不道德基金 规模暴增55% 2005/05/09 经济日报 「道义放两旁，利字摆中间」不只是流行歌词，而是投资趋势真实写照。以菸、酒、 赌场、武器为投资标的的「不道德基金」（Vice Fund），今年来吸金1,200万美元， 基金规模暴增55%。 「赔钱的生意没人做」，投资人急着加码「不道德基金」，背後有优异绩效背书。据 理柏基金研究公司（Lipper）统计，到4月29日为止，这档基金的1年期绩效15.41%， 从2002年8底基金成立至今，年平均报酬率为17.3%。 提倡社会责任型投资（Sustainable & Responsible Investment，简称SRI）的呼声 在西方社会有增无减，不过「不道德基金」的风行，正好给SRI打了一记耳光。 「不道德基金」经理人艾伦斯（Dan Ahrens）表示，他们的基金受益人中，许多人不 菸、不酒、不赌博，但这些人的获利基础，却来自那些瘾君子、酒鬼和赌徒。 这支另类基金目前规模约3,400万美元，艾伦斯预期，今年底基金规模可冲到1亿美元 。尽管投资标的有道德上的瑕疵，但全都是合法经营公司。 综观「不道德基金」的持股分布，赌博相关事业占25%，国防工业占22%，菸酒相关投 资合占37%。「不道德基金」投资的个股多被称为「罪恶股票」（sin stock），但投 资获报酬率却相当惊人。以联合防卫（United Defense Industries）为例，这支股票 一年来股价大涨121%；而以生产赌博游戏机为主的Mikohn Gaming，一年来股价更劲扬 213%。 --

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