一般而言选择权卖方须缴保证金 收权利金 买方支付权利金 但是价差部位由於风险有限 不像裸式卖方风险高 因此价差部位的卖方部分不必收保证金 此外 对选选择权有初步认识的都知道 正常市场下远月份的买权比近月贵 所以一般的价差部位 "买远月份卖近月份" 有净权利金支出 没想到的是 除息会使大盘下跌(这又是另一段故事了) 投资人预期使最近的选择权市场远月反而比近月便宜 於是你建构价差部位反而会有净权利金收入 而且还免保证金!! 说白话一点 就是你玩免钱的 每建构一组就赚100多点(大约) 这就好像看到天上洒下来的钞票 当然是检越多越好 听说他们一下子搞了几千口.... ============= 听不懂的话....社长下学期开个课给大家上吧 ※ 引述《sinpiece (庵是耕田的...)》之铭言： : 六年级生诓了期货商 : 陈淑泰/台北报导 : 一对六年级夫妇「钻」国内期货选择权结算漏洞，以逆向市场时间价差组合交易不必 : 付保证金特定，自上月起陆续在十余家期货商以「卖近月、买远月」布下巨大部位组合单 : ，洗出权利金差额变现，国内期货商受到重创，估计平仓後损失逾七、八千万元，期货业 : 形容此事为选择权上市七年以来最大浩劫。 : 期交所昨日为此紧急召集会议，听取业者意见；部分期货商要求处理程序粗糙的期交 : 所应负起所有责任。 : 陈姓夫妇看准目前选择权市场，处於远月高於近月的逆向市场，加上我国期交所规定 : 时间价差组合交易不必收取保证金，大举下「卖近月、买远月」组合单，不但不必收保证 : 金，还可以使帐上多出等同於现金的权利金，若交易净值为正数时，即可提领现金。 : 举例来说，空一口近月履约价五八○○选择权，买一口远月五八○○选择权，利用近 : 、远月合约价差赚取权利金，若帐上净值为正数，即可提出现金，此操作除手续费、交易 : 税外，无须其他成本。陈姓夫妇五月中旬先在建华、太平洋、倍利、统一期货下组合单， : 除帐上可多出权利金变现外，若未来市场大跌或盘整时，还有厚利可得，等於是无本豪赌 : 。 : 曾有期货业者发现不对，紧急通知期交所，期交所仅於五月十八日发函给各家期货商 : ，指期货商可以向此类组合单投资人收取保证金、提醒期货商注意风险。但因公函内容太 : 简单，多数期货商未察觉有异，让陈姓夫妇後续在宝来瑞富、中信、富邦、大华、元富期 : 货布局此种组合单，总留仓部位近九千余组。 : 日前消息传开，各期货商惊觉事态严重，才急忙关闭此项组合单下单功能，并主动要 : 求该客户平仓，但其中一些远月合约流动性不足、根本无法平仓，损失难以估计。若以目 : 前市价来处理，每组损失在一三○到一六○点，以每点五○元计，总损失逾七、八千万元 : ，然这名客户已表明无力支付这些损失，各期货商必须先动用违约准备金来支应。 : 一家大型期货商董事长指出，会造成此事件，期交所原始设计的保证金制度有重大瑕 : 疵，此外，期交所得知有交易人恶意诓钱後未揭露客户姓名，让陈姓夫妇持续在多家期货 : 商下单，同时，只有期交所监视部门可以控管陈姓夫妇的交易，但是却没有在後台作任何 : 防堵；所以期交所疏失并非单一部门，多数业者已串联，要求期交所拿出违约准备金来赔 : 偿。 : 期货商公会今（三）日将召开理、监事会，此案将提临时动议讨论。 -- 大学有三宝 联谊 翘课 睡到饱 --

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