看好大中华的经济和股市的前景，短期的震荡是难免的」。 汇丰中华投信经理许倍祯认为，每一次中国采取调控手段都让引起市场恐慌，但这次中国 官方在保持经济成长之余，进而注意到结构调整，这不代表整体刺激经济方案踩煞车或退 场，而是在为未来铺路，以期经济更健康长久的成长。 不少法人认为，大陆市场最大的风险是升息，在中国开始升息以前，陆股趋势维持向上！ 专业研究机构BCA Research的最新报告指出，中国大陆合理的利率水准应该是5%，比目前 5.3%的水准来得低，利率还有调降的机会，并且中国政府去年以来大力推动各项振兴经济 措施，好不容易提振了内需，现在贸然升息只会让去年以来的努力功亏一篑，评估大陆升 息可能性极低。 --

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