※ [本文转录自 Warrant 看板] 作者: MITS (lighting baby ya!!!) 看板: Warrant 标题: 权证基本的认识 时间: Fri Feb 1 23:25:43 2002 01.何谓认购权证？ 〔回问题集〕 即买权 ( Call Option )，指持有人有权利 (而非义务)在未来一段期间内(或未来某一特定日期)，以约定之履约价格买进一定数量之特定标的物。 02.何谓认售权证？〔回问题集〕 即卖权 ( Put Option )，指持有人有权利 (而非义务)在未来一段期间内(或未来某一特定日期)，以约定之履约价格卖出一定数量之特定标的物。 03.何谓美式认购权证？〔回问题集〕 美式 ( American Style ) 认购权证是指持有人在权证存续期间内任一时点均可执行履约之 权利。 04.何谓欧式认购权证？ 〔回问题集〕 欧式 ( European Style ) 认购权证是指持有人在最後到期日方可执行履约之权利。 05.何谓成本杠杆？ 〔回问题集〕 成本杠杆 ( Gearing ) 是指每股标的股金额所能购买到认购权证的数量，即标的股股价除以权证价格 06.何谓对冲率？ 〔回问题集〕 对冲率 ( Delta ) 是指当标的股股价变动一单位时，权证价格相对应之变动金额，通常介於0到1之间。 07.何谓实质杠杆？ 〔回问题集〕 实质杠杆 ( Leverage ) 是指标的股股价变动一个百分比，权证价格相对应之变动百分比，即成本杠杆乘以Delta。 08.何谓历史波幅？ 〔回问题集〕 历史波幅 ( Historical Volatility ) 是衡量标的股风险的方法之一，一般根据标的股过去股价报酬率的标准差作为衡量指标。 09.何谓隐含波幅？ 〔回问题集〕 隐含波幅 ( Implied Volatility ) 是根据权证之市场价格，利用选择权公式，如Black & Scholes 或 Binomial Model (二项式模式)...等，反推标的股之波幅，可用来衡量权证价格是否合理。 10.何谓隐含波动率（implied volatility）？ 〔回问题集〕 就以流通在外的认购权证，其市场有其成交价格，因此可藉由计价模型反推价格波动率，使在该价格波动率下，计算出之认购价格，等於实际市场交易之价格。 11.何谓历史波动率（historical volatility）？ 〔回问题集〕 价格波动率可由过去一段期间历史价格变动资料，计算其变动百分比，由於价格变动不为负数，故就变动百分比取自然对数，在就其结果计算标准差，最後在将其推算成年波动率。这样由历史资料计算出来的价格波动率称为历史波动率。 12.何谓溢价？ 〔回问题集〕 溢价 ( Premium ) 是指若投资人购买认购权证且立即履约，其所支付之总金额 (权利金+履约价格) 超过标的股股价的部分占标的股股价的百分比。 13.何谓内在价值？ 〔回问题集〕 内在价值 ( Intrinsic Value ) 或称履约价值，认购权证的内在价值是指标的股股价高於履约价格的部分。 14.认购权证的履约方式有哪些？ 〔回问题集〕 (i)现金结算：由发行商结算标的股的结算价格与履约价格之差价，并交付投资人 。 (ii)证券给付：权证持有人以约定之价格向发行商买入标的股 (iii)现金结算或证券给付得由发行商择一采行 15.何谓现金结算？ 〔回问题集〕 由发行商结算标的股的结算价格与履约价格之差价，并交付投资人 。 16.何谓证券给付？ 〔回问题集〕 权证持有人以约定之价格向发行商买入标的股 17.认购权证的特性？ 〔回问题集〕 杠杆效果，以小搏大 风险有限，获利无穷 持有成本相对较低 权证价格随时间经过而递减 (与时间赛跑) 18.若要买卖认购权证是否要在开特别户头？ 〔回问题集〕 否 19.认购权证可以当日买卖冲销吗？ 〔回问题集〕 否 20.扣款方式时间是否与股票相同呢？ 〔回问题集〕 是 21.认购权证可以网路下单吗？ 〔回问题集〕 可 22.投资人如何选择认购权证？ 〔回问题集〕 投资人应先对标的股票有一定的认识，再决定是否投资它的认购权证。如果只因为价格便宜而参与投资，并不具意义，但避险与套利又另当别论。 如果可能的话尽量收集标的股所有认购权证的资料进行比较 投资人应先认定投资期限；如果是六个月便应该选择具到期时间六个月或以上的认购权证 实质杠杆比例越高越好。 如果标的股同时存在好几家发行的认购权证，则可藉由比较其隐含波幅并进量选择隐含波幅最低者，不过也要兼顾他们距到期时间与内涵价值等条件 随时注意标的鼓励来波幅与权证隐含波幅的变化 如果波幅不寻常地偏高，则是卖出权证的好时机(或转向投资标的股) 注意权证具到期时间对时间价值的侵略 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 211.74.15.156 -- 「每当我的学生问我，毕业後该做什麽？ 我只告诉他们：尽你所能地去冒险吧！（take as much risk as you can）， 除非你身上背着房贷、两个小孩和一条狗。 因为最糟糕的结果，也不过就是你学到了一些事。」 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 163.30.96.32