作者carping (Ups and Downs.)
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标题寻找独立知者/杨照
时间Sun Sep 12 14:41:50 2004
寻找「独立知者」
【杨照】
过去市场太依赖政府作为信任保障,当政府不再能有效扮演这样角色
了,我们的「独立知者」却迟迟没能出现……
一九八一年,全美上市公司当中,一共只有三家重新调整年度财报。
一九九七年到二○○○年间,却有七百家公司被迫提出调整後的年度财报
。这麽明显的变化数字,当然是警讯,果然,随後就爆发了美国财经史上
规模空前的大弊案--恩隆案。
二十年间,美国公司到底出了什麽问题?很多人会这样问。不过照经
济学家克莱恩(Daniel Klein)的意见,这种问题问错了,真正出问题的
是他称的「独立知者」(independent knowers) ,「独立知者」没有尽到
责任,才制造出公司纪律大坏的结果。
什麽是「独立知者」?像「消费者联盟」,他们跟生产任何产品的厂
商都没有关联,纯粹从消费者的角度评断产品好坏,将他们独立取得的知
识,提供给所有人做参考。在公司经营领域,也该有很多「独立知者」。
例如会计师,他们是公司金融状况方面的「独立知者」,还有信用评等公
司,他们是公司整体表现方面的「独立知者」,别忘了,还有一些重要投
资银行,他们也是以独立眼光评价各行各业潜能,做出投资决定,因而他
们的决定就能提供给其他没有管道、没有资源的投资者作为参考。
经济出状况,首先是「独立知者」因为各种理由,失去了独立性。例
如九○年代後期很流行的,会计师事务所兼做财务顾问规画业务,於是会
计帐目签证的独立立场,就被顾问规画产生的利益侵蚀了。又如投资银行
不以所投资公司业务成长带来的利益为考量,转而着眼於股票转手的价差
,这样一来他们评估结果,就加进了许多自身赚赔的因素,当然不「独立
」了。
「独立知者」不再「独立」,产生两种後果。一是投资市场没有了准
则,投资越来越像赌博,於是真正需要资金的好企业得不到後援,无心好
好经营的公司却可能坐拥钜金。更严重的第二项後果是让资本市场失去最
基本的信赖,手上有钱的人对於投资裹足不前,引发紧缩的危机。
前有博达案,再有讯碟案,後面隐隐然还有其他弊案蓄势待发,这显
然不是个案可以解释的了。而是过去市场太依赖政府作为信任保障,当政
府不再能有效扮演这样角色了,我们的「独立知者」却迟迟没能出现。具
备长期「独立知者」传统的美国,都会遭遇那麽麻烦的问题,台湾有什麽
条件可以对这样的事掉以轻心呢?
经济上的困境,还可以衍生让我们思考:在政治上,台湾不也同样承
受着因为缺乏「独立知者」而产生的许多争执、混乱吗?
【2004/09/10 联合报】
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