Q：什麽叫做「量化宽松」（Quantitative Easing）？ A：货币政策制定者（例如美国联准会、中央银行），控制银行体系的资金「数量」，保 证市场资金维持宽松。「量化」是指定期固定释出一定数量的资金，以美国这次的新量化 宽松货币措施为例，将在八个月内再收购6,000亿美元公债，平均每月购入750亿美元，等 於每月联准会都会释出750亿美元的资金到市场。 Q：什麽国家首先采取量化宽松政策？ A：日本。各国央行宽松货币政策一般有两种做法，一是降低利率；二是通过公开市场操 作，增加货币供应。以前各国央行最常控制利率，但当利率已降无可降时，例如日本利率 已降至零利率，就只能选择第二种作法，向市场释金。 Q：美国为何要采取新一波的「量化宽松」？ A：金融海啸发生後，美国曾推出第一波高达1.25兆美元的量化宽松政策，实施期间从去 年3月到今年3月；但今年3月届期後未退场，并陆续小额进场，到今年底为止共推出近1.8 兆美元的量化宽松。由於失业率近10%、通货膨胀率则走低，显示景气复苏缓慢，促使Fed 实施第二波量化宽松，挹注更多资金。 Q：「量化宽松」效果如何？ A：浅白来讲，量化宽松虽不是直接印钞票，但因为联准会收购公债的钱，是以扩张资产 负债表而来，因而多数经济学家认为，这种做法几乎等於印钞票。 美国联准会透过不断在市场释金，刺激民众消费，以避免真正发生经济二度衰退带来的通 货紧缩问题。 因为量化宽松是在市场释出大量资金，以纾缓经济衰退的影响，结果就是造成市场上美元 资金太多。当市场资金供给远大於需求时，美元贬值是无法避免的趋势，加上国际市场交 易都以美元报价，也会带动原物料价格上涨。 Q：量化宽松对他国影响？ A：美国联准会释金，市场充斥低利的美元，追求报酬的资金会流向各种可以炒作的标的 物，造成物价、房价大涨，「吹」生资产泡沫。 货币大战也可能愈演愈烈，预期未来一年内美元将继续走弱，部分新兴国家的央行早已展 开干预汇市措施，未来扞卫汇率将会更辛苦。 资产泡沫加上弱势美元，使亚洲国家面临物价跟汇率两难取舍，货币升值可减缓通膨压力 ，但会损及出口竞争力；不升值，又难以抵挡通膨压力。 Q：可能导致的结果？ A：美国启动第二波宽松量化政策，弱势美元的走向会更明显，造成更多热钱涌入亚洲、 拉丁美洲等新兴国家，这些国家将面临汇率波动、通膨压力和资产泡沫等三大课题。 Q：对台湾的影响为何？ A：热钱也涌入台湾，造成新台币汇率大升（但央行积极阻升）、房价、股市大涨等後遗 症。但学者认为，台湾的资产市场应不致全面泡沫化，但会呈「Ｍ型化发展」，土 地与商业办公大楼会大涨，但只有有钱人和大企业才有能力进驻，市井小民无法在 从事经济活动。 资料来源：中研院院士管中闵、经建会主委刘忆如、政大金融系教授朱浩民、台湾经济研 究院第六所所长杨家彦、联合报 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.120.231.202