区间压力 6070 区间支撑 5940 量缩整理，短底将可逐步浮现 台股在美股弱势及近日有相当多的个股停止资券及35号公布的影响下，使得买盘逐步退场 观望，从资券持续递减，余额创去年来新低即可了解，投资者退场观望的情况不轻，显示 股票涨跌都无法唤回散户的热情参与，这样的情况大约从去年总统选後就逐步开始(观察融 资减少成为趋势)，就历史资料观察，指数若要有大波段行情，融资增加是必要的，所以融 资何时恢後增加的趋势而形成推动指数的动能，就形成观察指数能否启动上涨的重点之一 ，当然，若融资增加成趋势而指数反向是走跌的趋势，那麽就会是下跌的趋势。 目前市场对後势多空看法仍分歧，其实股价中长期而言是会反应基本面的，短线的波动往 往是反应消息面、技术面、筹码面等的变化，所以观察台湾总经面、产业面的变化，应可 得知整理後的台股是往上变或往下变盘的机会大。笔者认为市场目前对於台湾2Q总体经济 是落底且3Q是翻扬的看法是有共识的，加上电子产业1Q未落底的大部分在2Q都会有机会落 底翻扬，部分传产股虽有高基期的隐忧及获利下滑的疑虑，但股价已修正、本益比相对低 ，短线有反弹机会，至於金融股在彰银释股利空、中寿35号公报冲击、开发金的证券三合 一案受阻等影响下，形成金融股指数的弱势，但陈总统二次金融改革政策对金融股仍是中 长多的格局，只是发动时间点的问题，预期实质讨论大型金控或官股合并的时间，就是波 段行情启动时，至於短线金融股指数应该是进入筑底、反弹、筑底、反弹的底部阶段，所 以短线金融股有反弹机会。 综合上述，加上台股平均本益比约12-13倍且5月底MSCI调高台股杈重的提前买盘进场卡位 的情形，预期台股指数底部位置应该近了，只剩时间的修正，预期4月台指结算前後可能是 起涨点，当然，若35号公报严重性超乎预期，则可能拖至4月底-5月初，不过，近期受35号 公报冲击的个股(公布後的股价)，如:中寿、华通、日月光等打出短底反弹，似乎反应利空 不跌走势，应该是市场认为虽会影响到每股净值、EPS，但对现金流量并无冲击，只要公司 无做假帐及景气逐步翻扬，则预期市场将会恢後信心，毕竟，只要公司无做假帐，在经过3 5号公报虽有认列损失，但对於帐面的透明 程度增加，更有利市场的信心，所以，目前笔者认为35号公报冲击将逐步减轻，除非是做 假帐的公司(避开)，不然冲击将逐步减轻，所以短线指数虽量缩整理，但短底将可逐步浮 现，建议逢低布局，当然也须严设停损及停利点。 (宝来普泰投顾　研究室) -- --

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