http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN6/2559481.shtml 巴菲特指出，投资人亏损通常有三个因素：交易成本太高，通常是因为投资人进出太频繁 ，和付出太多管理费；其次是根据明牌或传闻作不当的投资决策，而非根据确实的研究； 第三是卖出投资部位的时机不当，通常在行情停滞或下跌後认赔卖出。 他对股东说：「投资人应记住，兴奋和手续费是他们的敌人。如果他们坚持波段操作， 他们应该尽量在别人贪心时害怕，而只在别人害怕时才贪心。」 这套策略对波克夏来说似乎用来得心应手，该集团自1965年来每年的投资绩效平均达21.9% ，是同期间标准普尔（S&P）500指数平均涨幅的两倍多。 不过，巴尔的摩李格马森资本管理公司（Legg Mason）首席投资策略师毛鲍辛说，维持这 种「只在别人害怕时贪心」的策略很困难，「这是很简单、很常识性的建议，但要做到却 很难。」 毛鲍辛也说：「在大多数努力中，你愈积极努力活动，获得的结果愈好，活动等於成功。 但在投资，却不是这样，大多数伟大的投资家只作很少的决策。这和大多数人的想法和作 法相反。」 -- 毛鲍辛说得真诚实 哈 --

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