春溪创投（SpringCreek Venture）执行长沙正治昨（9）日表示，创投以往投资高科技像 是军备竞赛，投入大量资金後，造成市场供过於求；随着大环境变迁，创投未来应将科技 视为工具，投资运用科技的各种产业，才能发挥效益。沙正治曾任新浪网执行长、现任香 港Tom.com公司董事，是台湾最早参与网路事业的少数先驱，也是全球华人圈知名的创业 投资家。沙正治近年积极推动华人企业家的经验传承，希望为海峡两岸与矽谷间搭起科技 与创投的桥梁。这次来台，准备参加今（10）日起举行的建华科技论坛。 以下是他在参加建华金控科技论坛前夕接受本报专访摘要： 问：目前全球的创投环境如何？ 答：过去二、三十年来，创投业的主要动力来自软体、硬体、半导体及通讯等资讯科技产 业；但2000年网路泡沫化後，科技创新已成为创投业者要走的新方向，因为科技产业已迈 入成熟期，无论个人或企业需求都已饱和。创投业者未来的新趋势，将是选择投资运用科 技技术的各产业公司，以发挥经济效益。例如美国Jet Blue航空公司，由於大量运用网路 订票、网路电话客服等科技方式，大幅降低成本，成为911 恐怖攻击後，美国少数获利能 力仍佳的航空业者。 美国影片出租业者Net Flix利用网路订片、邮寄取还片等科技，提升附加价值。此外，如 亚马逊网路书店、电子湾（eBay）等业者，也都是透过科技的运用，在个别的产业中，发 挥优异经营成效。 问：如何看待创投业者投资报酬率的变化？ 答：2000年以前，创投业者投资高科技产业，主要是以新创公司为主，只要投资的公司有 技术，投资报酬率达到100-200倍都不足为奇；但是2000年以後，由於网路泡沫化，如果 公司只有技术，没有销售能力，股票大都卖不掉。比较创投过去和现在的投资策略，就如 同饲养锦鲤与赛马；过去创投主要是以多取胜，就如同散弹打鸟一般，只要在投资的数百 条锦鲤中，有一条成功，就可以赚取不错的利润；但就赛马而言，却必须集中火力，讲究 血缘及品种，如此才容易成功。　 问：台湾创投业者的投资策略应如何转变？ 台湾创投业者以往大部分投资年轻的公司，这种公司不是不好，而是经验不够。我认为， 未来台湾创投业者应积极扶植中大型公司，并让中型公司转型成大企业，因为大者恒大是 必然的趋势。台湾创投应采取精兵策略，才不会分散力量。 --

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