2003.09.29 工商时报 审慎因应新台币升值压力 工商社论 在欧美经济大国喊话与热钱大量涌入双重影响下，最近新台币兑换美元汇价明显升值 ，不但股市随着应声倒下，工商企业更是积极抛售外汇。我们认为，如果因为台湾经济基 本面转好，台币汇价因而适度反映，国人应该心平气和接受，但若因为一时假象而错误反 应，新台币升值的结果将对工商企业、经济发展产生不利影响，值得朝野留意。 尽管中央银行采取强力「阻升」策略，但上周台币兑换美元仍然呈现急升及大幅波动走势 ，尤其曾经一日骤升二．五三角的行情，更显示台币已被迫迈入升值暴风圈中。事实上， 大多数的东亚货币也陪同台币升值，包括日圆、韩元逼近三年来新高，泰铢也升抵三十八 个月来高峰。依据经济学者说法，东亚货币这一波升值浪潮，起因於欧美等先进国家的施 压。本月中旬，七大工业国家财金首长在杜拜开会，讨论国际经济及金融问题，并於会後 发表公报。公报中呼吁东亚主要国家采取弹性汇率政策，即普遍被解释为是为欧美政府要 求人民币及其他国家货币升值代言。虽然首要施压对象的人民币文风不动，但包括台币在 内的东亚货币却一片涨声。台币可能窜升至三三元兑换一美元，或者甚至涨逾三二．五元 的各项预测大量出笼。 另一个可能是新台币汇价骤升元凶应是大量涌入的热钱。依据央行拟具的对美说帖， 近年台湾对美国出超减少，外汇存底余额增加纯粹是投资报酬及热钱流入。有几个数字都 可以显示已经有大批热钱流入台湾：包括八月三大货币指标年增率大幅扬升、国内主要金 融机构新台币户头存款急遽增加，央行总裁彭淮南甚至以「央行手上掌握一长串投资银行 名单」警告那些表面上汇入外汇是要投资台湾股市，其实是伺机而动的投机热钱。大量涌 入的热钱推动了台币升值，加上台币可能持续大幅升值的强烈预期，自然让台币成为投机 热钱炒作的牺牲品。 因为如果不是反应基本条件改善，而只是因为一些假象造成的币值上扬，新台币急遽 升值即可能造成以下弊端。第一，降低我国出口竞争力。目前美国及含香港在内的中国大 陆是我国最大的两个出口市场，两者合计占我国出口六○％以上。台币对美元大幅升值， 当然也对盯住美元汇率的人民币大幅升值，台湾外销至美国、香港与中国大陆的竞争力， 当然随着货币升值而降低。而众所周知，出口成长在我国经济发展中所占比重极大，新台 币遽然升值将对我国经济造成不可忽视的伤害。 其次，台币升值不利於国内通货紧缩问题的处理。虽然经济复苏隐隐成形，但物价下 跌情势始终不见好转，经济学者及政府相关人员都相当忧心通货紧缩恶梦成真。如今，如 果放任台币因为欧美国家施压及热钱涌入而盲目升值，对通货紧缩的处理必定有如落井下 石。虽然彭淮南以台币相对欧元、日圆及东亚货币仍呈贬值状态呼吁国人宽心，但我们以 为，美国毕竟是我国主要进口国，台币相对美元升值过多，仍有可能恶化通货紧缩问题。 最後，在人民币汇价丝毫不受外国影响仍然屹立不摇之际，台币升值势必造成工商企 业在成本加重考量之下，加速将生产基地移往中国大陆，恶化台湾产业空洞化、经济边缘 化情势。 由於币值代表一国经济实力，如果台湾各项基本条件真的大幅改善，我们认为国人当乐见 台币汇价走强；问题是这一波台币急遽升值，根本是欧美大国喊话，以及热钱大量涌入作 怪所致，如果任其大幅波动，对国内工商企业、台湾经济长远发展，当属不利。虽然日昨 经建会公布八月景气灯号，连续两次亮出代表复苏绿灯，但国内投资、消费仍然迟滞，受 限财政拮据，公共投资助力也相当有限，唯一支撑国内经济发展的可以说是出口，相对之 下，维持新台币币值稳定即相当重要。我们希望朝野能够了解当前新台币处境，在优先尊 重市场机能的前提下，避免台币汇价过度波动，以兼顾出口及经济发展。 -- 当总统没什麽了不起 美国一共有41位总统 可是大家记得的是 林肯曾经解放过黑奴 罗斯福总统曾经推行过新政 这是因为他们真正为美国人民做了很多的事 要做总统就要作一个会做事的总统 给台湾一个机会 让会做事的宋楚瑜 继续为台湾人民打拼 为台湾 我们一起加油 加油 --

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