※ [本文转录自 Stock 看板] 作者: simpleisbest (简单就是最好) 看板: Stock 标题: [转录]The Myth of Market 市场迷思 时间: Fri Nov 23 21:15:14 2007 ※ [本文转录自 Fund 看板] 作者: isaacchen (元) 看板: Fund 标题: The Myth of Market 市场迷思 时间: Wed Nov 21 02:32:51 2007 刚刚还没打完就按po文 然後忘记复制又砍掉0rz 所以开头本来有一段远的要死王国和海贼王的爱恨情仇引言故事就先省略了 有空在讲 反正本文比较重要XD ----------------------------------------------------- 我很喜欢myth这个字 他一方面有神话的意思 另一方面又带着人一厢情愿的迷思 ------------------------------------------------------ The Myth of Market 市场迷思 泡沫要能够不破灭 凭藉的是什麽? 有些人说 "热钱" "信心" "疯狂" "时机" 等等 或许这些都是很重要的理由 但是最重要的理由其实是 "基本面" 是的 你不会在任何泡沬形塑时找不到坚实基本面的讯息 所有的好消息总是会层出不穷 未来总是一片光明 纵使有小障碍也似乎不影响大局 当我们看好一个国家的发展时 我们总是会寄与厚望的期待其股市与房地产发展 而在泡沫逐步扩散的同时 戒心也逐渐消失 或是会被对未来更大的期待所驾驭 逐步加码 逢低加码 因为我们看好其未来.... 而最後的破灭 就是当牛皮在也吹不下去 国王的新衣被揭穿... 恕我直言 我无意唱衰各国或特定标的的未来性 我在乎的只是 此标的是否"符合其该有的身价"? 有光明未来的地区可以溢价 但不能漫天喊价 危险指标 (请搭配本版文16631服用 那文虽是危言耸听 操作理论却是假不了) 1.汇率升越多 2.荣景大幅依赖於矿产与能源利益 3.股市与起涨点涨幅比较 4.房地产非需求面炒作气氛过浓 5.内需占GDP比重没有显着提升 然後下面第六点最重要 6.外资(或热钱)投入是否有到产业面,还是仅止於投机市场? 1. 阴谋论者应该都会知道我说什麽 理论上汇率若是符合基本面的缓升绝非坏事 但是"猛升" "陡升:绝对不是好事 若升值为反应基本面 则动辄10%~15%的升值幅度莫非代表短期内这些国家 突然吃了威而钢经济基本面一飞冲天? 而若是反应长期低估的汇率 那我们得问: 事出必有因 当初低估的原因为何? 今天是否已经不存在? 是经济基本面的弱点不得不然的考量? 还是另有原因? 从历史上的例子来看 汇率快速的变化很少有好事发生 其多半代表政治上的人为釜凿 或是热钱的刻意操弄 而政治...终究是无法取代市场力量的 请谨记 而热钱带来的更是没有好下场... 简单的说 汇率升越多就累积了越多的空头部位 未来反噬时会相当猛烈 p.s. 有注意这几天新闻的一定可以注意到国际货币的激烈角力 欧洲逐渐提高对於美元和人民币低估的不耐 为了转移焦点 大陆日前顺水推舟由人行董座宣示强烈支持强势美元 (老美当然是继续骂啊共操弄人民币) 而顺势带动美元一波回升走势 然後很不巧的 这两天opec就不小心"技术性"泄漏了会员讨论美元议题的争端 还把是否要盯一篮子货币端上讨论 於是美元又开始软了 中美欧角力 诡谲多变 比连续剧还精采 不过他们争论的可不是大家想要的"升值":P 大家都不想升值 其中个中原因为何 自己推敲~~ 目前就我来看 美中并列最大赢家 剩下的都...一样惨 time will tell... 2.股市与起涨点涨幅比较 很多人会犯的一个迷思就是 a. 如果看好某国家 就认为其股市必定鸡犬升天永远像上 事实上国家发展可以长期维持强势发展 股市却绝无可能永远向上 台湾在70~90年代每年的经济成长相去不会太远 股市却是有高有低 上下起伏可是大有空间 中国经济高速增长也不是一年两年的事了 到这两年股市才大幅飙涨 若说没泡沫很难令人置信 令人担忧的是 全球几乎同时都出现了类似的泡沫 难道全球的经济都在这几年大幅增长吗? 没有 全球成长的基调还是非常的踏实维持在3~4%年增长率 的确 具有基本面的价值不会消失 但却有可能高估 另一个容易犯的迷思就是 b.过於看重股市对於"经济"整体的影响力了 好像崩盘了大家生活就过不下去了 政府一定要出来拯救世人 事实上 日子还是要过 你还是要吃三餐和睡大头觉 更何况 泡沫的破裂对於经济整体有时是好处 因为泡沫会导致资源的错置 造成不具竞争力的业者滥竽充数 苟活在市场 泡沫的破灭毋宁是一场洗牌 别忘了 google可是在网路泡沫後才发迹茁壮的 股市和经济发展不能画上等号 其实也暗示了 缺乏基本面支撑的牛市 仅靠金钱堆砌出来的财富终究会人去楼空 这也就是下一点的最大重要性 3.外资(或热钱)投入是否有到产业面,还是仅止於投机市场? 你有多久没有看到 "设厂" "研发" "拓点" 等关键字了? 还是更多地看到"并购""私募""资金""涨幅"...? 不要怀疑 因为你来到了一个"不踏实"赚钱比较快的年代 而这样的场景不会持久 财富还是只有脚踏实地一针一瓦耕耘来的才会长久 而吸收最多与生产或消费无关的热钱之国家将会隐含最大的泡沫危机 4.荣景大幅依赖於矿产与能源利益 水能载舟 亦能覆舟 姑且不论利润丰厚的原物料利益能否长期维持 此种如吸大麻似的经济模式中就会导致其他产业的不振 因为这种钱赚的太容易了 恕我直言 巴西和俄国的产业 除了能源工业外 其国际竞争力和10年前相较实在没有多少长进 这也是我较看好印度 中国次之 巴俄较不理想的原因 相较之下巴西会比俄国再好一点 毕竟巴西的内需稍强 俄国则因为人口结构十分不理想 几乎注定在原物料市场获利高峰反转下滑後遭遇经济困境 再提供另一个角度的思考 以能源和矿产为主的经济体 其实就注定无法站据世界要角 因为我们知道原料永远不会成为最终产品最大的获利来源 若无法将原物料资源转化为自身产业的坚实实力(如工业革命的英国 20世纪初的美国) 终究也不过是另类的对外输血罢了 而至少 目前迹象显示 巴俄两国这本事都还远远不足 5.房地产 有人提到英国 看一个指标就好了 当你看到"伦敦人不吃不喝xx年也买不起房子" 那就是过热了 房地产只要抵达绝大多数人都买不起的地步 就终究要回档 不会有例外 因为房子是"人"要住的 不是摆来好看的 除非所得藉通膨大幅增加追上房价增幅 否则房价就是得下修 (话说10~20年前台湾之前房地产热的时候也有这种情形:p) 就算有外国移民 外国移民不会永无止尽 更何况外国移民对於房价的飙涨接受度仍有其极限 可以用脚投票来英国 当获利丰厚时也可以离开另觅低估的标的 6.内需重要性的问题之前文章有提过 就不重述了 总之那些明明极端依赖出口 货币却又很不知死活大升特升的国家要小心了 提示:新加坡第三季的经济成长率是个警讯 而新加坡就我个人评估是东南亚除越南外将最不受此泡沫危机影响的国家 其他国家可想而知 先蹦出问题的不见得是问题最严重的 好戏往往在後头... (有暗示...自行体会啦XD) 篇幅有限 先写到这里好了 感觉写的非常皮毛 其实每个国家都有其非常深入的问题 真要分析每个国家都可以写相当多 姑且参考啦~ 另外 有个小小的浅见想跟大家分享... ------------------------------------------------------------------ 不要去想说某个涨很多的标的会不会再涨 并找一大堆理由来说服自己进场 而是要努力去找找看有没有什麽低估的标的 如果发现找了很久却都找不到的话..... 不要找了.... 代表都太贵了=.= ------------------------------------------------------------ 持盈保泰 赌这最後的几%没意思 激情无限 但能从容退场又有几位? 留得青山在 未来才能逢低加码赚大摊的 空头市场 能有稳定获利是最高招 做不到的话 至少也要做到不损元气 -------------------------------------------------------------- 求求某人 不要再寄信来骂我了= = 我没有看衰特定国家啦～ 十年一轮 好坏照轮 没听过吗? 我只是嫌他们贵了 嫌货才是买货人啊~~> < 等到他们未来要谷底腾升的时候我一定会加码啦.../___\ --

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