寻找「独立知者」 【杨照】 　　过去市场太依赖政府作为信任保障，当政府不再能有效扮演这样角色 了，我们的「独立知者」却迟迟没能出现…… 　　一九八一年，全美上市公司当中，一共只有三家重新调整年度财报。 一九九七年到二○○○年间，却有七百家公司被迫提出调整後的年度财报 。这麽明显的变化数字，当然是警讯，果然，随後就爆发了美国财经史上 规模空前的大弊案--恩隆案。 　　二十年间，美国公司到底出了什麽问题？很多人会这样问。不过照经 济学家克莱恩（Daniel Klein）的意见，这种问题问错了，真正出问题的 是他称的「独立知者」(independent knowers) ，「独立知者」没有尽到 责任，才制造出公司纪律大坏的结果。 　　什麽是「独立知者」？像「消费者联盟」，他们跟生产任何产品的厂 商都没有关联，纯粹从消费者的角度评断产品好坏，将他们独立取得的知 识，提供给所有人做参考。在公司经营领域，也该有很多「独立知者」。 例如会计师，他们是公司金融状况方面的「独立知者」，还有信用评等公 司，他们是公司整体表现方面的「独立知者」，别忘了，还有一些重要投 资银行，他们也是以独立眼光评价各行各业潜能，做出投资决定，因而他 们的决定就能提供给其他没有管道、没有资源的投资者作为参考。 　　经济出状况，首先是「独立知者」因为各种理由，失去了独立性。例 如九○年代後期很流行的，会计师事务所兼做财务顾问规画业务，於是会 计帐目签证的独立立场，就被顾问规画产生的利益侵蚀了。又如投资银行 不以所投资公司业务成长带来的利益为考量，转而着眼於股票转手的价差 ，这样一来他们评估结果，就加进了许多自身赚赔的因素，当然不「独立 」了。 　　「独立知者」不再「独立」，产生两种後果。一是投资市场没有了准 则，投资越来越像赌博，於是真正需要资金的好企业得不到後援，无心好 好经营的公司却可能坐拥钜金。更严重的第二项後果是让资本市场失去最 基本的信赖，手上有钱的人对於投资裹足不前，引发紧缩的危机。 　　前有博达案，再有讯碟案，後面隐隐然还有其他弊案蓄势待发，这显 然不是个案可以解释的了。而是过去市场太依赖政府作为信任保障，当政 府不再能有效扮演这样角色了，我们的「独立知者」却迟迟没能出现。具 备长期「独立知者」传统的美国，都会遭遇那麽麻烦的问题，台湾有什麽 条件可以对这样的事掉以轻心呢？ 　　经济上的困境，还可以衍生让我们思考：在政治上，台湾不也同样承 受着因为缺乏「独立知者」而产生的许多争执、混乱吗？　　 【2004/09/10 联合报】 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 61.31.153.74