※ [本文转录自 NTUniNews 看板] 作者: paleshelter (最後) 看板: NTUniNews 标题: 转贴 电子老板搬钱手法大公开 时间: Mon Sep 20 14:06:20 2004 今周刊 文／陈翊中、林亚伟 村子里杂货店的欧巴桑，怎麽也想不清楚，为什麽原来金光闪闪的金条 ，转眼间就变成了黑黑重重的砖块？大楼里痛哭失声的一位太太，也想 不到原本寄以厚望的那叠股票，怎麽一夕之间就变成了一文不值的壁纸？ 不论是市场传闻中拍拍你肩膀，就迷迷糊糊把钱给他的骗子；还是股海 中施展乾坤大挪移把小股东的钱往自己口袋攒的搬钱董事长，其实都是 抢走你辛苦血汗钱的金光党。那些股市金光党，显然要比流窜在市井间 的金光党可恶些。因为，他们多是一群衣冠楚楚的禽兽，用你的钱妆点 出来的高雅，再骗你的钱。 九月的台湾，逐渐脱离艾利台风的水祸、土石流天灾，看来也像远离博 达掏空案人祸的当下，却又发生了讯碟的掏空乌云，太电掏空旧案再爆 新案情，新金光党再现江湖！ 九月六日星期一，经过周末的休息，台北股市一开盘後，茂矽、茂德以 及讯碟三档股票，全部卖单高挂，股价跌停锁死。刚辞去讯碟董事长职 位的吕学仁、刚辞掉茂德董事长的茂矽董事长胡洪九，两人涉嫌的掏空 案疑云重重，像滚雪球般愈滚愈大。吕学仁与胡洪九，成为九月的新科 电子落难大亨。 九月三日下午，检调单位发动达二十四路人马分兵突击，对茂矽集团所 有关系企业及大股东进行大规模搜索。胡洪九，涉嫌茂矽股票内线交易 、涉嫌掏空台湾老牌企业太平洋电线电缆百亿元。这位在二○○○年， 把茂矽集团总市值冲上五千亿元的半导体枭雄，却落得遭国家单位绝地 大搜索的命运。 九月二日以及九月六日，证交所对吕学仁发出二道夺命连环call。证交 所要求吕学仁立即召开记者会，说明讯碟上半年的巨额亏损原因，以及 为何四年前以六十七亿元投资美国Mediacopy公司，如今帐上价值只余 三亿五千万元？超过六十亿元资产如今安在？投资Gold Target Fund的 二十六亿元又在哪儿？连串问号，换来吕学仁的振臂疾呼：「我不是博 达第二！」 当吕学仁为自己辩护的同时，检调已兵分三路，干员大举清查讯碟与吕 学仁住所。 博达董事长叶素菲，这位外表端庄大方的科技女豪杰，涉嫌利用「应收 帐款融资借款」拉高现金部位，创新炒作公司股价新手法。最後，黑幕 揭晓，原来帐上六十三亿元的约当现金等於是空的。叶素菲可算是「新 金光党」的最佳代言人。 这回，被检调单位紧紧锁定的吕学仁、胡洪九，又涉嫌创造了哪些手法 ，让投资人血本无归欲哭无泪，让证交所、检调单位如此大动干戈？他 们，也是新金光党一族吗？ 传统抢钱法　交叉持股相互拉抬股价 穿着优雅，谈吐一流的黑心董事长掏空公司，彷佛是人性贪婪里最不见血 的手段，但却最让无数无辜的投资人心里淌血。回顾台湾近年的掏空史， 六年前的台湾本土金融风暴，也有一群大亨玩弄投资大众。东隆五金范芳 魁、国扬建设侯西峰、国产汽车张朝翔、张朝喨兄弟、大信证券叶辉、新 巨群吴祚钦、广三SOGO曾正仁、东帝士陈由豪。还记得这群商场董事长、 总经理的脸孔吗？ 他们共同的贪婪特点，就是在资本市场炒作股票，与市场作手互通有无， 不断左手换右手，以高价办理现金增资，为了维持股价不坠而不断灌业绩 。这群以传统产业发迹的老板，资产交换、交叉持股互相拉抬股价，是六 年前最惯用的手段。 六月中博达案爆发以来，科技公司连续上演的地雷风暴，和八十七年由传 统产业引发的地雷股，有很大的不同。 八十七年台湾爆发本土性金融风暴，当年的倒帐冠军国扬老板侯西峰原本 打算在公司跳票时，跳楼自杀了断，最後选择努力还债。相对於侯西峰的 承认错误，最近出事的科技大亨却个个有着「错不在我」的冷血无情。 讯碟董事长吕学仁单挑证交所董事长吴乃仁，理直气壮地大呼「证交所未 审先判」、「我不是博达第二」。 博达董事长叶素菲主导了六十二亿元现金蒸发案後，记者会上还数度质问 「为什麽国家不帮我？」 茂矽胡洪九涉嫌掏空太电百亿元现金，却仗着过人的法律、财务知识，以 「九命怪猫」的姿态，待在律师办公室透过媒体对检调单位放话。 无论是拥有南加大双学位的吕学仁，或是留学比利时的叶素菲、还是南加 大资讯硕士的胡洪九，个个顶着放洋镀金的好学位，满口流利的英文，不 论是银行融资、发行ECB，或是在投资人面前侃侃而谈，正是这群学养俱佳 、仪表堂堂科技人的拿手好戏。 这群绝顶聪明的科技人不但擅长法律，连国外时髦难懂的衍生性金融商品、 企业购并都运用自如，公司资金就在这些「专业知识」的操弄下瞬间蒸发， 让主管机关的查核相形见拙，小股东的血汗钱跟着泡汤。 他们就像是四处骗钱的金光党，把你口袋的钱，转到他的口袋，不知道他们 的手法，你很可能就成为下一个受害者。 如今，惨遭股票下市命运的太电，在今年三月对昔日的财务大臣——财务长 胡洪九提起法律讼诉，控告胡洪九涉嫌在太电担任财务长期间，不法掏空太 电资产。 太电下市案、太电掏空案，到太电控告胡洪九，成为胡洪九商场上最大的危 机。也因为太电大张旗鼓地控诉，让胡洪九也背负了「新金光党」罪名。在 半导体界有「九命怪猫」之称的胡洪九，会不会在此案栽了跟头？他除了身 背太电掏空疑云，还涉嫌茂矽股票内线交易，被检调单位追查。 鱼目混珠法　双生子障眼法汇钱进口袋 「二亿九千万美元」，就是今番胡洪九遭到检调怀疑掏空的关键数字。而且， 事情竟然发生在十年前。 二亿九千万美元，相当於新台币九十三亿元。在太电的连串掏空疑云里，是最 新爆出来的数字。这次，胡洪九遭检调单位掌握的证人指证，涉嫌将这笔近百 亿元的资金层层转到自己的帐户。因此成为检调单位追查的重点。 但胡洪九在接受《今周刊》专访查证时，全盘否认掏空太电的指控。太电案， 不论他最後是否锒铛入狱，或能洗刷冤屈，但他被检调单位兵分二十四路直闯 家门，从家里到所有关系企业、重要董监无一幸免全被搜查，已成胡洪九人生 最大的污点。 根据检调最新的调查进度，检调单位疑怀胡洪九利用「双生子」障眼法，将近 百亿元的资金汇入口袋。这个新版的「孪生子」掏空手法如下：一九九四年， 包括太电董事长仝玉洁、总经理孙道存及财务长胡洪九共同签署，动支三亿美 元汇往香港，作为太电国际投资资金。於是太电在香港成立Blinco Enterprise H.K.公司，以便先行接收三亿美元中的部分汇款。但检调发现，在此一同时， 胡洪九在英属维京群岛设立Blinco Enterprise B.V.I.公司。 这宗太电版「瞒天过海」鬼计神偷，妙就妙在这两家BlincoEnterprise公司， 宛如双子星般令人无法明辨。只是，一家名字後面是H.K.，一家是B.V.I.。根 据最新流传的说法，当年太电财务人员汇款时，获得的指示，是资金汇入 Blinco Enterprise公司，根本不知道香港与维京群岛各有一家Blinco Enterprise 公司存在。而据太电当时财务人员在检调侦查时供称，胡洪九指示将钱汇入 Blinco Enterprise公司，并非太电香港的Blinco Enterprise。於是，这个 双生子帐户就成了胡洪九转帐的奇招。 但胡洪九在接受《今周刊》查证时，说明一九九四年时已身兼茂矽董事长， 根本不可能去设一家Blinco Enterprise B.V.I.公司。而太电只要是汇款投 资，都必须要董事会通过，而汇款出去的子公司董事，往往由董事长、总经 理以及财务长，或是其他主管担任。胡洪九说，他不可能转帐巨款到自己旗 下的公司而不被发现。 此外，胡洪九更直陈：「我在太电，不是这些河北帮创办人的亲戚，我不算 核心。不要说是一百亿元，就算是一亿元也不可能让我汇到名下。」 极端的说法，不是检调掌握的证人说谎，就是胡洪九没说实话。这宗太电掏空 大疑云，就得由检调单位厘清真相。 内线交易法　预知茂矽利空，先卖股还债 胡洪九除了沾上太电掏空案，茂矽股票涉嫌内线交易疑云，成了另一把插入茂 矽集团心脏的利刃。证交所怀疑，去年四月茂矽旗下子公司大量进出茂矽股票 ，有内线交易之嫌，全案已移送台北地检署。 原来，去年深受四十七亿元海外公司债清偿问题所苦的茂矽，到了清偿期限仍 有资金缺口二十亿元。在四月中旬这个重大讯息发布前，茂矽股票即狂跌四周 。期间，茂矽旗下孙公司昇丰证券自营部大量出脱茂矽持股达四万五千张。 胡洪九说，茂矽的财务压力从二○○二年到二○○三年，一直都摊在大家的检 视下。而茂矽因为二十亿元的资金缺口，与债权人间的偿债会议也早在去年初 ，他就委派茂矽监察人，现任南茂董事长郑世杰与债权人协商。双方从同意延 展到不同意延展债权，来来回回间，茂矽无法立即还钱的消息早就曝光，其实 毫无秘密可言。 胡洪九说，没有秘密，就没有所谓的内线交易。但对於昇丰证券何以出脱持股 ，胡洪九直言不是很清楚，很可能是为了弥补先前参加茂矽现金增资时产生的 亏损。这宗内线交易案，就更待检调单位去抽丝剥茧了。 九月的另一位落难主角吕学仁，今年三十八岁。不到四十岁的他，手段会比老 前辈高明吗？ 九月二日，证交所记者室。小小空间挤了满坑满谷的记者，会聚集这麽多记者 ，主要是大家都想听听，上半年每股亏损达六．九三元的讯碟前董事长吕学仁 ，对於公司爆出如此严重的亏损有何解释？只见吕学仁眼泛泪光、语带哽咽地 向社会大众鞠躬道歉。一旁，一名记者低声地说：他认识吕学仁这麽久，第一 次看到他向别人低头。 四天後，同样的地点，面对满场记者轮番质疑，吕学仁却一改日前忏悔的神情 ，一面激动地挥舞麦克风，一面怒斥证交所不该提前发布讯碟的不利消息。看 到他恢复以往狂傲的神情，这名记者说：「这才是我认识的吕学仁。」 操控消息法　释放利多炒股，高点倒货 二○○○年二月讯碟挂牌上柜，顶着DVD明星产业光环和两度调高财测的气势 ，加上各方投信认养，讯碟股价在除权前攀上五一二元历史天价，市值一度 高达四二四亿元，吕学仁也成为国内百大富豪中最年轻的企业家。拥有美国 南加大公共行政和商学系双修学位的他，并非科班出身，但凭藉精於财务操 作和敢拚敢冲的作风，又掌握了DVD市场开始起飞的关键时机，短短五年间从 无到有，成为当时的上柜股王。 吕学仁曾经透露，当年他和田政温这几个二十几岁的年轻人一起在创业构想阶 段之时，其实并不知道要制造什麽产品，甚至连光碟片要用哪些原料，生产机 器得从哪里买都不知道，脑中只做着股票上市上柜梦。 讯碟在上柜前夕和法人、协力厂商餐叙的场合中，吕学仁除多次勾勒他成为世 界级 DVD 厂的大梦外，也不忘四处「徵询」外界对讯碟股价的看法，对讯碟 上市後的股价相当积极，令在场的人印象相当深刻。而投资人对於DVD产业高 成长的憧憬，以及业绩大起大落、起伏不定的产业特性，正让讯碟成为绝佳炒 作股票的工具。 二○○○年三月和七月，讯碟不断释放接单大利多，四个月内又连续调高两次 财测目标，每股税後纯益更调高到十二．三元之谱，在现增资金到手後，连续 花十几亿元购买多档基金，公司派结合投信等法人锁单拉抬的传闻不断，讯碟 股价也扶摇直上。然而，好景不常，当年占讯碟七成营收的主要客户华纳先进 ，其本身的欧洲厂扩厂完成後，讯碟的供货顺序从第二变为第三，八月中旬吕 学仁得知这个消息之後，一面持续对外释放接获长期订单等利多消息，但一面 却在百元以上高档大量卖股。随後讯碟在无预警的情况下，於十一月宣布调降 财测，股价随即暴跌至四十几元。这样的行径，更被承审法官形容为「形同诈 赌之行为」。 海外投资法　四年公司价值短少六十亿 ○一年为了弥补华纳先进所流失的订单，讯碟以一亿美元购并美国第二大VHS 录影带制造商Mediacopy公司。但随之而来的负面传言，包括购买 Mediacopy 的钱大多是拿到自己口袋，同时因讯碟八大影业的订单根本没有这麽多，为了 作股票灌业绩，买Mediacopy一方面洗钱一方面将货堆到美国等等传言纷飞， 不过这些传言均被公司否认。 为了投资Mediacopy，讯碟在○二、○三年共办了高达一．七亿美元的ECB（海 外可转换公司债），其中有大约六十七亿元投入了Mediacopy这家公司。然而根 据九月六日讯碟在证交所的重大讯息说明会中出示的资料，目前Mediacopy的价 值只剩下三．五亿元，不到四年间六十几亿元的资金就此蒸发，五万多名小股 东简直欲哭无泪。 从讯碟挂牌上市柜以来，接连办理现金增资、发行海外公司债，包括二○○○ 年以一四五元高价办理现金增资，筹得约六十五亿元；○二年赴海外发行公司 债，募资一．一亿美元；○三年再度赴海外募资六千万美元。透过这些财务操 作，估计讯碟自市场募集超过一百二十亿元资金，但是这些钱真的是因海外转 投资亏损而蒸发掉的吗？ 从大股东持股状况来看，吕学仁质设比率不断升高，○一年九月上市後达三五 ％，○二年质借比率直接升高至近七九％。除了吕学仁外，夫人陈慧晶、当时 总经理田政温、监察人陈政中等大股东的持股，几乎均有质设给银行的情形， 且此一质设比率自○二年开始，至今年八月分约近二年，皆未减少过，但是， 讯碟股价却从八十几元下挫至目前不到四元，吕学仁等人一路补缴保证金，而 负面消息不断的讯碟，被往来银行抽走二、三十亿元银根，无论大股东或是公 司，资金压力都不小。 综观讯碟这一页暴起暴落的沧桑史，吕学仁虽然抓住了DVD市场崛起的时机， 但是在短暂风光之後，由於竞争对手不惜以玉石俱焚的态度抢单，让讯碟的高 获利昙花一现，而吕学仁沉溺於金钱游戏不可自拔，又好大喜功、毫无风险意 识地高价购并Mediacopy，终於让讯碟在短短几年内变成鸡蛋水饺股。 吕学仁与胡洪九，都牵涉了内线交易疑云。他们，值得你相信吗？初登资本市 场的吕学仁，留着小平头干练的年轻朝气，眼光精准投入DVD压片，让投资人追 捧。从太电转往半导体领域发展的胡洪九，在二○○○年前交出的成绩单的确 出色。不但将亏损累累的茂矽重新整顿上市，还曾创下每股盈余十元的佳绩。 温文儒雅的他，谁也看不出来他与德商英飞凌，在去年为了争夺茂德经营权时 显现的狠辣。 该相信谁？如果指证属实，吕学仁藉由内线交易大牟私利；投资Mediacopy四年 不到，六十七亿元缩水成三亿五千万元；今年六月投资海外Gold Target Fund 的二十六亿元去向迄今不明。三大疑案百亿元资金，谁，能负责？ 同样的，身陷太电百亿元掏空嫌疑的胡洪九，全案进入罗生门，几乎每隔几天就 会出现新版本，从茂矽到茂德股价全被拖累。胡洪九为了不拖累茂矽，已辞去茂 德董事长。他，能否保住茂矽董座，进而洗刷罪名而翻身？这场战役，会是「九 命怪猫」胡洪九的最後一役吗？ 从六年前的落难八大亨，到博达叶素菲，到如今吕学仁、胡洪九的新故事，只有 一个启示：人性的贪婪永远存在，而且会不断推陈出新。因为贪婪，金光党永远 存在。他们也许是乡间拿着假金砖的传统金光党，也可能是穿着剪裁合宜的时装 ，以高雅谈吐让你心甘情愿，掏钱买他股票的新金光党。下一个掏空大亨，或许 已经藏在你我都不注意的报表里。 --

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